为什么全球芯片还在缺货，台积电股价却开始大跌？

台积电从年初开始就因为全球芯片缺货的危机，股票一直飙涨。不过，最近股价却开始发生了走下坡的现象。对此，很多人感到疑惑，全球芯片缺货危机还没解除，为什么台积电股价开始跌了？

其实最近这一波股价下跌并非只有台积电，而是全球股市的现象，主因是美债收益率飙升。从2/26开始，美国10年期国债收益率冲破1.5%关卡，创1年多新高，科技股遭到集体抛售，被称为“血腥星期四”。

债券收益率攀升，其实代表的是投资人看好未来美国经济表现，而预期通胀会升温，此时美国美联储(Fed)将开始升息，造成企业借贷成本上升影响获利，因此股票市场可能将会下跌。与此同时，债券价格下跌，因此投资人会将钱从高风险的股票市场拿出来，转买债券。

不过，在这一波股市重挫下，台积电和联电分别遭外资提款2,100亿、200亿而成为重灾区，则还是有其它的原因。

根据财信传媒董事长谢金河在脸书上表示，这其中包括车用芯片缺货，欧美可能思考重建供应链，还有美国考虑放宽对中芯低端制程的管制，还有ASML可能对低端设备的供货，这一连串的消息都直接撞击台湾的半导体产业。

但是，他也表示，股价不可能一直涨到顶，技术面的乖离过大会对股价产生修正。这次台湾半导体股是在集一切利多之大成下出现的回档，也应验了投资学上：贵上极反贱，贱下极反贵的说法。他讲到，这也呼应了“老人与狗效应”。

“老人与狗效应”也称为“遛狗理论”，这是德国股神科斯托兰尼讲过的一个故事，用来解释经济与股票的关系。当老人在遛狗的时候，小狗会在主人附近跑来跑去，虽然一度有可能跑得太远，但迟早会跑回主人身边。

这一理论在于指数上的应用，可以把老人看成是年缐，小狗是股价，当股价频频大涨，与年缐产生很大乖离时，股价一定会修正。

谢金河以去年的生物科技股为例，表示去年上半年最热的是“天国一辉”这4家大炒特炒的生物科技股，后来都跌破年线，炒得更凶的瑞基，金万林，普生后来都跌得四脚朝天。当小狗回到主人身边后，基本面才是股价的后盾。

因此，他表示这次半导体股的回档是在释放累计过大涨幅的能量。而台湾半导体产业基本面仍强劲，适度降温，调整，才能走更长远的路