博通1200亿美元收购高通方案出炉

据路透社援引知情人士透露，上周日，经过博通公司的内部讨论，其对竞争对手高通的收购价格将从当前的每股 70 美元提高到每股 80 美元至 82 美元。这样一来，整个收购案的花费也会随之水涨船高，从 1050 亿美元提高到 1200 亿美元左右。

不仅如此，博通向高通承诺一笔价格不菲的“分手费”，以防监管机构阻挠该交易，同时也借此消除外界对于此次收购有可能造成垄断的担忧。一般来说，这样的分拆费用大约相当于交易规模的 3% 到 4%，这样换算下来也有将近 50 亿美元。

同时，即将在 3 月 6 日召开的高通股东大会上，博通将通过提名自己的董事会席位来取代高通董事会，从而达成收购目的。他们表示非常有信心在签署协议后 12 个月内完成这笔交易。

不过，虽然整个报价大约增加了 14％，将会成为史上最大的一笔半导体并购案。但最终的结果还是显得扑朔迷离，博通首席执行官 Hock Tan 仍有可能在最后的一刻修改交易的条款。

图丨博通首席执行官 Hock Tan

而且，高通方面也针对博通的咄咄紧逼做出了相应的对策。2017 年 12 月底，高通向美国证监会 (SEC) 申报董事会通过的一项议案，只要公司控制权发生变动，则就会自动启动员工权益保护机制，不论是被遣散解雇，还是因为员工不满新老板变动其工作地点、工作职务或减少薪资服务选择离职，公司都必须支付符合此一方案规范标准的遣散费，视职务层级不同，以其在高通工作的年资为计算基础，每一年的年资代表可获得 4 周到 52 周不等的遣散费，意思是如果有一个 10 年资历的高通员工，符合每一年年资可获得 52 周薪资补偿的遣散费计算方案资格，那这位员工就可以拿到 520 周、也就是十年的薪水然后被遣散。

而此一方案的适用对象包括执行副总裁（EVP）层级以下的全球高通员工、包括持股超过 50% 的子公司员工。以目前高通全球员工数高达 3.6 万人来看，这就牵涉到动辄数亿美元、甚至是数十亿美元起跳的遣散费金额。

高通此次提出的这项方案并不是全新的方案，而是整合其在 2006 年与 2016 年分别已提出实施的员工权益保障计划与员工激励计划，但之所以需要重新整合，其中最大的改变就在于，高通将原本计划中的“控制权改变”定义修改为只要现任（“现任”定义为 2017 年 12 月 20 日）高通董事会成员主要结构改变，不论是通过股东会改选、或者其他任何理由出现变动，则此一方案就会自动启动适用。

高通这招其实类似于并购教案常提到的黄金降落伞（Golden Parachute），只是过去所谓的黄金降落伞都只会发给那些原本就已经领很多薪水的公司高层，这样的条款看起来是为了吓阻恶意并购，但另一方面也是高管们的自肥条款，就算公司被买走，自己也还是可以领一大笔钱走人。但高通这次的作法，却是全公司每人都发一个降落伞，只要博通（Broadcom)、或其他任何人想动高通的主意，先得想好自己是不是吞得下去。

当高通向美国证监会提交申报这份计划的消息传出后，就被认为这是冲着博通（Broadcom) 来的。这招之所以被高通认为可以吓阻博通，是因为所有人都知道，如果博通成功收购高通，第一件要做的事就是裁员，留下他要的、剪去多余的，这其中不见得一定是直接裁员，也包括出售高通既有业务或整个事业部门，而这也符合高通此次申报员工权益保障计划规范，博通只要想要卖掉高通的资产，因为会牵涉到既有高通员工的工作职务地点改变，根据这个方案的规定，博通就必须先付一大笔钱给这些被影响的员工。

而最直接的影响，就是垫高博通收购高通的成本。这一招，看起来是直接挑战博通，但却是有隔山打牛的效果，因为在博通一整套的收购剧本里，最重要的一步就是拉拢高通的法人机构投资人，因为在高通前 20 大投资人中，有 17 家同时也是博通的投资人，而如今高通用这一招企图垫高博通的收购成本，这些原本是高通、也是博通股东的投资人就会想，如果真的支持博通拿下高通，那会不会反而让博通的风险升高、伤害既有博通股东的利益。