声学龙头之战：歌尔战瑞声，既生瑜何生亮

歌尔声学，声学市场内地A股上市公司的龙头企业，与瑞声科技一样同为苹果供应商，在过去的几年中，苹果订单在其营收占比均超过了20％！然而，仅就声学市场而言，在瑞声科技的强力压制下，众多的声学厂商经营并不理想，诸如共达电声最终被借壳，而歌尔声学可以说是其中强有力的主力军之一！

随后，立讯精密在无法收购美律的情况下，进一步联合美律以及抗控，试图分享苹果订单红利，事实证明此举成功！但业界也有消息表示，尽管如此，但是见效并不是很大！而歌尔声学在声学市场难以取得快速增长之际，其进一步试图转型，向VR、可穿戴、机器人等市场大力进军，并成为Oculus Rift和索尼PS VR代工厂！同样，瑞声科技也在向其他市场布局，诸如触控马达、天线、机壳和光学镜头等！

尽管当前的歌尔声学正在向更多的智能终端设备市场进军，但是就客户群体来看，其最大的客户依然是苹果，从2014年到2016年，苹果订单在其总营收中的占比分别达到了26．31％、20．18％、26．76％！与此相对应的瑞声科技，苹果订单在其总营收的占别分别为35．1％、28．4％、47．2％！显而易见的是，在过去的过年中，两者的竞争一直十分激烈，但目前来看，两者在声学市场高低早就判定，同时两者未来转型到了不同市场！

歌尔股份营收力压瑞声科技：净利润却一直不及后者一半

近来，歌尔股份公布了其2017年度财报，据财报数据显示，在过去的一年中，其营收达到了255．36亿元，同比增长32．40％，这是其营收首次突破200亿大关，而其净利润也达到了21．39亿元，同比增长29．53％。从这一成绩来看，看似十分不错，这在当前的智能手机市场而言无疑十分亮眼！

细分来看，歌尔股份2017年电声器件营收为152．66亿元，占营收比重为59．78％，与上一年相比同比增长39．56％，其中很重要的一个客户是小米，小米在过去一年中出货量的增长显而易见；而电子配件业务去年营收为98．36亿元，占营收比重为38．52％，同比增长26．32％！

再来看看瑞声科技2017年的战果，据瑞声科技2017年财报显示，其2017年营收达到了211．19亿元（前五大客户占比83％），与2016年的155．07亿元相比同比增长36％，其中第四季度营收达到了71．51亿元，与2016年的57．37亿元相比同比增长25％。

此外，净利润方面，2017年的净利润为53．25亿元，与2016年的40．26亿元相比同比增长32％，第四季度的净利润则为18．32亿元，与2016年的15．71亿元相比同比增长17％。不过，在毛利率和净利率方面，其2017年的毛利率下降0．2个百分点至41．3％，当然，这在手机行业依然处于较高的状态，而净利润则下降了0．8个百分点至25．2％！

从其过去几年来看，从2010年到2017年整整8年时间中，瑞声科技的业绩一直处于增长状态中，从声学器件起家，到目前业务涉及到触控马达、射频结构件、光学镜头等多方面业务，并且新业务营收占比已经超过了最初的声学器件业务！

从其2017年具体业务来看，触控马达及无线射频结构件销售额如预期般超过声学分部销售额。受客户渗透率提高所推动，触控马达及无线射频结构件业务贡献总收入的50％，按年上升51％。声学分部继续延续声学表现的加速增长趋势，年度收入增长率为20％，占总收入的45％。

对于一下两者2012年－2017年的营收与净利润，在此期间歌尔股份的营收分别为72．53、100．48、126．9、136．56、192．87、255．36亿元，瑞声科技的营收则为62．83、80．96、88．79、117．39、156．07、221．19亿元！显而易见，歌尔股份营收方面一直力压瑞声科技不少！

但是从净利润方面来看的话，歌尔股份净利润却远不及瑞声科技，2012年－2017年歌尔股份的净利润分别为9．07、13．06、16．57、12．51、16．51、21．39亿元，相对来说，除了2015年净利润出现大幅度下降以外，其余几年一直稳定增长，不过，瑞声科技净利润增长明显要恐怖一些，分别为19．80、25．12、25．81、34．35、40．22、53．25亿元！

两者无论是在营收还是在净利润方面，过去的5年中均实现了翻倍的增长，此外，我们也可以看出，两者之间存在比增此消的情况，如2014年歌尔股份净利润同比增长26．87％，而瑞声科技在这一年几乎没有增长，到了2015年，歌尔股份业务大幅下降24．50％，此时瑞声科技净利润则同比大增36．74％！到了2016年－2017年，歌尔股份净利润同比增长分别为31．97％、29．53％，而瑞声科技的净利润同比增长分别为34．87％、32％！