德州仪器纪要

德州仪器2021一季度业绩说明会

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公司名称：德州仪器

会议时间：2021年04月27日

出席：Refael Lizardi 高级副总裁兼首席财务官员，Dave Pahl 副总裁兼投资者关系主管

主要内容：

原文链接：

https://seekingalpha.com/article/4421803-texas-instruments-incorporated-txn-q1-2021-results-earnings-call-transcript

Q1业绩说明

营收情况：

公司第一季度收入比上一季度增长5%，相比去年同期增长29%。其中，模拟业务环比增长5%，同比增长33%；嵌入式处理业务环比增长7%，同比增长17%；其他业务同比增长12%。

终端市场：

1.工业市场的收入环比增长约20%，同比增长近30%。

2.汽车市场的收入与2020年第四季度持平，同比增长约25%，这得益于供应链恢复。

3.个人电子产品的收入环比下降约10%，同比增长约50%。

4.下一代通信设备的收入环比与同比都增长了。

5.企业系统环比增长不及10%，同比下降了约10%。

交货时间与产能：

公司超过80%的产品有稳定的交货时间，有超过50000种零件通过ti.com进行销售。但由于2021年第一季度需求的扩大，延长了公司的交货时间。公司将在2021下半年与2022上半年继续增加产能，2022年下半年公司第三家300毫米RFABII晶圆厂将启动生产，带动产能继续扩大。在目前的市场环境，公司所有拥有的内部制造和技术上的竞争优势带来了更低的成本，并使公司能够更好的控制供应链。

Q1财务状况

1.公司第一季度收入为43亿美元，同比增长29%。本季度毛利润为28亿美元，占收入的65%，毛利率同比增长250%。运营费用为8.11亿美元，同比增长2％，按照预期，过去的一年里运营费用占收入的21%，其中，公司投入了15亿美元的研发费用，收购费用与非现金费用为4700万美元。收购费用将维持这一水平至2021年第三季度，之后降为0。

2.本季度的营业利润为19亿美元，占收入的45％，同比增长56%。净收入为18亿美元，或每股1.87美元，其中包括0.02美元的净收益，该收益不在我们先前的展望中，这主要是由于分散的税收收益所致，还有一部分被约5,000万美元的公用事业成本抵消。运营现金流为19亿美元，资本支出为3.08亿美元。过去12个月的自由现金流为63亿美元。

3.本季度，公司支付了9.4亿美元的股息，并回购了1亿美元的股票。在过去的12个月中，公司支付了45亿美元股息，占自由现金流的56％，说明了股息支付具有可持续性。在第一季度末，公司拥有67亿美元的现金和短期投资。在本季度公司偿还了5.5亿美元的债务，使总债务减少63亿美元，加权平均息票率为2.77％。

4.本季度公司的库存费用比上一季度减少了6,500万美元。

5.预计公司第二季度的收入为41.3亿美元至44.7亿美元之间，每股收益在1.68美元至1.92美元之间。预计年度营业税率约为14％。

Q＆A：

Q：为什么公司的第二季度预期增速很平缓，没有高增速？

A：第一季度的营收表现非常好，同比和环比增长都非常高，第二季度将保持第一季度的水平，说明第二季度也同样会有好的表现。

Q：公司会设立库存应对客户的需求，请问公司是如何得到延期交货的时间？

A：公司的目标是保持最高水平的库存，以满足客户的需求，同时最大程度地减少延期交货并提高制造效率。

Q：在热点市场，大概会有20%的货物交货时间会受影响，公司如何确定某些领域的交货时间正常化？

A：公司的团队会与客户一起努力，满足需求，所以这是基于技术、软件以及客户需求的。

Q：公司是如何分析每笔订单的质量，保证库存呢？

A：公司在过去的几年，已经脱离了分销商，与许多客户直接合作。这样能够更直接地了解客户的真正需求，更好地分配资源。

Q：公司会在3月至6月环比增加供应量，这是否意味着会增加资产负债表的库存。

A：即使我们增加产量，也不一定意味着会增加库存。

Q：嵌入式业务的环比增速高于模拟业务的环比增速，公司是否嵌入式业务的发展实现了突破？

A：公司对嵌入式业务的发展轨迹感到很满意，但公司认为这仍处于早期阶段。嵌入式的目标首先是稳定嵌入式，不断地改进，然后利用竞争优势继续发展。

Q：个人电子产品增长了50%，在家办公越来越火，您认为这其中有什么增长的细分领域吗？

A：如果市场发生了特殊的情况，我们会根据市场来提供产品，我们认为在手机、平板电脑、PC、电视、智能音箱等九或十个不同的领域都有可能有增长空间。

Q：公司20%的晶圆需求大部分是嵌入式的，且有40%选择外包封测。如果在产能方面，公司与外包合作的封测厂商同时出现紧张，交货时间是否会被延长？

A：这个问题基于技术、终端市场驱动力以及封装类型，即目前市场的热点。公司内部会进行大部分的封装测试，而大多数同行却没有这样做。另外，公司内部生产80%的晶圆自产，因此能够逐步扩大产能。并且公司在成本控制方面也优于其他公司。

Q：能否提供嵌入式业务的终端市场概况，是否有偏向某一特定的终端市场，或在哪一方面投入更多研发资金？

A：公司在嵌入式业务的投资会针对有较大增长机会的领域，倾向于工业与汽车市场，大部分收入也来自这两个市场，其余一部分收入来自通信企业与PE [ph]。我们相信嵌入式技术将为公司提供长期的自由现金流。

Q：公司的订单模式没有取消政策，是如何保证客户能够实现对订单的承诺呢？

A：客户无法给出他们从现在开始一年后的需求，所以公司不会强迫客户提供他们的需求。制造技术上的竞争优势以及对制造资产的控制权使公司能够控制成本，并且公司也希望能够为客户提供他们所需的东西。

Q：公司过去的这一季度发生了什么变化，订单是否持续加速，产能状况是否有所缓解？

A：公司仍处于供不应求的市场中，在这样的环境里，公司的收入将继续增长。在战略方面，公司专注于汽车和工业，在这方面，公司的制造技术、产品组合、以及研发方面具有竞争优势。

Q：公司的营业利润率非常低，未来公司的运营费用率能否保持在20%-25%之间？

A：在短期内，公司一年的的运营费用约为32亿美元，从长期看来，运营费用率也能够保持在这一区间。