奇亚币拉动NAND供给趋紧 旺季需求可能延后至4Q

受到供应链缺货导致长短料影响，群联电子董事长潘健成表示，预计系统厂可能在第2季末出现库存调整，第3季传统旺季需求将可能延后至第4季，但晶圆成熟工艺供给缺货导致控制芯片供需难纾解，预期将延续至2022~2023年，而奇亚币带动大容量SSD需求，预期NAND Flash供应将转趋吃紧，预计第3季上游原厂NAND售价将调高10%。

群联第1季合并营收为新台币128.8亿元，创历史同期新高；毛利达到38亿元，季成长近30%，创历史同期次高。第1季整体毛利率达到29.51%，刷新历史同期第三高，税后净利达新台币16.87亿元，刷新历史同期次高。潘健成表示，首季获利优于原先预期，看好第2季群联毛利率继续成长，本业获利也将成长，第2季营运可望创新高。

在产品组合部分，群联第1季控制芯片营收比重达20%，SATA与PCIe SSD控制芯片年成长17%，PCIe SSD控制芯片年成长达96%，第2季与ODM客户设计导入的产品开始出货，下半年Gen 4产品出货也会成长。

在模块部分，营收占比达到74%，中国电竞手机品牌出货带动BGA SSD存储器模块出货量年增96%，但由于手机芯片短缺供货比较缓慢，第3季货源将可望稳定，工业用存储器模块营收年增5%，游戏用存储器模块年成长39%，嵌入式ODM存储器模块年成长32%。

潘健成指出，截至2021年第1季存货金额提升至131亿元，至4月底库存进一步达新台币140亿元，主要是控制器库存及相关零组件增加备货。目前正面临其它原物料到货比较晚，导致Flash产品出货递延，由于晶圆代工与封测产能太过吃紧，对28纳米工艺需求还是很大，上游价格也有波动的可能性，故客户必须先锁定数量，群联也必须采用滚动式调整。

受到物料长短脚问题，导致OEM等系统厂可能在第2季底~第3季将进行库存调整，但潘健成认为，若出现短期材料库存调整是好事，由于相关产品线太多以及高水位现金，且订单能见度较长，故群联仍将维持拉高库存水位的方向。

虽然第2季处于消费性产品传统淡季，潘健成仍抱持乐观看待，希望争取货源供给更顺畅，包括Gen4中端SSD模块将出货，预期下半年会有很多一线NB厂导入Gen4，以及导入中国一线手机品牌UFS方案，整体来看嵌入式应用需求强劲，包括手机、电视或汽车，工业应用也追加订单，电竞需求亦将配合暑假旺季来到。

由于1~2月出货以2020年底订单为主，群联表示，3月起毛利率成长较明显，接下来控制器价格将视供货增加而定，至于毛利率部分，透过产品组合的持续优化与技术升级来达成，毛利率可望优于首季，并与2020年第1季相近。

潘健成原本预期第3季NAND供给将会增加，但近来奇亚币风需求爆红，预期未来几个月内NAND供给将难以满足需求，据悉，上游原厂第3季拟将调涨Flash售价达10%，挖矿热潮应该会消耗很多Flash产能，群联透过技术增加SSD使用寿命达5~10倍，也设置小型矿场让工程师实际操作，将锁定B2B客群推出相关专利应用。

潘健成认为，第3季传统旺季出货延后至第4季，届时营收表现将不是取决于市场，而是材料供给能否适时补上，若供货顺利，继第2季营运创新高后，仍将可期待第3季营运表现及消费性需求回笼。