从半导体产业冲刺IPO企业来看，产业更上游细分领域企业逐渐开启上市之路，如材料和设备供应商，而这也正是国内半导体产业目前比较薄弱之处，相对国外企业，国内企业在这些领域不仅企业规模小，同时技术也较为落后，不过从国内半导体产业链来看，加强这些领域无疑是国内半导体产业实现自主化的重要环节！
作者｜Jack 校对｜candy
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集微网消息，从半导体产业冲刺IPO企业来看，产业更上游细分领域企业逐渐开启上市之路，如材料和设备供应商，而这也正是国内半导体产业目前比较薄弱之处，相对国外企业，国内企业在这些领域不仅企业规模小，同时技术也较为落后，不过从国内半导体产业链来看，加强这些领域无疑是国内半导体产业实现自主化的重要环节！
近来，据集微网记者查询得知，从事半导体产业上游工艺介质、特种气体厂商上海正帆科技股份有限公司（以下简称“正帆科技”）已披露招股书计划冲刺科创板。从其近几年的业绩来看，受益于国内半导体和面板产业的兴起，该公司的业绩增长可谓十分稳健。
正帆科技科创板IPO：三年内业绩稳步增长据笔者查询得知，正帆科技已经提交科创板IPO招股书，资料显示，正帆科技是一家致力于为泛半导体、光纤通信、医药制造等行业客户提供工艺介质和工艺环境综合解决方案的高新技术企业。其主营业务包括：（1）气体化学品供应系统的设计、生产、安装及配套服务；（2）高纯特种气体的生产、销售；（3）洁净厂房配套系统的设计、施工。其此次拟募资4.42亿，其中0.81亿用于用于新能源、新光源、半导体行业关键配套装备和工艺开发配套生产力提升项目，1.82亿用于超高纯砷化氢、磷化氢扩产及办公楼建设项目，另外1.8亿用于补充流动资金。
据悉，该公司成立于2009年，随后收购正帆半导体及正帆超净，前者专注于半导体设备制造，后者专注于对外承接工艺介质供应系统业务，到了2012年，开始进军医药行业，并且开始布局高纯特种气体业务，时至2015年，其工艺介质供应系统业务快速向集成电路、面板等技术壁垒更高的领域进军，截至目前，中芯国际和京东方为其重要的两大客户。
而正帆科技的主营业务正是围绕下游客户的核心工艺流程，提供符合标准的工艺介质和工艺环境解决方案。从其三大主营业务来看，工艺介质供应系统业务可分为两种类型，一是系统综合解决方案，即针对客户新建项目提供方案设计、设备制造以及系统安装等服务；二是 MRO 业务，即维护、维修、运营，针对客户已建成项目提供技改工程、设备制造、配件综合采购及运营等服务。第二大业务高纯特种气体是泛半导体领域加工制造过程中的关键材料，其质量直接影响电子器件的良率和性能。目前，正帆科技已具备合成、提纯、混配、充装、分析与检测等工艺能力，并经上述环节的组合开展生产活动，主要产品包括砷烷、磷烷、硅烷、混合气体；同时，为满足下游客户的多元需求，正帆科技通过整合供应链资源，外购气体并直接销售给下游客户，产品如氨气、三甲基铝等。此外，其还提供洁净室配套系统的设计与施工服务，其中包括洁净室空调系统、空气过滤系统及内部装修，以及与生产过程相关的工艺冷却水系统、洁净压缩空气系统以及真空系统等。从其业绩来看，在过去的几年中，正帆科技的业绩可谓保持高速平稳增长，2017-2019年，其营收分别为7.07亿、9.20亿、11.85亿，相对应的净利润分别为0.29亿、0.59亿、0.83亿，整体看来，正帆科技的业绩增长十分稳定，这在当前半导体领域已提交招股书的企业中并不多见！
从具体的业务方面来看，其第一大业务工艺介质供应系统营收占比最大，增长也最快速，该业务2017年的营收只有5.50亿，但到了2019年，快速增长到10.30亿，几乎实现了翻倍，而第二大业务高纯特种气体业务同样如此，其2017年的营收只有0.57亿，但到了2019年也增长到0.93亿。
值得一提的还有其洁净室配套系统业务，该部分业务正是2018年实现了同比大增，从0.95亿增长到1.58亿，不过到了2019年，则快速下跌到0.61亿，为近三年来最低。不过整体看来，其工艺介质供应系统业务维持稳定增长，而高纯特种气体则是公司未来发展的重要突破点！客户群体集中在半导体/面板产业：包括惠科/中芯国际/京东方从其客户群体来看看，主要包括惠科集团、中国电子、中芯国际、京东方等，为这几大客户提供的产品主要有工艺介质供应系统及高纯特种气体，主要集中在集成电路和面板产业，与京东方于2011年展开合作，与中芯国际于2016年开始合作。2017-2019年，其前五大客户营收占比分为28.51%、31.85%、34.93%。
从其2017-2019年前五大客户来看，需要注意的有两家，其一是惠科集团，其二是时代芯存，惠科集团2017年作为其第一大客户，但2018年并未出现在其前五大客户名单中，到了2019年，惠科集团再次成为其第一大客户，而时代芯存作为其2018年第四大客户，为其当前业绩贡献了4500多万，但到了2019年，同样消失在其前五大客户名单中。除中芯国际保持稳定以外，2017-2019年前五大客户存在交大变动。这与其主要业务的开展情况与具体下游客户固定资产投资规划有关，包括具体项目数量、规模以及周期等，单个下游客户在完成新产线的建设后，可能在一段时间内不再进行大规模的扩产，从而导致报告期内发行人大客户存在变动，符合行业特征。以中芯国际为例，作为其前五大客户，主要原因是正帆科技在报告期内陆续与中芯北方集成电路制造（北京）有限公司、中芯国际集成电路制造（天津）有限公司、中芯国际集成电路制造（上海）等多家法人主体开展业务，导致合并口径下各年度收入确认金额均较大。值得一提的是，在其业绩提升的同时，其客户数量也正快速增长，从2017年的423家增长到2019年的514家，且单家客户平均销售收入也正快速提升。
对此，据其表示，主要原因在于以下多方面：（1）伴随下游泛半导体行业固定资产投资的驱动，发行人主要客户新建产线的需求上升，加大了对发行人工艺介质供应系统等产品的采购；（2）发行人加强布局集成电路、平板显示领域，由于下游行业自身工艺的特点，集成电路、平板显示领域客户所对应的单个项目规模相对较大；（3）基于长期的经验积累与技术优化，发行人在报告期内为大型客户提供综合解决方案的能力持续提升，承接规模项目的数量亦不断增长。纵观正帆科技业务和客户情况可以发现，其业绩主要支撑点在于泛半导体产业，其中主要包括半导体和面板，而前几大客户也主要集中在惠科集团、京东方和中芯国际等，这也变相的导致了正帆科技今后客户群体的集中化程度会越来越高，这点已经在其过去几年的业绩中有所体现。简而言之，随着国内半导体产业自主化的不断强化，而正帆科技也将成为行业的受益者，尤其是高纯特种气体，作为一个细分市场，该领域主要为欧美市场所霸占，对于国内厂商而言虽然有很大的想象空间，不过，其中的技术壁垒也十分之高！
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