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来源:集微网发布时间:2020-11-25623浏览
询问 AI【行业资讯】
1.新能源汽车销量节节攀高，产业链公司掀起上市潮！
2.【IPO价值观】新益昌业绩波动明显，存货余额居高及关联交易频繁成隐患；
3.芯海科技：公司MCU已广泛应用于小米等公司TWS耳机充电仓中；
4.【集微开讲·预告】国产替代空间巨大，深度分析功率半导体赛道的投资逻辑；
5.【每日收评】集微指数涨1.05%，特斯拉股价创新高总市值逼近5000亿美元；
6.京东方：中电熊猫原股东夏普未行使优先购买权 公司已获得最终受让资格；
从细分能源类型来看，其中纯电动汽车产销分别完成14.1万辆和13.3万辆，同比分别增长72.4%和115.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成2.6万辆和2.7万辆，同比分别增长56.7%和63.7%；燃料电池汽车产销分别完成77辆和79辆，同比分别增长1.3%和4.0%。1-10月，新能源汽车产销分别完成91.4万辆和90.1万辆，其中纯电动汽车产销均完成71.9万辆，插电式混合动力汽车产销分别完成19.5万辆和18.1万辆，燃料电池汽车产销分别完成647辆和658辆。从以上数据可以发现，目前的中国新能源汽车市场中，纯电动车型的产销增长是主要驱动力。国内纯电动汽车的销量占新能源汽车市场整体的销量8成左右。纯电动汽车能取得如此突出的成绩，一位车企资深人士表示，“这种情况的发生，一方面与新能源汽车产业发展路线相关。”他认为，新能源汽车的发展不是一蹴而就，此前，在电池续航能力较低且成本较高、充电桩尚未普及等背景下，从传统燃油汽车过渡到油电混合的混合动力汽车成为众多车企的折中之举。不过， 随着近年来电池成本降低、续航能力提高以及充电桩的铺设，从混动汽车往纯电动汽车发展的条件已具备。另一方面，与汽车产业链中处于主导地位的整车企业密切相关。在特斯拉的“鲶鱼效应”之下，国内的传统造车集团以及造车新势力纷纷加大在纯电动汽车领域展开布局。值得一提的是，造车新势力的理想汽车和小鹏汽车今年在美股上市后，借助资本力量解决资金难题，推动了生产和研发，在美股上市的国内三家造车新势力今年汽车销量上取得了相当不错的成绩。其中，理想ONE是前十月新能源中大型SUV的累计销量冠军。据统计，今年前十个月累计卖出22160辆，且领先对手的优势相当大，第二到第四名的蔚来ES8、保时捷卡宴E-Hybrid、特斯拉Model X四款车前十个月累计上险量总和都不如理想ONE一款车上险量高。产业链公司掀起上市潮，合计募资近785亿元尽管今年下半年新能源汽车表现强劲，但其实自2018年以来，我国汽车市场持续低迷，加之产业链竞争日益加剧，即使是细分领域成长起来的零部件龙头企业，也同样出现现金流趋紧等问题。此外，随着2019年补贴大幅退坡的新政实施，从去年7月起，国内新能源汽车销量出现下滑，加上年初疫情冲击致开局不利，直至今年3月，新能源汽车销量连降9个月。不少车企在Q1出现大幅亏损，其中，包括曾名噪一时的众泰汽车去年巨亏111.9亿元，被实行“退市风险警示”，造车新势力博郡汽车、赛麟汽车等也遭遇严重的经营困境，多重因素加速行业洗牌。好在随着国内证券市场改革深入，企业的股权融资门槛降低，上市成为国内汽车产业链解决资金困局的重要手段。据集微网统计，今年截至11月20日，汽车产业链已有38家产业链公司申请A股IPO。其中，20家企业位于科创板，16家位于创业板，2家位于主板，从分布来看，推行注册制后，产业链公司更倾向于在科创板和创业板上市。从统计数据来看，2020年以来至今，38家申请IPO的公司已有21家首发过会，拟募资金额合计近420亿元。21家企业中，吉利汽车、孚能科技、海目星、科威尔及先惠技术等13家位于科创板，翔丰华、科翔电子、松原股份和凯龙高科等6家位于创业板。
具体来看，2018年，新益昌营收和净利润均实现大幅增长，其中营收增长率达38.43%，净利润增长率更高达98.48%。据其表示，一方面系客户艾华集团采购量增长较快，使其LED封装设备销售收入上升1.48亿元，上升幅度为39.52%，电容器老化测试设备销售收入上升0.65亿元，上升幅度为68.85%；另一方面，其封装设备开始批量使用自产核心零配件，使成本大幅下降。此外，2019年，新益昌营收较上年下滑6.24%，净利润也同比下跌14.10%。据其披露，这主要是原因是下游客户对其设备采购具周期性；以及在外部经济环境不确定因素的影响下，令其下游中小LED封装厂商客户对机器设备的采购整体减少。因此使得新益昌LED封装设备销售收入由2018年的5.23亿元降至2019年的4.92亿元，同比减少0.31亿元，降幅为6.01%，电容器老化测试设备收入由2018年的1.60亿元下降至2019年的1.09亿元，同比减少0.51亿元，降幅为31.76%。不过，在毛利率方面，上文提到其产品零部件逐渐由自产替代外购进口，在降低成本的同时也提高了毛利率水平，三年间，其主营业务毛利率分别为28.18%、32.22%及36.82%，呈上升趋势。客户方面，三年间其前五大客户占当期主营业务收入的比例分别为33.44%、34.47%和33.82%，相对较为稳定。不过据观察发现，其前五大客户的主营业务却比较分散，涵盖了LED封装、电容器、光电半导体器件、电子器件、LED显示屏、机电设备等厂商。 
据披露，2017年和2018年，其前五大客户中分别出现了邦信融资租赁（深圳）有限公司和君创国际融资租赁有限公司，这两大客户均属融资租赁公司，终端客户为苏州晶台光电有限公司，二者通过融资租赁模式购买LED封装设备。业务较为分散的前五大客户，从一定程度上也体现出新益昌的主营业务也同样广泛。其原本以LED封装设备起家，如今也切入了半导体封测和锂电池生产领域，不过在目前业绩下滑的情形下，其转向上述领域能否助业绩实现飞跃，又是否能在竞争激烈的半导体和锂电池市场突围？有待时间的考验。存货余额高，周转率低于同行 在主营产品销量不稳定，业绩存在波动的情形下，新益昌的存货及周转率等运营能力指标也不尽如人意。在经营模式上，属于专用设备制造业的新益昌，采取的是“以销定产”的生产销售模式，同时采用“以产定购”的模式进行原材料的采购，因此发出商品、库存商品和原材料余额均较高。2017年至2019年，其存货账面价值分别为3.37亿元、3.69亿元及3.45亿元，金额及占比始终保持在较高水平，占流动资产的比例分别为56.35%、50.59%及46.46%。而较高的存货占比就需要较高的周转率来加快存货变现速度，以增强资金流动性及减少存货的跌价损失。近三年，新益昌的存货周转率为1.33次/年、1.35次/年和1.17次/年，行业可比公司的存货周转率分别为1.64次/年、1.53次/年和1.12次/年，尽管2019年其存货周转率小幅高于行业均值，但总体还是低于同行可比公司。
另外，其存货跌价准备余额分别为142.16万元、419.43万元和573.20万元，存货跌价准备计提分别为0.42%、1.12%和1.63%，而行业平均计提比例为2.53%、2.86%和3.36%，远高于新益昌。据其表示，大部分产品都为定制化产品，且大部分存货均有订单支持，部分没有订单支持的库存商品主要系备货所致，市场价格高于存货成本，因此存货减值风险较低。不过，一旦市场环境或客户订单产生较大变动，较高的存货占比仍会令其已经下滑的业绩雪上加霜。关联交易频繁：关联方采购单价公允性存疑除经营风险外，新益昌还存在频繁的关联交易，关联公司多为其控股股东及实控人胡新荣和宋昌宁亲属控制或持股。招股书披露，2017年至2019年，其向关联方采购的金额分别为2,931.38万元、4,659.48万元和3,778.67万元，采购内容主要为五金类制品和PCB板，占当年采购总额的比重分别为7.04%、10.05%和11.30%。 
值得注意的是，在采购价格方面，2019年东富材料、2018年利东五金、2017年骁腾电子、华月科技、易之和及丰德凯，上述关联方的采购平均单价与非关联方的差异率均超过了10%，这令其关联交易价格的公允性存疑。 具体来看，2019年，东富材料的采购价格较非关联方价格高16.68%；2018年，利东五金的采购价格较非关联方价格高22.92%；2017年，骁腾电子采购基板的价格较非关联方价格低15.19%；华月科技和易之和的采购价格较非关联方价格低28.38%；丰德凯的采购价格较非关联方价格低16.93%。据其表示，产生上述差异率的原因，一方面是采购原件有切割和未切割之分，另一方面则由于同期无非关联方采购价格可比，故将次年价格进行替代，而受次年市场行情的变动，采购价格也因此受到影响。不过，其指出相关交易价格是双方根据实际情况进行的公允定价，不存在利益输送安排。另外，2020年新益昌通过拓展五金制品非关联供应商，已减少了关联方采购金额，2020年上半年，其关联方采购占比已降为1.89%。综合来看，下游客户的周期性采购以及较高的存货余额，为其业绩带来波动的同时，也加重了经营的不稳定性。而频繁出现的关联交易和较大的采购价格差异，在五金制品和电子元器件价格充分竞争的行业，其关联交易定价的依据及公允性，亟待进一步说明。（校对/Jack）
集微网消息 11月24日，芯海科技在互动平台表示，公司MCU已广泛应用于小米等众多公司的TWS耳机充电仓中。资料显示，芯海科技是一家集感知、计算、控制于一体的全信号链芯片设计企业，专注于高精度ADC、高性能MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计。在MUC芯片方面，芯海科技通用微控制器芯片主要特点为高集成度和高可靠性。2007年，芯海科技开始开发自主知识产权的MCU内核，自主研发了MCU开发工具（编译器/IDE/烧录器/仿真器等），并于2010年推出首颗8位MCU芯片，2018年推出国内首颗USB PD3.0 32位MCU芯片。目前，芯海科技的MCU主要是8位MCU和32位MCU，目前8位MCU主要应用于TWS充电仓、小家电、移动电源和车充等；32位MCU主要面向高端应用，应用于电源快充领域。据了解，芯海科技已经与众多知名厂商达建立了紧密的合作关系，据了解，该公司已经实现了对魅族、vivo、小米、努比亚等智能手机厂商部分机型的批量供货。值得一提的是，全球首款环绕屏概念机小米MIX Alpha和OPPO首款屏下摄像头全面屏概念机也采用了芯海科技的压力触控方案。（校对/Lee）
资金流入/出方面，据东方财富统计，半导体板块主力资金净流入8.44亿元，市场表现较好。另外，有色、旅游、化纤、钢铁板块资金净流入靠前，券商、医药、汽车、酿酒板块资金净流出靠前。国君策略指出，未来一个季度上证综指将维持震荡，维持3100-3500震荡，人民币升值叠加外部风险落地，A股处于较为友好的交易窗口。交易复苏是当前市场的核心驱动，后疫情时代紧扣可选消费与中国制造两条主线。需以更高的视角、更远的盈利景气看待投资机会，推荐“可选消费+中国制造”两条主线：1)可选消费推荐：酒店/白酒/汽车/家电/航空。2)中国制造推荐：新能车/光伏/机械/石化/基化。全球动态
美股市场，截至周一（11月23日），道琼斯工业平均指数上涨327.79点，涨幅为1.12%，报29591.27点。纳斯达克综合指数小幅上涨25.66点，涨幅为0.22%，报11880.63点。标准普尔500指数小幅上涨20.05点，涨幅为0.56%，报3577.59点。大型中概股中，阿里巴巴跌0.14%，百度跌2.26%，网易涨1.37%，拼多多跌1.74%，微博跌1.20%，爱奇艺跌2.17%，好未来跌1.44%，新东方跌2.09%。费城半导体指数上涨39.75点，涨幅1.56%，报2,595.25点。
费城半导体指数成分股涨多跌少，其中涨幅居前的公司为克里科技公司上涨8.38%、应用材料上涨4.92%、美光科技上涨4.53%、MKS Instruments上涨4.37%；跌幅居前的公司为思佳讯下跌1.68%、高通下跌1.51%。贝莱德全球首席投资策略师Mike Pyle发表报告，将美国股票评级上调至超配，预计该市场将从2021年的结构性增长趋势和潜在周期性上升中受益。Pyle认为，积极的疫苗消息增强了人们对2021年加速重启的展望，并降低了经济遭遇永久性伤痕的风险。具有结构性增长趋势的大型股和适应潜在周期性上升趋势的小型股是首选的投资机会。欧洲方面，截至周一（11月23日），英国富时100指数小幅下跌0.28%，报6334点。法国CAC40指数小幅下跌0.07%，报5492点。德国DAX指数小幅下跌0.08%，报13127点。亚太地区，截至11月24日收盘，恒生指数报26588.20点，上涨0.39%；日经报26165.59点，上涨2.50%；韩国综合上涨0.58%。个股消息/A股深天马A——明年公司柔性AMOLED产能将进入大量释放阶段。近日，深天马接受机构调研时表示，目前，公司生产经营正常，产线运营饱满。从公司Q4的排单情况及M+3订单预测看，智能手机、车载等应用领域需求旺盛，公司除AMOLED产线尚在爬坡外，其他产线会持续保持满产的状态。深康佳A——预计明年年底前投产，百亿元康佳（江西）半导体高科技产业园已开工。据江西卫视报道，康佳（江西）半导体高科技产业园项目近日在南昌经开区开工建设，项目总投资300亿元，预计明年年底前投产。此前，深康佳A曾发布公告称，江西康佳半导体高科技产业园项目建设期为10年，分两期建设，力争建设期内总投入达到300亿元，其中一期项目总投入力争达到75亿元，不低于50亿元。航锦科技——携最新成果亮相中国卫星导航年会，布局自动驾驶拥抱北斗新时代。11月23日航锦科技与武汉导航院独家赞助的第十一届中国卫星导航年会在成都召开。航锦科技将自己最新北斗应用成果进行展示，据会场工作人员介绍，公司目前已有产品中的多项技术可以应用到无人驾驶中。并且随着定位精度不同，导航及自动驾驶程度也会不同。个股消息/其他苹果——苹果明年底或将发布OLED屏幕的iPad Pro。The Elec 今天报告称，苹果计划明年初发布一款搭载min-LED屏幕的iPad Pro。同时，苹果计划明年下半年发布首款搭载 OLED 屏幕的 iPad Pro。三星和 LG 正在为iPad Pro开发OLED 屏幕。很多传言称，全新 12.9 英寸 iPad Pro 会在明年3月发布，并使用mini-LED 背光技术。高通——骁龙875发布会雷军将登台演讲。11月23日深夜，高通中国公布了2020高通骁龙技术峰会的详细日程，高通官网将于12月1日、2日晚11点进行全程直播。据悉，本届峰会上，高通公司发言人将携手移动行业领袖分享骁龙旗舰移动平台如何重新定义移动连接、游戏、AI和计算等，同时也将分享最新骁龙5G旗舰移动平台的相关进展。从日程表来看，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军将作为演讲嘉宾，将在峰会上分享小米公司与高通技术公司的长期紧密合作，并为全球米粉带来最新的产品进展。特斯拉——股价再创历史新高，考虑进入家用空调市场。11月23日，随着特斯拉股价飙升，总市值逼近5000亿美元关口。其首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）的财富水涨船高并创下新的记录，超过微软联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates），晋升为全球第二大富豪。此外，最新消息显示，特斯拉正在考虑进入家用空调市场，日本公司如富士通、三菱和大金对此非常关注，大金的部分高管们公开表示要与特斯拉合作。集微网重磅推出集微半导体产业指数！集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从112家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。截至11月24日收盘，集微指数收盘点数为4441.86点，较前一交易日上涨45.98点，涨幅为1.05%。（由于近期科创板有大量限售股解禁，所以集微网对集微指数进行了小幅调整，调整后的指数趋势与原指数趋势不变）
【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！（校对/Lee）
集微网消息 11月24日，京东方发布公告称，公司于2020年11月23日收到了产权交易所的通知。截至2020年11月20日，南京中电熊猫原股东夏普株式会社未行使对转让标的的优先购买权，根据产权转让公告的要求，公司已获得最终受让资格。2020年9月8日，中电熊猫股东在上海联合产权交易所有限公司（以下简称“产权交易所”）公开挂牌转让并依法定程序公开征集受让方，拟征集受让方一家，股权转让比例合计为80.831%。而京东方董事会同意公司拟以不低于挂牌价收购南京平板显示部分股权的相关议案。公司于10月19日收到了产权交易所的通知，公司已获得受让资格；并于当日交易双方签署了《产权交易合同》。据了解，京东方拟收购南京中电熊猫挂牌80.831％股权之外，还收购成都中电熊猫挂牌51％股权，交易总金额约为121.2亿元。中电熊猫的2条LCD产线分别是位于南京8.5代线和位于成都的8.6代线。其中，8.5代线生产TV、IT和手机类产品、8.6代线生产大尺寸TV产品。收购案落地后，群智咨询预测对TV和IT面板市场的竞争格局将产生重大影响。在IT市场，凭借其IPS和IGZO的技术优势，中电熊猫在IT市场积极开拓，因此，过去两年来其市场份额不断攀升。在显示器面板领域，与TPV合作紧密；在笔记本面板领域，与ASUS、ACER、小米合作紧密。基于此，收购案对IT应用竞争格局影响有两方面。目前，京东方为显示器IPS阵营最大供应商，但过去其在消费电竞市场表现较为低迷，CEC Panda的氧化物产能若可以被有效利用，将其与自身技术能力相结合，将可进一步夯实其电竞产品线的竞争力，提高供应能力，为其在电竞这一主力细分市场增长打好基础。另外，京东方在全球笔记本面板市场居于第一，市场份额为28%，已具备较强竞争力。CEC Panda基于IPS+Oxide的笔记本电脑产品线，其在游戏本产品线具备较强的性价比优势，收购后主要体现在该细分市场的差异化竞争力提升。在TV市场，中电熊猫TV产品主要在成都的G8.6代线生产，以IGZO和VA技术为主，主攻大尺寸，以50英寸、58英寸和70英寸为主力产品，经过积极开拓，也与国内及国际品牌合作紧密。群智咨询（Sigmaintell）认为，京东方目前也已为全球TV市场第一大供应商，收购后其规模和竞争优势更为凸显。可见，随着收购案的完成，京东方的整体产能和市场份额将得到提升。双方产能和技术具有一定互补性，如整合效应达成，对京东方在全球显示产业竞争力进一步提升将形成有效加持。（校对/Lee）新闻来源：集微网，文中所述为作者独立观点，不代表icspec立场。更多精彩资讯请下载icspec App。如对本稿件有异议，请联系微信客服specltkj。
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