电信业跨业并购将成经济企稳后一大亮点

中共中央政治局7月25日召开会议，研究了当前经济形势和经济工作。此前，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，就经济工作听取有关人士的意见和建议。两次会议都强调指出，做好下半年经济工作，要深入贯彻落实科学发展观，把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。

中央高层举行密集会议，反映出下半年宏观政策极有可能发生微妙变化，即由此前强调的严控通胀是首要任务，转而强调下半年要保持经济稳定增长，同时也要保持控制通胀的政策力度。“一保一控”成为宏观调控的首要任务，体现了决策层对经济增长更加重视，在保证政策整体稳定性和延续性的基础上，局部性、结构性的微调可以预见。在此背景下，宏观经济实现“软着陆”的可能性很大，资本市场也有望实现稳定发展，结构性投资机会值得期待。

作为工业化和信息化融合的重大战略，工信部已经正式挂牌，在前不久又明确了“三定方案”，与此同时，电信业重组正在稳步推进，重组后的通信信息市场前景被普遍看好。重组后电信业正式进入全业务经营时代，融合业务的迅速兴起将加速电信业商业模式的创新，跨领域的商业并购将逐渐增多，成为推动中国资本市场健康发展的重要动力。

中国电信上周表示，在即将举行的股东特别大会上，寻求股东批准将5月底股东大会获准发行的600亿元发债总额增至800亿元，其中不超过500亿元为中国境内发行的公司债券。该笔债券资金主要用以发展无线通信。可见中国电信对发展CDMA的决心之大。产业龙头高调介入，中国的移动数据业务市场怎么可能不繁荣。中移动董事长王建宙在重组前就表示，要进军互联网，而且不仅自己单干还要展开收购。

事实上，从全球来看，电信业的并购活动似乎没有受到全球经济问题的影响。从今年上半年的情况来看，电信业并购连连，其中不乏几宗较大规模的并购。在经济大环境不甚景气的背景下，电信运营商们仍如此活跃并不是为了炫耀坚实的财务基础，更多的是考虑到日后的发展前景。从近一年来的电信并购活动中，我们不难看出电信运营商们开始重新关注规模效应。随着内容产业的异军突起，此前并不擅长内容的电信运营商们不约而同地对跨领域并购倾注了更多热情。

如今的电信市场越来越倚重内容和渠道。在这样一个竞技场上，规模效应又重新成为运营商们发起并购的主要考量因素。而这正是近期电信运营商们重拾并购策略的一大动因。尤其是在欧洲，运营商们希望通过跨领域并购应对日趋激烈的本土竞争。

在未来的几年内，市场竞争形势将会发生进一步的变化——内容提供商和在线广告商将同电信运营商比拼如何能从用户身上获取更多价值，而前者热衷的服务领域包括音乐、视频和广告等。在那样的竞争环境下，规模将成为企业成败的决定性因素。固网、移动、内容等领域正在进一步融合，因此运营商更希望通过跨领域并购直接获得更大的竞争力。