AT&T财报喜忧参半 明星终端双刃剑效应凸显

AT&T近日公布了2011年第四季度财报。财报显示，由于受巨额毁约金及手机签约补贴等费用的拖累，公司四季度共计亏损67亿美元。无独有偶，AT&T的竞争对手，美国第二大电信运营商Verizon近期公布的去年第四季度财报也显示，由于养老金费用的记入，以及iPhone销售引发的高额补贴，Verizon第四季度净亏损20.2亿美元。

Q4财报：巨额补贴令利润缩水

为抢占移动市场份额，与用户签订长期使用合约，包括AT&T在内的运营商们都不惜血本打起终端补贴牌。得益于iPhone 4S龙卷风式的吸引力，AT&T第四财季iPhone激活量增至760万部，高于分析师预期的750万部。第四财季，AT&T新增71.7万月合约用户，高于分析师平均预期的57.4万部。同时，AT&T公布的2011财年第四季度财报也显示，该公司2011财年第四财季实现总营收325亿美元，比上一财年同期增长了11亿美元。

Verizon公布的数据显示，在2011财年第四财季Verizon售出了420万部苹果iPhone，该销量占第四财季Verizon售出智能手机总量的55%。第四季度，Verizon新增了120万按月付费的合约用户，增长率符合彭博社调查中10名分析师的平均预期。同期，Verizon总营收同比增长7.7%，至284亿美元，符合分析师平均预期。

iPhone等高端智能手机帮助AT&T增加了用户数及营收额，然而包括AT&T竞争对手Verizon在内的运营商们，都因为巨额的手机签约补贴而造成利润大幅缩水。由于受巨额毁约金及手机签约补贴等费用的拖累，AT&T四季度共计亏损67亿美元。AT&T第四季度移动业务的毛利率下降至28.7%，前一季度这一数字为43.7%，去年同期为37.6%，大幅低于华尔街已经下调后的平均预期。“如果有什么原因让你感到难过，那肯定是公司的毛利率。”投资机构Stifel Nicolaus的分析师克里斯·金(Chris King)表示，他此前预期AT&T毛利率能达到32%的水平。不过他最后还是强调，从长远来看，强劲的智能手机销售应该会对AT&T有利。

苹果虽好但难以“消化”

AT&T曾一度垄断苹果的代理权，一纸排他性协议的签订让AT&T风光无限。iPhone为AT&T发展新用户，维持ARPU立下了汗马功劳。不过，“苹果”虽好，但吃多了也不好“消化”，其间的酸涩难咽，或许只有运营商自己能体会。

由于看准了“苹果”的巨大魅力，为吸引大量消费者的入网和使用协议，自iPhone 3G于2008年中在美国上市起，AT&T就对苹果手机签订了高额补贴政策，使得消费者只需199美元的低价就能购买到iPhone 3G。据报道称，AT&T要为每部iPhone 3G手机提供最少300美元的补贴。高额补贴的确得到了美国消费者的普遍认可，但也抵消了由iPhone带来的高营业收入，AT&T的盈利率因此下降。早前，AT&T曾表示为iPhone提供补贴将在未来几年里拖累该公司的利润。

除了高昂的补贴成本外，iPhone还占用了过多的网络带宽。智能手机用户的激增，带来的数据下载和互联网浏览的增长给AT&T的网络带来了巨大压力。为解燃眉之急，2011年3月，AT&T宣布斥资390亿美元收购T-Mobile，AT&T CEO兰德尔·斯蒂芬森表示，如果不收购T-Mobile，AT&T就不能在高速无线服务上及时满足用户的需求。据消息人士透露，斯蒂芬森将自己的命运与这项收购计划绑在一起，他没有其他选择，只能双倍押注。然而，这项收购计划却遭遇美国司法部的阻扰不幸流产，AT&T也因此必须承担40亿美元的赔偿金。

毫无疑问，明星终端是一把双刃剑，剑锋所指，所向披靡，但是舞剑者也被逼出“内伤”。

“苹果”必不可少但不是唯一

一直以来，无线通讯业都是一个资本密集型领域，近来这种趋势亦呈现愈演愈烈之势。移动运营商承担着不断上升的网络建设成本，而苹果、Android产品制造商和无线应用软件开发商则冠冕堂皇地坐收渔利。运营商在获得移动用户数量激增的同时，也必须向终端厂商支付高额补贴。虽然手机用户的数据流量在上升，但移动运营商在此方面还未找到最佳的盈利模式。对于运营商来说，这也许是难以言表的“成长的烦恼”，而对于终端厂商而言，却是一场“虎口分食”的狂欢盛宴。

也许，打一场终端补贴持久战是全球运营商迅速成长的过程中不可跳跃的一段历程，那么，iPhone无疑是一张王牌，反观美国四大运营商中唯一未经销iPhone手机的运营商T-Mobile，境况则更为窘迫：2011年前9个月，T-Mobile流失的合约用户就高达85万。但是，一个不争的事实摆在了全球移动运营商的面前，它们在移动通讯领域正失去话语权，在与iPhone的博弈过程中，运营商霸气难现，显得被动并且哑然失声。然而，“苹果”毕竟不是“万年青”，过分依赖一款终端隐患不可估量。显然，运营商必须寻求多方合作，避免“无苹果难言欢”的尴尬局面。

据AT&T无线部门高管透露，公司正在努力开发新产品，寻找iPhone之外的增长途径。其无线部门主管拉尔夫·德拉维加表示：“除了继续推出新智能手机外，AT&T还在考虑推出顾客所希望的新一代无线设备，包括照相机、电子书阅读器等。这些设备的上市会给无线行业带来巨大影响。”