Meta花千亿建数据中心，AI算力竞赛转向外部融资

据彭博社与路透社报道，Meta Platforms近期宣布与贝莱德（BlackRock）达成合作，双方将在美国得克萨斯州埃尔帕索市（El Paso）共同建设一个新的数据中心园区。该项目总开发成本约为140亿美元（约人民币948.99亿元），预计将于2028年正式投入运营。

在合资企业的股权分配方面，贝莱德旗下的基金将占据90%的股份，Meta则持有剩余的10%。资金投入上，Meta计划以价值约23亿美元（约人民币155.90亿元）的土地和在建工程作为出资，同时获得10亿美元（约人民币67.78亿元）的一次性资金分配；贝莱德则将注入约49亿美元（约人民币332.14亿元）的现金，这部分资金部分来源于其近期发行的125亿美元（约人民币847.31亿元）投资级债券。

在运营模式上，Meta将通过租赁的方式获取该数据中心的算力资源。作为初期的唯一租户，Meta签订了为期4年且可续约的租赁合同。这种模式有助于企业在获取人工智能算力的同时，有效减轻直接拥有数据中心所带来的资本支出和资产折旧压力。Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）指出，此种合资架构有助于公司更快速、更大规模地推进人工智能基础设施建设。

该数据中心位于得克萨斯州与新墨西哥州交界处，目前正处于施工阶段，规划的算力容量为1吉瓦（GW），计划于2028年投入运行。需要指出的是，140亿美元（约人民币948.99亿元）的预算并未包含运行AI模型所需的先进芯片。业内预计，若计入GPU等AI加速器，1GW数据中心的总成本可能会增加至350亿美元（约人民币2372.46亿元）至500亿美元（约人民币3389.23亿元），这表明AI基础设施的实际资金门槛显著高于传统数据中心。

为支持AI战略，Meta此前已将其2026年的资本支出预期从1250亿美元（约人民币8473.08亿元）上调至1450亿美元（约人民币9828.78亿元），主要原因在于AI基础设施投资的增加以及零部件成本的上升。公司正将AI视为未来增长的核心，致力于推进个人超级智能的研发，并希望通过Meta AI应用、AI广告工具和智能眼镜等产品开辟新的收入来源。

在行业层面，随着数据中心建设成本的快速上升，科技巨头们纷纷引入债务、私人基础设施基金等外部资本，AI基础设施的竞争已从单纯的技术比拼延伸至金融资源的整合。亚马逊、微软和谷歌等企业也在大幅增加AI相关的资本支出，其规模甚至超过了公司自身的现金流水平。美国银行全球研究（BofA Global Research）的数据显示，截至7月初，全球AI相关债券的发行总额已达到2700亿美元（约人民币18301.86亿元），较2025年全年预期翻倍，显示出AI基础设施正在成为资本市场的重要资产类别。

然而，大规模的投资也引发了外界对投资回报率和资产利用率的关注。由于Meta缺乏类似亚马逊AWS或谷歌云那样成熟的云服务业务作为支撑，如果AI算力需求的增长未达预期，或者内部模型和产品未能迅速实现商业化，数据中心的折旧、能源及运维成本可能会带来长期的财务负担。有市场消息称，Meta正在考虑将部分闲置的算力出租给外部AI企业，以提升GPU和数据中心资产的利用效率，这将成为其AI投资能否获得良好回报的关键因素。

注：按1美元≈6.78人民币计算。