南电5月营收同比增超35%，AI服务器拉动载板需求

南亚电路板（南电，股票代码8046）近日公布了最新财务数据。今年5月，该公司实现营业收入新台币44.40亿元（约人民币9.59亿元），环比微降0.24%，同比增长35.82%。前5个月累计营业收入达到新台币200.68亿元（约人民币43.33亿元），同比增长34.52%，累计营收规模已突破新台币200亿元（约人民币43.18亿元）大关。

在业务结构方面，南电方面表示，人工智能（AI）与高性能计算（HPC）相关应用的营收占比已超过50%。其中，网络通信领域具备较高的市场占有率，并已成功进入全球头部AI芯片制造商的供应链，相关出货量保持增长态势。目前，集成电路载板在公司总营收中的比重接近90%，其中ABF载板占比达到55%至60%，高于BT载板。

随着AI应用的深入，ABF载板的规格不断升级，产品层数正从过去的20多层向30层迈进。这种高端产品比例的提升，不仅优化了产品组合，也带动了盈利能力的改善。同时，ABF与BT载板的价格上调效应逐渐显现，叠加产能利用率的提高，进一步促进了利润增长。

针对后续市场表现，分析机构预计，受AI服务器需求拉动及产品组合优化的影响，南电第二季度营业收入有望较第一季度增长超过20%，毛利率预计可达18%。机构还认为，公司今年下半年的增长动力将优于上半年，整体业绩有望实现逐季提升。

在产能与供应链规划上，南电计划于2026年下半年实现先进产品的量产，这将成为推动业绩增长的关键动力。此外，公司正不断深化与核心客户的合作，在专用集成电路（ASIC）项目上保持紧密协同，预计最快于今年下半年成为某重要美国客户的第二供应商，从而进一步带动高端ABF载板的出货增长。

从行业整体来看，AI技术明确了ABF载板的升级趋势。由于T型玻璃布（T-Glass）、玻璃纤维布以及覆铜板（CCL）等上游材料供应相对紧张，ABF市场的供给依然偏紧，相关产能缺口预计将延续至2027年。市场分析认为，材料成本的上涨与供给受限，将有助于高端载板价格保持平稳走势。

注：按1新台币≈0.22人民币计算