据彭博社和路透社综合报道，SpaceX近日正式提交首次公开募股（IPO）申请文件，计划募资750亿美元，目标估值超过1.75万亿美元。若成功上市，SpaceX将成为首家估值突破万亿美元的IPO公司，并跻身全球市值最高企业之列。
文件显示，SpaceX在2026年第一季度实现营收46.9亿美元，但营业亏损达19.4亿美元，净亏损更扩大至42.8亿美元。亏损的主要原因在于人工智能（AI）和星舰（Starship）相关业务的巨额投资。其中，AI部门单季度亏损24.7亿美元，2025年全年亏损高达63.6亿美元，反映出公司在收购xAI后加速布局AI基础设施的决心。
与此同时，星舰计划在2025年投入约30亿美元，累计投资已超150亿美元。然而，这款被视为通往月球、火星及未来太空数据中心的核心载具仍处于高风险测试阶段，近期多次试飞以失败告终。SpaceX坦言，若星舰研发延迟或需重大设计调整，将对公司未来运营造成严重影响。
相比之下，SpaceX目前最稳定的盈利来源是其宽带卫星通信服务Starlink。截至2025年，Starlink已部署约1万颗卫星，成为全球最大卫星群，用户数从2023年的230万迅速增长至890万。2025年，Starlink实现营收44.2亿美元，较2024年的20亿美元大幅增长，2026年第一季度贡献了11.9亿美元营业利润，成为公司现金流的重要支柱。
公开说明书还披露，SpaceX未来的核心增长点已从火箭和卫星转向太空AI基础设施。公司计划通过星舰将太阳能供电的数据中心送入低地球轨道（LEO），目标市场规模高达28.5万亿美元，并计划每年部署100 GW的太空AI算力，相当于美国全年发电量的五分之一。
此外，SpaceX与马斯克旗下企业生态系统的协同效应日益显现。自2023年以来，特斯拉已从SpaceX和xAI获得约8.9亿美元营收，包括Megapack储能系统和Cybertruck采购订单。同时，Anthropic已同意在未来三年向SpaceX支付近450亿美元，以获取其AI数据中心算力资源。
然而，SpaceX此次IPO也伴随着极高的治理风险。公司采用双重股权架构，B类股每股享有10票表决权，使马斯克在IPO后仍掌握约85.1%的投票权。文件明确指出，除马斯克本人外，几乎无人能解除其控制权，且股东诉讼权利受到大幅限制。
市场预计，SpaceX最快将于6月初启动路演，并于6月中旬在纳斯达克挂牌上市，股票代码为“SPCX”。这场IPO不仅将考验全球资本市场对AI与太空叙事的热情，还可能重塑大型科技公司、私募市场与散户资本之间的权力结构。
