荣惠-KY（6924）正加速拓展AI服务器液冷市场，得益于液冷模组相关零组件出货量的持续增长，公司营运表现稳步提升。据公司董事长刘世璘透露，目前订单能见度已明确至第三季，随着新零件与PCB产品逐步放量，法人看好荣惠2026年营运动能持续增强，其中液冷业务的获利贡献有望较去年翻倍。
荣惠表示，柜内液冷分配单元（In-rack CDU）出货量正稳健增长，与美系大厂合作开发的热交换器产品已于第二季启动送样，预计在第二季末至第三季初进入量产准备阶段。此外，电子阀门与帮浦等产品目前处于客制化设计开发阶段，预计将于2026年第四季至2027年第一季送样，未来有望逐步取代现有标准品。
AI服务器相关业务已成为荣惠营运成长的核心动力。目前液冷业务占公司获利比重约为10%，法人预估，今年全年液冷业务的获利占比有望提升至20%以上。与此同时，传统风冷服务器需求仍维持约10%的年增幅，带动相关PCB及机构件出货稳健增长，风冷模组机构件单价较高，亦为公司营运表现提供支撑。
此外，荣惠正积极拓展电源模组布局，目前正与日系服务器电源厂接洽。市场预期，相关电源模组产品有望于2027年开始贡献营收，进一步扩大其在AI基础设施供应链中的版图。
在全球布局方面，荣惠正深化美洲与欧洲市场。公司通过墨西哥办事处深耕北美市场，北美车用PCB业务预计第四季将迎来明显增长；欧洲市场方面，公司计划于今年7、8月成立子公司，主要锁定日本前三大EMS厂的车用PCB订单，以强化全球供应链布局，同时分散地缘政治及关税风险。
面对全球CCL（铜箔基板）缺料情况可能延续至年底，荣惠已主动提高库存水位，以确保供货稳定，并顺利将原料涨价成本转嫁客户，全力迎接2026年各板块的成长动能。
荣惠4月营收达2.06亿元，月增45.43%、年增54.38%，创下单月新高；累计前四月营收为6.78亿元，年增17.44%。法人认为，这主要得益于AI散热需求强劲，以及日系客户备货节奏回归正常，推动整体营收动能持续攀升。
