据彭博、CNBC、日经亚洲及南华早报等多家媒体报道，华为在2025年的整体营收仅同比增长2.2%，达人民币8809亿元（约合1260亿美元），远低于2024年22.4%的增长幅度。市场分析认为，这反映出华为正处于AI转型的关键过渡期，面临“外部限制、内部竞争、供应瓶颈”三大挑战。
首先，消费终端市场竞争加剧，尤其是苹果凭借iPhone 17系列强势回归中国市场，不仅限制了华为的成长空间，还侵蚀了其市场份额。此外，国内整体手机市场需求疲软，进一步压缩了华为消费者业务的增长空间。
其次，华为在AI芯片领域面临激烈竞争。尽管华为正推动一项为期3年的芯片技术蓝图，试图通过数据中心AI服务器加速器和高效能运算CPU等产品挑战NVIDIA的主导地位，但其他国内企业如寒武纪、阿里巴巴、百度等的竞争不容小觑。这些企业多采用“自研+多元供应商”策略，削弱了华为依赖中芯国际单一供应商的优势。
第三，供应链瓶颈问题依然严峻。由于美国出口管制措施的限制，中芯国际等晶圆代工厂在扩产与制程升级方面面临阻碍，导致华为短期内难以全面追赶全球最先进的AI芯片效能。
在云端业务方面，华为云的表现也面临挑战。2025年，华为云外部营收同比减少3.5%，尽管仍维持国内第二大云端服务供应商的地位，但整体云端营收仅增长4.8%，与阿里云、腾讯云等竞争对手的高速增长形成鲜明对比。华为表示，云端业务的调整是为了配合公司整体发展战略，但分析认为，其在AI云商业化与市场渗透方面仍需加强。
尽管面临诸多挑战，市场仍看好华为的三大长期成长机会。首先是AI基础设施的替代性，在政策支持下，华为有望成为AI算力“去美化”的核心供应商。其次，智能汽车业务展现出爆发潜力，未来有望成为华为的第二大动能业务。最后，通过鸿蒙操作系统（HarmonyOS）建立完整的软件生态系统，降低对Android的依赖，也将成为华为的重要发展方向。
市场普遍认为，华为已成功度过美国制裁初期的生存危机，现正进入与全球科技大厂正面竞争的新阶段。然而，能否建立长期竞争力，将取决于其AI芯片效能与供应能力、云端与AI商业化进展，以及生态系规模与开发者黏着度等关键指标。
