据法新社报道，目前人形机器人超过8~9成的收入仍来源于观赏性或展示性用途，而非直接参与生产活动。
近年来，人形机器人领域吸引了大量资本关注。仅2026年前70天，具身智能与人形机器人领域便涌入超过200亿元人民币的资金。多家新创企业相继启动IPO计划，例如宇树科技已正式递交科创板IPO申请，多家企业完成数十亿元级别的融资。然而，资本热潮的背后，产业仍面临诸多挑战。
从宇树科技的公开说明书可以看出，其收入结构与“替代人力”的产业预期存在显著差距。目前，其主要收入来源于科研教育、商业展示和少量产业应用，其中科研与教育用途占比超过7成，而真正进入工厂或自动化产线的生产场景仅占个位数。所谓的“产业应用”也多为导览、展示或品牌互动，而非实际参与生产流程。这意味着，真正能为企业创造量化投资回报的应用占比仅在3~5%之间。
市场规模的不确定性进一步加剧了产业的复杂性。主流机构对2030年人形机器人市场的预测从40亿美元到150亿美元不等，差距接近4倍。这种预测的分散性反映了商业模式尚未被验证、经济逻辑仍不清晰的现状。供给端的扩张速度也值得关注。以宇树科技为例，其规划年产能为7.5万台，而多数机构预测2030年中国市场需求仅为6万台左右。供给远超需求的现象可能引发市场泡沫。
台积电董事长魏哲家近日的评论引发热议。他表示，当前市场热度并不等同于产业成熟度，资本投入也不代表商业模式已被验证。这一观点为市场提供了冷静的视角。与生成式AI不同，人形机器人领域在“由谁付费、为何付费、何时回收投资”等核心问题上仍需进一步验证。
尽管泡沫可能带来资源的提前流动和技术加速成熟，但产业的真正转折点尚未到来。未来，人形机器人需要在工厂、物流体系和高风险场域中实现稳定运作和成本降低，才能从展示性产品转变为不可或缺的基础设施。正如魏哲家所言，关键在于不要为未来十年的故事一次性付出全部代价。
