据瑞银最新报告，传统通过DRAM合约价格预测景气高点的方法已失效，本轮存储器产业利润高峰预计将在2027年第三季到来。伴随三星罢工、HBM产能挤压等多重因素，存储器产业供需失衡加剧，未来五年将迎来强劲增长。
2026年，存储器产业面临15年来最严重的供需失衡。一方面，HBM需求激增，英伟达与云端巨头争抢产能，导致传统DRAM产线被挪用，进一步挤压闪存资源；另一方面，三星正经历史上最大规模罢工，并计划退出低阶闪存市场，转攻高毛利AI领域。这使得全球占比三成的低阶闪存市场出现巨大供给真空，相关厂商如旺宏直接受益。
在2026年投资市场震荡的背景下，存储器成为“安全牌”，主要得益于三大优势。首先，AI需求难以量化，存储器价格支撑力强，难以出现大幅回调；其次，高端设备对存储器涨价容忍度高，传统厂商若抢不到货将沦为“存储器难民”；最后，受限于3到5年的建厂周期，未来3-5年存储器供给缺口已成定局，长线投资价值明确。
伴随存储器产业升温，相关厂商已迎来狂欢。据瑞银报告，本轮产业上涨核心是“存储价值权重上移”，HBM扩张挤压DRAM产能，加剧供需紧张。华邦电表现尤为突出，2025年第四季营收达266.25亿元新台币，年增42.4%，毛利率提升至34.8%，订单能见度直达2028年。
与此同时，扩产信号逐步显现。中国台湾相关厂商如南亚科新产能预计2027年下半年陆续开出，中国大陆厂商CXCC、CJCC也加速扩产，预计2026年下半年实现DRAM、NAND、HBM多产品同步放量。
尽管2027年新产能将陆续开出，但2026年存储器市场仍将维持供给吃紧、价格上行态势。瑞银维持对SK海力士的“买入”评级，并预测2026-2030年三大巨头平均股东权益报酬率（ROE）将达36%，远超过去十年的15%。
