银价飙升加剧TOPCon成本压力，HJT技术或成新宠

近期，全球银价持续攀升，太阳能用银浆价格在短短半年内上涨约2.5倍，给产业链带来了巨大的成本压力。据媒体报道，Tesla CEO Elon Musk近期密集拜访中国太阳能产业链，与多家企业探讨背接触（BC）、异质结（HJT）及钙钛矿（Perovskite）等下一代技术。

供应链普遍认为，HJT技术在太空任务中的应用潜力较大，可能对目前主流的N型隧道氧化层钝化接触（TOPCon）技术形成竞争压力。不过，TOPCon仍是主要技术路线，部分企业仍保留PERC产能以满足市场需求。

银价上涨使TOPCon电池在银浆成本方面承受显著压力，为HJT阵营带来新的竞争契机。TOPCon结构对银浆依赖度较高，银价飙升导致成本冲击更加明显。虽然业界正尝试少银化或纯铜浆料等替代方案，但其长期稳定性仍需市场验证。

受地缘政治与战事因素影响，贵金属价格持续走高，银浆目前已占太阳能模块总成本约25%。据媒体报道，晶科能源部分产品价格已上调30~50%，主要原因在于银价波动与高效模块的高耗银特性。

相较之下，HJT技术凭借结构优势逐步展现竞争力。东方日升表示，由于HJT电池正反两面均采用氧化铟锡（ITO）导电层，在导入银含量仅约30%的银包铜浆料后，成本优势逐渐显现。目前，HJT整体成本已能与TOPCon抗衡。

以市场行情计算，2026年元月纯银浆料每公斤约人民币2.5万元，而银包铜浆料仅约7,000元。这一价格差距使HJT单瓦银耗成本显著低于TOPCon，进一步形成新的成本护城河，重新平衡不同技术路线之间的竞争格局。

业界分析指出，此次银价上涨与过去单纯供需波动不同，背后涉及地缘政治与国家利益博弈，短期内价格难以回落至过去水准，预估未来1~2年仍将维持高位，这也使HJT在银耗成本上的优势更具长期意义。

东方日升透露，目前公司HJT年产能约4 GW且产能利用率接近满载，订单能见度已延伸至年底，未来3年计划将产能增至12 GW并拓展全球市场。

供应链业者指出，国内HJT主要代表企业包括全球龙头华晟，其年产能已达20 GW；东方日升的伏羲模块效率亦位居全球前三。此外，迈为、TCL中环、隆基绿能、中来股份与通威股份等大型企业也持续在HJT领域加码布局。

不过，业者也透露，Musk近期造访的部分HJT企业，其负债比与现金流压力等财务指标，同样是市场关注的焦点。

另一方面，BC技术则以爱旭与隆基为代表。爱旭早在三年前即将铜电镀无银方案导入量产；隆基亦积极推动低银与纯铜浆料技术，预期相关成果有望于2026年逐步显现。

近期爱旭亦与TCL中环子公司Maxeon达成专利授权合作并结束相关专利争议。媒体指出，这是太阳能产业首次将专利付费模式正式制度化，显示产业竞争已从技术与成本延伸至知识产权的新战场。