聚鼎Q3营收低谷，2026年有望回暖

聚鼎召开在线法说会，副总经理侯全兴表示，受对等关税政策引发的急单提前备货影响，加上美系国防军工订单衰退，2025年第3季传统旺季出货动能趋缓，成为全年营收低点。据其透露，第4季仍受关税提前备货影响，整体出货与营收水准仍处低档，单季表现与第3季相近。

侯全兴回顾2025年营运走势时表示，4月为全年营收高峰，单月合并营收达新台币2.83亿元。这主要因美国前总统特朗普提出的对等关税政策，促使下游客户提前备货，导致传统旺季订单提前至第2季出货，进而影响后续季度表现。

聚鼎核心产品为高分子正温度系数热敏电阻（PPTC），涵盖过电流保护（OCP）、过电压保护（OVP）及过温度保护（OTP）三大产品线。OCP元件应用广泛，涵盖NB主机板USB连接埠、智能手机锂电池及车用马达等，贡献公司过半营收。为满足客户一站式购足需求，聚鼎通过并购中系企业技术切入OVP元件市场，该产品线营收占比约2成。

至于OTP产品线，主要以高导热金属基板为主，近年LED产品价格下跌迅速，终端应用转向车用电源保护领域，并搭配子公司聚烨科技承接的美系国防军工订单。

2025年前3季产品销售组合显示，母公司保护元件业务营收年增13%，占整体营收比重达65%。相比之下，聚烨科技的高导热金属基板（TCB）营收年减17%，占比下滑至35%。

聚鼎2025年第3季合并营收达6.94亿元，季减约8.6%、年减约19.9%。由于聚烨稼动不足拖累整体营运，毛利率下滑至27%，营益率转负至-2%，本期亏损约528万元。不过，公司对2026年营运成长展望乐观，预期美系国防军工订单回流将带动营运动能明显优于2025年。