美国基建远水难救近火 网通2H23营运有压

合勤控CEO杨国荣指出，欧美电信客户正在调节库存。李建梁摄

网络宽频设备厂合勤控、中磊均指出，运营商客户库存调节压力，下半年仍在，然众所关注的美国基建商机，预估2024年下半才会陆续发酵。值得关注的是，有别于欧美市场客户拉货疲软，来自印度等新兴市场的动能值得期待。

合勤控CEO杨国荣于17日法说会指出，经过第1季运营商与代理客户订单拉货后，第2季进入库存调整阶段，由于客户在2022年受到缺料影响，超额下单水位过高，预计要到2023年第4季，客户手中多余库存才会消化完毕。

他指出，客户除了面临高库存压力外，也同时面对高利率，因此对高资本支出的运营商，形成高营运压力，客户不论对费用或资本支出，都相对保守，此保守气氛预估会延续到2024年底，要等到利率下调及美国基建方案发酵后，才有机会重启拉货动能。

中磊董事长王炜日前于法说会时也表示，目前欧美客户轮流进入库存调整期，欧洲客户从2022年夏天开始调节，如今已经4个季度，预计2023年第4季开始回补。北美营运商从2023年第1季开始调整库存，预计会延续到2024年上半调节完成。

在业界对下半年欧美市场态度相对保守之际，印度等新兴市场的成长力道格外明显。王炜日前形容，印度市场将在下半年有爆发式成长。杨国荣也指出，经过多年耕耘后，印度与中南美的成长力道可以期待。

杨国荣评估，欧洲市场营收在未来12个月，将会持平或仅个位数成长，美国市场较令人忧心，预估持平或小幅衰退。以合勤控2023年上半营收地区别来看，欧洲营收占比达47%，北美达28%，新兴市场及亚太为25%。

至于美国基建法案对网通业者的挹注，预计2024年下半才会发酵。杨国荣指出，该方案最近才提出，等到大家分配好开始进行，也要2024年底，由于该方案主要是提升美国网络平均水准，因此对乡村地区的中小型运营商更有利，此也是合勤控专注的市场。

合勤控为网络宽频重要厂商，以2023年上半产品别营收占比来看，光纤宽频占比最高达59%，其次企业网通12%、铜线宽频的11%、固定无线宽频（FWA）7%，及物联网（IoT）、家庭设备网络等其他的11%。

杨国荣指出，从宽频网络的景气来看，现在到2024年将是低迷时期，因为运营商普遍对销售成长态度保守，若以专案来看，2023年上半的开案量也较低，直到最近才恢复正常，开始恢复生机的产品包括FWA、10G PON、Wi-Fi 6/6E等。

至于Wi-Fi 7，合勤控旗下负责企业网络的万亿勤将于第3季末率先推出Wi-Fi 7商用无线基站。杨国荣指出，Wi-Fi 7的渗透率估会较Wi-Fi 5快，然将不如Wi-Fi 6，主因Wi-Fi 6推出时，半导体旧制程满载，市场在Wi-Fi 5缺料下，只能积极拥抱使用新制程的Wi-Fi 6。

杨国荣指出，Wi-Fi 7会先从高端网通产品开始，预估Wi-Fi 7的价格落在能够冲出大量的时间点，将会在2024年底，因此以合勤控来说，将会是2024年中旬开始设计，到2024年下半出货的产品，而市场渗透率快速拉升期，将在2024年底到2025年。

合勤控2023年第2季因客户调节库存及提列存货跌价损失，营收新台币71.24亿元、季减19.54%、年增14%，毛利率维持21%，营业利益2.66亿元，税后纯益3.04亿元。累计上半年净利约7.6亿元。

合勤控估，第3季营收与获利均将下滑，然第4季可望回升。全年营收估与2022年持平，获利也持平，或可能微幅下跌。展望2024年，即使整体产业前景保守，然合勤控营收不一定会衰退，毛利率有机会回升。

责任编辑：游允彤