瑞昱下半年展望审慎 国内标案成4Q反转唯一变量

瑞昱下半年展望审慎复苏全看2024，唯国内标案成第4季唯一反转变量。符世旻摄（数据照）

台系IC设计大厂瑞昱对后市提出看法，指出第1季营运触底之后，第2季营收成长相当明显，主要是因为PC和消费性电子产品的库存回补及备货动能强劲。不过因为产品组合改变、价格竞争严重及认列库存呆滞损失，第2季毛利率有所下滑。

针对第3季及2023年下半的前景，瑞昱认为全球经济还是难预测，订单能见度非常有限，虽然下半年肯定会比上半年好，但第3季市况初估和第2季类似，唯一变量只剩下国内的电信标案，如果能恢复正轨，这对第4季业绩将有正面帮助。

瑞昱第2季营收为新台币262.91亿元，季增34%，年减13.8%；毛利率为41.7%，季减1.4个百分点，年减8.5个百分点；营业利益为20.94亿元，季增48%，年减54.6%。

瑞昱指出，第2季PC与非PC应用营收比例大概为32：68，连续两个季度PC营收占比增加，主要是因为PC库存回补力道较网通应用更强劲一些，现阶段PC供应链的库存状况确实是比网通应用健康。

外界高度关注的价格竞争议题，瑞昱坦言，价格压力基本上来自四面八方，无论是客户的降价需求还是同业的竞争，每天都在发生，这就是IC设计产业的日常。

过去几年价格上涨之后，2023年下跌压力显得更加真实，尤其市场还很低迷，在上游供应商可以得到的折扣微乎其微，但客户迫切地要求产品价格要恢复到疫情前水准，压力确实非常大。

目前价格还算是可控范围之内，后续将持续开发成本及功能都更具竞争优势的产品，来支撑获利空间。

针对各应用市况，由于PC端库存缓解，以太网络需求大幅增加，客户甚至提前拉第3季的货，因为用海运取代空运可以节省成本。

瑞昱认为，高端以太网络产品前景很好，除2.5Gbps产品稳定出货外，第2季已经和主机板业者开始验证5Gbps产品，不过除了PC以外，其他消费性的以太网络相关需求目前还是相对疲弱。

交换器方面，整体来说第2季还是疲软，第3季和第2季大同小异，主要是电信基础建设的拉货动能目前还是没有太大起色，第3季起一些电信公司将会开标，但最快也要等第4季才会拉货。如果2023年下半还有什么意外的成长爆发点，可能就只剩国内标案市场的需求。

目前整个业界普遍认为，电信标案在2024年会回温，届时2.5G和10G规格的交换器需求量将会显着提升，这样才能配合10GPON和Wi-Fi 7规格的普及化，而针对管理型交换器解决方案，随着企业联网需求以及智能家庭普及度的提升，中长期的需求还是值得期待。

Wi-Fi方面，第2季消费性和PC市场都有成长，消费性部分有因应618档期提早拉货的状况，但最终的销售结果并不如预期，PC部分虽然表现平平，但客户也有提早拉货来确保库存水位。

网通需求也和交换器一样相对平淡，从规格来看，Wi-Fi 6已经是市场首选，在PC渗透率2023年可以达到7成，路由器有6成，而首波Wi-Fi 7产品将在2023年底至2024年初推出，瞄准高端路由器和PC应用。

瑞昱强调，市场对于Wi-Fi 7确实充满期待，但初步预估在2024年放量之后，渗透市场的速度还是会比较温和，进度不会太快。

Audio Codec虽然第2季有PC相关的急单窜出，但对于全年PC出货的看法还是相对保守，2023年第1季下旬市场普遍估计全年PC出货下滑1成，但目前这个共识进一步下修，总出货量可能下降15%到2.5亿台左右，2024年则有希望出现小幅成长。

非PC领域中，瑞昱Audio Codec在游戏机和手机持续有斩获，具备AI降噪功能的Codec产品正切入汽车应用当中。

TV第2季表现则优于正常水准，主要是因为产业对面板价格上涨的心理预期，启动提前拉货，目前市场初估全年TV的销量估计约在1.95亿~2亿台，与2022年相比将落在持平到小幅成长之间。

其中，美国和印度市场需求目前看起来是比较好的，瑞昱后续将继续努力提高市占率。

责任编辑：朱原弘