思仪终止IPO，带头大哥上市遭遇挫折

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中电科思仪被看作国产电子测量仪器的带头大哥毫不过分，虽然领域内已经有几家上市公司，但体量和思仪还是差一大截。而且目前看，思仪科技是国内电子测试仪器行业覆盖品类最全的公司，涵盖微波/毫米波测量仪器、光电测量仪器、通信测试仪器和基础测量仪器完整品类。

上市终止这个结果，出乎大部分人的意料，本来都期望思仪科技上市，能够提振一下电子测量仪器板块的市场关注度，对于上市的悬念，没有过太多的关注，感觉又是国家队，又是带头大哥，不会有太大的波折，上市是迟早的事。

昨天在“创道硬科技”社群里发了一下截图，大家普遍第一反应就是，啥原因？浓眉大眼的国家队也会被否？看来真的有绕不过去的坎儿？

思仪科技赶在2022年12月最后一个工作日提交了上市申请，如果不是国企，明显会让人感觉是对赌给逼的……上交所也算给力，开年半个月之后（1月18日）就给出了第一轮问询，半年过去了，刚刚5月19日才给上交所提交了第一轮问询回复文件，从节奏看，说明问题很显眼，回复很纠结，可能真的不怨上交所不给面子。

问询回复后马上撤回材料，大概率是因为问题回复，既不能让上交所满意，也不能让自己满意，所以被劝退了，只能撤回材料，后面择机再发。

当然了，也有朋友臆测，会不会是因为公司产品涉及太多的JG和卡脖子的核心机密，被高层给按住了。国产仪器还没牛X到需要藏着掖着的地步，况且已经上市过程中了，说明层层审批都已经通过，如果真这样，算是小概率事件了，这种揣测只能作为茶余饭后大家的谈资。

遍历了一下思仪科技的招股说明书和问询回复文件，总的来说，大国企上市，或多或少都会涉及到复杂资产划转、人员问题、业务独立性、关联交易等问题，这个我不认为是思仪科技终止的核心原因。国企上市这条路已经被蹚平了，这些问题，只要认真对待，细心处理，是不会成为核心障碍的。

归结下来还是态度问题，从问询的问题来看，上交所表达了很大的不满，连“申报文件质量”这种很少出现的问题，都提出来了。“中介机构相关核查亦不全面。招股说明书存在多处笔误以及前后披露不一致的情况，‘财务会计信息与管理层分析’章节的分析披露简略。”

保荐机构如此倦怠，估计也是因为没从这个单子里拿到太多的油水，这种项目按道理都是抢破脑袋才拿来的保荐资格，赔本赚吆喝没准儿都会有人干。如果真是这样，也得给所有拟上市公司提个醒，不要觉得自己奇货可居就无底线压价，该省省，该花花，别丢了西瓜拣芝麻。

话又说回来，就算是保荐机构不给力，按道理公司管理层和员工也不应该这种态度，从招股书看，已经设立了员工持股平台，通过思仪发展、思仪创新两个平台，持有接近10%的股份，思仪科技上市后，怎么也会破百亿市值，这明晃晃的10个亿放在大家眼前，说啥也得熬夜逐字逐句检查错别字啊……

今日一别，不知何时再相见，只能寄希望于更多的星星之火了。我们一直在关注电子测量仪器行业，乃至整个科学仪器行业的投资机会，虽然这是一个大赛道，但稀碎的细分领域让很多人望而却步，换个思路，专精特新的投资机会还是不少的，欢迎大家来交流项目。

作者简介：步日欣

创道硬科技创始人，北京邮电大学创业导师、经管学院特聘导师、天津市集成电路行业协会顾问。电子工程本科、计算机硕士学位，具有证券从业资格、基金从业资格，先后就职于亚信咨询、中科院赛新资本、东旭金控集团等，拥有IT研发、咨询、投融资十五年以上经验，关注投资领域为半导体、智能制造、新能源等。

——创道硬科技研究院——

创道（北京）咨询顾问有限公司，专注于服务风险投资机构和科技成长型企业，聚焦“硬科技”领域，涵盖半导体、信创、人工智能、物联网、智能制造、云计算、大数据等。打造“创道硬科技研究院”、“创道硬科技生态圈”、“创道硬科技融服务”三大业务板块，科技研究、产业协同、投融资服务一体化平台，涵盖业务包括风险投资、科技深度研究、投融资咨询等。

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少侠留步

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