显示产业下半年闪亮双星： LCD面板、电子纸

库存逐渐去化后，显示器产业需求正在好转，LCD电视以及液晶监视器（Monitor）面板等应用，价格已经接连上涨，有助于面板厂营运，包括友达与群创在内的面板双虎，正在力拼转亏为盈，预期2023年下半比上半年好，全年营运也会较2022年大幅好转。

除了TFT LCD面板厂下半年营运有望步入正轨，闪亮的电子纸之星元太科技也正走在ESG道路上，在疫情与缺工浪潮催化下，电子货架标签（ESL）需求在短时间内迅速激增，也推升其规模进一步向上成长。

元太不只看好ESL，亦开始布局更大尺寸的电子纸广告看板市场，以延续下一波成长动能，预期2023年下半仍会持续成长，爆发点则有望出现在2024或是2025年。

LCD面板库存去化　价格接连起涨

疫情期间，产业链累积了不少库存，在疫情逐渐消退后，需求明显放缓，加上新产能持续释放，导致面板市场供需失衡。为解决这样的困境，面板厂自2022下半年开始调降产线稼动率至7成以下，状况最不好的时候应该是2022年第3季，当时平均稼动率只有6成多，是很明显的旺季不旺，之后，面板厂就持续控制稼动率，2022年第4季平均稼动率有稍微回升，大概是快接近7成的水准。

面板厂以减产方式，一方面去化库存，一方面减少供给，借此让供需平衡一些，而这样的自力救济移动，一直持续到2023年初，终于迎来了救赎。

LCD电视面板库存在历经生产调节后，已恢复到健康水准，而伴随着国内电视品牌厂提前启动五一假期与618促销档期备货，不仅带动需求回温，也推升电视面板报价提前落底反弹。

从2023年2月开始，LCD电视面板价格提前迎来小幅反弹，进入3月，LCD电视面板价格更是全面上涨，且涨幅进一步扩大，目前LCD电视面板上涨格局持续维持到现在。

跟LCD电视面板比起来，IT面板比较没那麽乐观，主要是2023年第1季液晶监视器与NB销售，与2022年同期相比是衰退的，其中，液晶监视器衰退24% ，NB衰退幅度更将近40%。

其中又以商业机种需求较低，主要受到通膨影响，另外，欧美大厂近期也陆续传出裁员消息，导致商用产品需求不振。不过，近期电竞监视器回温信号明显，高端机种表现不错，NB方面，包括电竞与Chromebook等也陆续出现回暖现象。

反映到价格上，液晶监视器面板随着618备货和电竞需求逐渐回暖，供需处于健康状态，近期有部分液晶监视器面板价格开始小幅上涨。

NB面板价格方面，受到代理仍有库存影响，许多主力品牌业者纷纷下调全年采购规模，不过面板厂也将NB产能配置在低水位，以维持整体市场供需健康，也让多数NB面板价格维持在稳定状态。

面板厂营运好转　力拼转亏为盈

目前电视面板占整体面板产能比重约7成，也就是说，当电视面板赔钱时，大尺寸面板厂大多会亏损，而当电视面板开始赚钱时，面板大厂营运就会获得很大的改善。

台系显示产业2023年下半可望朝正向发展。李建梁摄（数据照）

以目前LCD电视面板涨价态势来看，多数LCD电视面板价格在5月时已回到现金成本，现金成本主要包含料工费和营业销售费用，但不包含折旧摊提。不过友达、群创等中国台湾大尺寸面板厂，产线折旧摊提大多已结束或是在尾声，所以只要面板价格回到现金成本，营运就会获得改善。

友达、群创在2022年第3、4季时，连两季亏损超过新台币百亿元，但群创2023年第1季因为LCD电视面板价格落底反弹，单季亏损则大幅收敛至78亿元。

展望第2季，群创预期整体面板需求可望逐月回温，除了LCD电视面板价格将续涨，部分液晶监视器面板价格也有望小幅度上涨，预估第2季营运持续往上。

友达方面，原本外界预期第1季亏损与群创相同，收敛至百亿元以内，但实际结果是亏损109.1亿元，反较2022年第4季小幅扩大。

首季亏损略增的原因，主要是汇差，加上太阳能模块出货下滑，如果不计入这些，透过调涨价格与降低成本做法，友达显示器事业单季亏损则较前一季改善24亿元。

友达认为，第2季LCD电视面板需求往上，IT类消费型产品需求开始反转，估计第2季营运将比第1季好很多。

电子纸需求快速成长　元太长成10亿美元级公司

元太成立于1992年，早期也是生产TFT LCD面板，以中小尺寸为主。2009年，元太购并专门从事电子墨水技术及电子纸研发与量产的美国公司E Ink，才开始布局整合电子纸上中游产业链。2016年底，元太正式淡出LCD业务，专注于电子纸的研发与制造。

2022年疫情红利退去，加上总体经济不佳，台湾主要面板厂包括友达、群创等营收均衰退，但元太2022全年营收则达到300.6亿元，年增52.9%，创下近十年新高。

元太公司规模成长迅速，从2019年的4.5亿美元，2022年已成为一家10亿美元级的公司，同时仍在扩产中，主要为迎接电子纸市场的快速成长需求。

疫情不但改变了人类生活，也改变了产业型态，在劳力资源缺乏、人力成本上升的情况下，让ESL需求短时间内迅速激增，2022年正式成为元太最大产品线，营收占比超过50%以上。

由于零售业者持续导入，目前ESL需求仍维持成长态势，尤其美国零售业巨擘沃尔玛（Walmart），近期决定将为全美数百家卖场部署最新一代零售物联网平台及ESL，预估将掀起浪潮。

沃尔玛第一阶段需要6,000万个ESL，并规划在12~18个月内安装完成。元太董事长李政昊说，沃尔玛此举可望带动更多零售业者导入ESL，预期北美地区即将爆发性成长，估计2024年ESL将是元太明确的成长动能。

元太2023年第1季合并营收为72.3亿元，季增21%，归属母公司净利17.6亿元，无论是单季营收、营业利益或是净利，均创下12年来同期新高，李政昊也看好第2季营收较第1季小幅成长。

不过，以2023全年来说，由于全球经济较为疲弱，估计元太年营收成长力道将是个位数成长，也就是说，2023年难有爆发性成长力道，但2024年则有机会。

元太也看好下一波成长动能在广告看板，同时针对室内看板与数码户外广告看板开发不同的彩色电子纸新技术。据元太表示，全球前十大做数码户外广告看板的业者都对电子纸技术有兴趣，目前正在洽谈中，但由于新技术量产还需要时间，估计广告看板对元太有较明显效益的时间点，应会落在2024或是2025年。

由于广告看板尺寸比ESL大很多，目前ESL尺寸大概只有2、3寸，但广告看板尺寸可以大到75、85寸，预期元太未来将逐渐走向大尺寸，所卖的电子纸材料面积也会变多，李政昊认为，这有助于元太未来发展。

电子纸商机正旺　吸引竞争对手PK

显示屏幕正在迎接物联网及碳中和时代，电子纸显示器因为具有省电节能、绿色低碳等特性，相关需求明显成长，元太营运大好，即是明显例证。不过，在电子纸市场需求明显窜升的同时，也吸引更多竞争对手浮现。

友达在2022年Touch Taiwan展览上，展示一款7.9寸反射式显示器，采用胆固醇液晶技术，引来市场关注，同时也投资胆固醇液晶电子纸核心技术厂商虹彩光电，持股约20%。

虽然是投资竞争对手，不过，友达亦为电泳式电子纸技术阵营代表元太生态系的重要成员，目前有供应元太TFT背板，未来可能有机会供应模块。

胆固醇液晶彩色电子纸阵营除了虹彩之外，宸鸿光电、富动科技、云创通讯等业者也共组联盟，而该阵营产品会切入电子书、智能办公笔记本、电子货架广告机／数码看板（Digital Signage）以及电子标签等应用。

对于竞争对手浮出台面，李政昊表示，这是好事，代表电子纸有市场，才会吸引不同技术PK，而且有竞争才会有进步，不然「自己一个人跳舞，其实蛮无聊的」。

不过，他也强调，纵使竞争者增加，最终还是要回归本身的竞争力，需要达到一定经济规模，这样生产成本才能够降低，此外，李政昊认为，做好对客户的服务，也是相当重要的事情。

显示产业2023年朝正向发展　下半年优于上半年

以目前LCD面板价格走势来看，双虎很快就会进入损益两平阶段，也就是说，下半年是很有可能单季获利的，2023年无论是友达或是群创，营运可望较2022年为佳。

元太方面，2023年虽然营收成长不大，预估仅在个位数，但仍处于成长阶段，整体表现也会比2022年好，同时，也可以期待2024年爆发性成长力道出现，可能会有更显着贡献。