AI支撑20世纪来第四轮生产力循环 法人点名这些产业

AI 题材热潮带动台股冲上万六点关卡后，持续向上强势表态，凯基投顾今 (1) 日最新指出，如同 2000 年网路狂潮，AI 有望支撑美国迎来 20 世纪以来第四轮生产力循环，并使科技股迎来价值重估行情，建议投资人趁拉回适度布局 AI 概念股，而台厂以相关硬体厂率先受惠。

Nvidia 以 AI 晶片称霸全球，财报展望大幅优于市场预期，带动台积电 (2330-TW)、创意 (3443-TW) 等 AI 概念股扮演近期盘面领涨指标，凯基投顾表示，今年来美国经济极具韧性，加上 AI 热潮激励台股表现超乎预期，如同 2000 年网路狂潮般，若过度理性纠结本益比，恐错失行情，建议投资人趁拉回适度加码 AI 供应链，除非经济出现实质衰退或 AI 指标股明显转弱。

凯基投顾出具最新研究报告指出，美国 20 世纪以来共历经四轮的生产力循环，目前正处 2010 年以来由互联网革命主导的第四轮生产力循环，而生成式 AI 的落地，很可能强化此次循环，并支撑美国经济和 AI 产业，维持长期上升趋势。

美国前三次的生产力循环分别为 19 世纪末到 20 世纪初的电力革命、1950-1970 年的战后重建与汽车革命、1980-2000 年的计算机与 PC 革命，此三次美股年复合增长率达 10-15%。

凯基投顾看好，AI 有望支撑第四轮循环并使科技股迎来价值重估行情。

可观察到，各大企业正积极进行 AI 军备竞赛，军备当中最关键者即提供「算力」的伺服器，而台湾是伺服器重要生产基地，凯基预估 2022-2025 年全球 AI 伺服器产值将由 150 亿美元提升至 320 亿美元，年复合增长高达 20%，并带动整体伺服器产值年复合增长达 6%。

另根据 IDC 预测，AI 相关产业规模 2022-2026 年的年复合增长率达 27%，2026 年规模将达 3,000 亿美元。其中，硬体占 AI 支出达 50%，最大投资领域为伺服器，占总支出的 84% 以上。

因此，在 AI 概念股类股上，凯基投顾认为，预期相关硬体厂将率先受惠，在提供 AI 伺服器「算力」的硬体厂中，最受惠者为半导体，因其内涵价值较一般伺服器高出 10 倍以上，关键半导体原件除了 GPU 外，有先进封装，连带推升高频宽记忆体、ABF 载板、测试介面等潜在商机。

同时，AI 将带动伺服器规格升级，相关零组件内涵价值至少提升 20-40%，包括散热、电源供应、CPU 插槽、均热片、铜箔、CCL、PCB 和 PCIe 等。