小米损失5000亿元背后：手机业务“三降”，“内忧外患”下增长点何在？

来源:天天IC发布时间:2023-05-27643浏览

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集微网消息众所周知，近两年来，智能手机终端市场的情况极为不乐观，而此前市场预计，随着疫情好转以后，市场需求有望快速提升，然而，从今年第一季度来看，这种情况并未出现任何好转。

而小米作为国内一线手机品牌，其市值更是跌去了5000亿元，2021年初，其每股近36元，而跌到目前，其每股只有10.5元，市值也只有2629亿元，按照该数值计算，在这两年多时间中，其市值损失了超过5000亿元，而这背后，则是小米智能手机出货量下降、智能手机营收下降、智能手机ASP下降！

且从小米当前两大核心业务智能手机、AIoT与生活消费品来看，两者合计占公司总营收比例超过了87%，但今年第一季度这两大业务营收都在下降，智能手机当前的竞争无疑是极其惨烈，而在后一市场，小米同样要面临传统厂商的残酷竞争，在这种情况下，小米未来的业绩增长点何在？

Q1手机出货量/营收下降均超20% 创2014年来单季出货量最低

24日，小米发布Q1业绩，数据显示，小米Q1营收594.8亿元人民币，同比下降18.9%，环比下降9.9%，预估588.1亿元人民币；经调整净利润32.3亿元人民币，同比增长13.1%，环比增长121.3%，预估30亿元。整体看来，小米Q1的营收同比有所下降，但是净利润同比反而增长，也高于市场预期，同时，其毛利率却达到了19.5%，创历史新高！

而从手机业务来看，小米智能手机分部收入由2022年第一季度的人民币458亿元减少23.6%至2023年第一季度的人民币350亿元，主要是由于智能手机出货量及ASP下降所致。智能手机出货量由2022年第一季度的38.5百万部减少21.1%至2023年第一季度的30.4百万部；对此，小米解释道：“主要是由于全球智能手机大盘继续承压，也是自2014年以来最低的第一季度出货量。”

同时，智能手机的ASP由2022年第一季度的每部人民币1188.5元减少3.1%至2023年第一季度的每部人民币1151.6元，主要是由于境外市场增强了清理存货的力度，惟部分被2023年第一季度中国大陆高端智能手机出货量的贡献导致的ASP增加所抵销。

此外，智能手机业务的毛利率为11.2%，环比提升了3.1个百分点。小米在财报中表示：“主要是由于核心零部件（如存储器及显示面板）价格下降以及产品组合改善所致。”此外，2022年第四季度额外一次性成本约人民币7亿元，导致2023年第一季度的保修拨备减少。

小米集团合伙人兼总裁卢伟冰也解释道：“毛利率的提升主要得益于三个方面：一是产品结构的改善，尤其是中高端产品占比不断提升。其次，集团整体的降本增效也开始发挥作用。第三，业务多元化也缓解了单一市场可能带来的风险。”

对于智能手机业务的战略，小米表示进一步夯实手机高端化战略，“我们坚定执行双品牌策略。小米品牌方面，我们于2023年4月在中国大陆地区发布了高端智能手机小米13 Ultra，致力于将徕卡的专业光学能力带到移动光学领域。通过我们不懈的努力，我们的产品影像能力进一步得到了更多用户的认可和好评。我们亦于2023年2月在境外市场发布了小米13以及小米13 Pro，首次把我们与徕卡合作的智能手机发布至境外市场。”

而在研发方面，小米Q1研发支出同比增长17.7%达人民币41亿元，预计2023年总研发投入将超200亿元。小米表示，重视人才发展，加强人才引育，截至2023年3月31日，小米研发人员占比已超50%，达到16458人。

小米强调：“我们持续推进‘机×AIoT’手战略。截至2023年3月31日，我们AIoT平台已连接的IoT设

备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数达到618百万，同比增长29.2%；拥有五件及以上连接至我们AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数达到12.3百万，同比增长29.6%。2023年3月，米家APP的月活跃用户数同比增长18.8%至78.1百万。”

卢伟冰也指出：“小米会坚持‘规模与利润并重’的经营策略，推动精细化管理，追求高质量发展。同时也会继续投资未来，对技术、品质、创新都不断追求，并不断升级管理体系，持续降本增效。”

“内忧外患”之际：能否借智能汽车“突围”？

即便如A股苹果概念股龙头立讯精密，在接受调研时也坦言道：“今年到明年的消费电子市场情况都不会特别好，但是下半年会比今年上半年更好一些，因为上半年有很多的产品是属于消耗库存或市场处于观望的。”

而苹果是在这一轮消费类电子下跌过程中“受伤”最轻者，作为苹果核心供应商的立讯精密，其还受益于龙头平台优势，在逆势之下受到的影响相对而言较小，即便如此，过去两年多以来，立讯精密的市值也跌去了50%。

在智能手机出货量被看衰之际，对于如小米等国内一线手机厂商而言，其未来的成长机会又到底何在？智能汽车？还是AIoT？

首先从AIoT方面来看，据小米财报显示，Q1小米的IoT与生活消费产品分部收入由2022年第一季度的人民币195亿元减少13.6%至2023年第一季度的人民币168亿元，主要是由于智能电视及笔记本电脑及境外市场若干生活消费产品的销售额减少，惟部分被智能大家电品类收入增加所抵销。

其中智能电视及笔记本电脑的收入由2022年第一季度的人民币62亿元减少24.2%至2023年第一季度的人民币47亿元，主要是由于智能电视及笔记本电脑出货量及ASP均有所下降。小米的智能大家电品类收入保持强劲发展势头，2023年第一季度的收入同比增长超过60%，主要是由于智能空调及冰箱出货量大幅增加所致。

如在智能电视业务方面，公司持续优化产品结构，致力于为用户带来更具品质的观影体验。根据奥维云网的数据，2023年第一季度，小米电视在全球电视出货量排名中保持前五。其智能大家电业务继续展现强劲增长态势，收入同比增长超过60%。

空调方面，Q1空调产品出货量同比增长超60%；冰箱方面，本季度冰箱产品出货量是去年同期的3倍以

上；洗衣机方面，尽管本季度中国大陆地区洗衣机大盘零售量下滑超6%，但小米的洗衣机产品出货量同比依然实现逆势而涨，出货量超25万台。

小米表示：“我们的其他核心AIoT品类贯穿办公、娱乐、健康等多种智能领域，全方位满足用户的

需求，同时，我们通过软件协同，持续提升手机和AIoT产品的联动。”

尽管如此，但是通过数据可以发现，该部分业务的营收占比在逐渐提高，从去年同期的26.6%提升到了28.3%，但是营收却大幅度下降，且毛利率虽然提升了1个百分点至15.7%，然而作为公司第二大业务，其毛利率竟然还不敌手机业务！

显而易见的是，无论是在智能手机业务还是IoT与生活消费业务方面，小米都承压很大，以智能手机业务来看，当前市场本身处于下行中，且无论是国内外市场的竞争都十分激烈，价格战下杀的很严重，而在海外市场，更有供应链厂商向笔者表示：“小米在海外被三星抢了不少份额。”

而在IoT与生活消费业务方面更是如此，如其增长快速的智能大家电市场，小米可谓是在“虎口夺食”，无论是智能电视还是空调、冰箱、洗衣机等，小米都面临众多传统厂商的厮杀，当然，小米依靠其用户粘性，的确也取得了很好的进展，不过，后续能否持续依然是个谜！而这两大传统业务可谓当下小米的“内忧”所在！

在这种情况下，对于小米而言，如果说能够让小米业绩得到快速提升的话，那么，智能汽车或许是重要的产品。据了解，小米汽车研发团队超2300人，去年8月，小米自动驾驶首次公开亮相。按照规划，小米汽车将于2024年推出首款车型，第一年计划销售10万辆，此后三年累计销售90万辆。

而小米造车早就开始，且已经大力投入研发，卢伟冰表示：“小米造车进展一切顺利，已进入研发加速阶段，今年夏、冬季将分别进行夏测和冬测，小米汽车将按照原计划在明年上半年上市。”

且为了进一步开展智能电动汽车以及现有业务，小米集团在研发投入方面可谓十分看重，预计2023年全年总研发支出将超过200亿元，而Q1智能电动汽车等创新业务费用就达到了11亿元，而2022年全年该费用是31亿元。

小米雷军此前曾表示，小米的机会在于自动驾驶，目标也是2024年进入汽车自动驾驶行业第一阵营。汽车越来越成为一个独立的生态，成为小米谋求增量市场的核心武器。

不过，从当前的小米来看，现有的两大业务均承压很大，无论是智能手机还是AIoT生活消费业务，想要得到很大的突破属实不易，这点从Q1两大业务的营收均下降就足以看出，且市场的竞争十分惨烈。而小米瞄准的智能汽车市场，先不说技术问题，单从当前智能汽车市场的竞争来看，就已经进入混战状态，这也是小米未来的“外患”，小米能否通过智能汽车业务将公司提升到一个新的高度？值得市场期待！

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