中国芯片股涨势强劲

中国芯片股的涨势正面临清算，投资者担心，尽管中国政府努力实现自力更生，但中美紧张局势加剧可能会扼杀该行业的增长。

追踪美国芯片相关公司的FactSet指数上周五下跌逾5%，将今年的涨幅削减至15%。中微公司和中国最大的芯片代工厂中芯国际的股价涨幅仍超过50%，而在岸沪深300指数的涨幅为4.2%。

鉴于半导体驱动着从智能手机到人工智能和军事硬件的一切，该行业一直处于中美紧张局势升级的十字路口上。美国总统拜登计划很快签署一项行政命令，限制对关键高科技行业的投资。在此之际，投资者质疑北京方面的政策推动能否克服这些不利因素，让股市继续上涨。

法国巴黎银行资产管理公司负责亚洲和全球新兴市场股票的高级投资组合经理Roxy Wong表示，制裁“将要求中国芯片制造商开发自己的生态系统，这将相当具有挑战性，但它们必须这样做。这将促使中国芯片制造商进一步投资，试图发展甚至超越这项技术。”

美国越来越多地限制向中国客户出口先进芯片，并试图争取荷兰ASML 等关键设备制造商加入封锁。据知情人士透露，拜登政府正寻求在下个月的七国集团峰会期间获得国际社会的支持，并签署相关措施。

迄今为止的事态发展，加大了中国政府自力更生的力度。中国政府鼓励行业参与者提高芯片制造能力，并加快向本土设备供应商转型。国家还让一些公司更容易获得补贴，并对国家支持的研究有更多的控制权。

包括Jason Lui在内的法国巴黎银行策略师本周在一份报告中写道:“中国政府将选择推出更多针对特定行业的增长刺激措施，因为它认为半导体是对国家安全和经济发展具有重要战略意义的行业之一。”

围绕ChatGPT和其他生成式人工智能系统的炒作也推动了收益。中国人工智能核心处理器芯片制造商寒武纪的股价今年飙升了350%以上。

自重新开放交易失败以来，大盘一直在盘整，而该板块的反弹尤为突出。由于缺乏新的动力，投资者不得不抓住一些主题来提振涨幅，这也是芯片股大幅波动的另一个原因。

但随着投资者密切关注公司业绩，半导体股将面临现实考验。虽然中芯国际在香港上市的股票到目前为止在2023年上涨了近40%，但市场普遍预计该公司第一季度收入可能较上年同期下滑22%。所有这些都引发了人们对估值的担忧，该股的预期市盈率为30倍，为2021年8月以来的最高水平。

杰富瑞金融集团(Jefferies Financial Group Inc.)的分析师本月早些时候写道，虽然针对特定行业的刺激计划令市场兴奋，但没有出台新的政策行动。

本月早些时候，随着紧张局势升级，股市立即得到提振，现在市场情绪似乎正在转变。虽然中国政府宣布对美光科技展开调查支撑了中国股市，但投资者开始意识到，中国本土企业缺乏生产先进芯片的能力，许多企业还在亏损。

"中国芯片制造商将很难缩小技术差距，尤其是在与全球半导体生产设备供应商接触受限的情况下，"联银私人银行董事总经理Ling Vey-Sern表示。“砸钱解决问题的效果非常有限。”

尽管如此，中国经济在摆脱新冠疫情后的逐步复苏正在提振补货需求，全球芯片周期的预期好转对该行业来说是个好兆头。

华泰证券分析师黄乐平表示:“半导体设备的国产化率仍有提升空间。外部因素和内部因素的结合应该会进一步促进国内替代的加速。”