艾默生官宣：正式收购NI

来源:半导体行业观察发布时间:2023-04-131044浏览

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据路透社报道，美国工业集团艾默生电气公司周三同意以 82 亿美元收购美国国家仪器公司，结束了对这家测量设备制造商近一年的收购。

报道指出，这次每股 60 美元的现金出价较 National Instruments 在 1 月 12 日的收盘价溢价近 50%，该收盘价是 National Instruments 宣布战略审查的前一天。总部位于得克萨斯州奥斯汀的 National Instruments 股价上涨近 10%，触及 57.65 美元的历史新高，而 Emerson 的股价下跌超过 1% 至 83.1 美元。

据知情人士透露，艾默生于去年 5 月首次以每股 48 美元的报价与美国国家仪器公司接洽，周二晚些时候在竞争激烈的过程中击败了竞争对手 Fortive Corp 。

消息人士称，National Instruments 在过去一周多次延长最终投标的截止日期，由于讨论是保密的，消息人士要求匿名。消息人士称，Fortive 周二还向 National Instruments 提出了每股 60 美元的报价，但卖方决定选择艾默生，因为交易融资风险较小，而且可能更容易获得监管批准。

艾默生主要通过去年将其气候技术部门剥离给 Blackstone (BX.N)获得的 80 亿美元现金为这笔交易融资。

预计此次收购将加强艾默生将自身重塑为自动化行业主要全球参与者的努力。该交易将加强艾默生战略的一个关键支柱，即在高增长的测试和测量领域建立其能力，并使其能够利用 National Instruments 的软件连接自动化系统作为其盈利能力推动的一部分。

艾默生首席执行官 Lal Karsanbhai 在一份声明中表示：“这些能力使艾默生产业多元化，进入具有吸引力且不断增长的离散市场，如半导体和电子产品、交通运输和电动汽车。”

总部位于密苏里州圣路易斯的艾默生在过去几年中执行了一系列交易，以将自己精简为工业自动化供应商。

2021 年，艾默生将其软件部门与规模较小的竞争对手 Aspen Technology 合并，作为其工业自动化推动的一部分。

National Instruments 在 Emerson 威胁称如果不参与交易谈判将挑战其董事会后，于 1 月启动了正式的出售程序。对 National Instruments 的拍卖开始后，艾默生放弃了敌意收购。

周二，彭博社首次报道了艾默生与美国国家仪器公司之间的谈判。路透社在 3 月份首次报道说，在 1 月份有关Emerson 有兴趣的突发新闻之后，Emerson、Fortive 和 Keysight 已经进入了对 National Instruments 的最后一轮竞标。

该交易预计将在艾默生 2024 财年上半年完成。

官方披露收购原因

艾默生和NI今天宣布，他们已达成一项最终协议，根据该协议，艾默生将以每股60美元的现金收购NI，股本价值为82亿美元。艾默生已经拥有约230万股NI股票，约占已发行股票的2%，这些股票以36.84美元的加权平均价格收购。因此，艾默生的有效每股购买价格为59.61美元。

NI提供软件连接的自动测试和测量系统，使企业能够以更快、更低的成本将产品推向市场。NI的解决方案帮助客户解决当前和未来的测试挑战，并提高产品开发周期的速度和效率。NI在2022年的收入为16.6亿美元，在40多个国家开展业务，为半导体和电子、运输、航空航天和国防市场的约35,000名客户提供服务。

艾默生总裁兼首席执行官Lal Karsanbhai说，我们很高兴与NI达成协议，该公司一流的测试和测量产品和软件产品加快了艾默生在有凝聚力、更高的增长和更高的利润自动化组合方面的进展。“随着扩展到测试和测量，艾默生将增强其自动化能力，并在产品开发周期的关键时刻获得更广泛的客户，这些客户依赖于NI的解决方案。这些能力为艾默生行业多样化提供了多元化，进入有吸引力和不断增长的离散市场，如半导体和电子、运输和电动汽车，以及航空航天和国防，这些市场将受益于长期增长趋势。NI的业务与我们的自动化愿景完全一致，我们期待共同努力，为我们的客户带来更全面和创新的解决方案，加速增长，并使艾默生能够提供显著的股东价值。”

NI首席执行官Eric Starkloff说，在过去的几个月里，我们一直在评估我们业务未来的战略选择，目的是使其价值最大化。“我们运行了一个强大而全面的流程，考虑了一系列潜在的选项，并认为这对所有NI利益相关者来说都是最好的结果。这笔交易有力地证明了我们近年来实施的改进和举措，这些改进和举措将NI转变为一家以软件为重点的公司，具有更高的增长、更好的盈利能力和更低的周期性。我们很高兴艾默生认识到我们创造的价值，我们相信它们将帮助我们建立势头，进一步将NI定位为软件连接自动测试和测量系统的领先供应商。”

在艾默生看来，发起这单收购有几个令人信服的理由：

令人信服的战略和财务理由

一、平衡和多样化的终端市场：

测试和测量市场增长迅速，高度互补，是艾默生在2022年投资者会议上提出的四个优先邻接之一。这笔交易有望通过在极具吸引力的终端市场中扩大客户群并使其多样化，推动价值创造，并提升艾默生作为全球自动化领导者的地位。凭借包括半导体和电子、运输、航空航天和国防在内的多样化终端市场组合，NI有望很好地利用提供有吸引力的增长机会的大趋势。在半导体和电动汽车制造等市场，NI将艾默生的影响力扩展到生命周期的设计和验证阶段，为客户提供早期访问。总体而言，NI将把艾默生在离散市场的最终市场风险敞口提高到销售额的18%，这将是艾默生的第二大行业细分市场。

二、互补软件和创新能力：

NI的行业领先的智能设备、控制和软件技术堆栈补充了艾默生自己的技术堆栈，并将加快艾默生的努力，以创造一个更高价值、有凝聚力的工业技术组合。NI的灵活和模块化的系统级测试解决方案具有开放和可互操作的软件平台，这是一个关键的差异化因素，使客户能够在日益复杂和快速变化的终端市场中不断发展和自动化他们的测试流程。凭借20%的软件销售额，NI还增加了艾默生对高增长工业软件机会的曝光率。艾默生和NI都有以创新为重点的工程文化。凭借艾默生在创新和成功新产品发布方面的良好记录，合并后的公司将能够利用两个组织的互补专业知识，加速和扩大为客户开发创新产品。

三、提供实质性的协同效应：

艾默生通过应用艾默生管理系统的最佳实践，到5年年底确定了1.65亿美元的成本协同效应机会。艾默生打算推动生产力的提高，并简化一般和行政、销售和营销以及研发职能的重复成本，同时利用艾默生在制造和供应链中的规模。通过经过验证的卓越运营和生产力杠杆，将寻求更多机会来增强NI的自由现金流。

四、股东的强劲财务状况和有吸引力的回报：

预计该交易将立即增加调整后的每股收益和艾默生在艾默生2022年投资者会议上概述的长期财务目标。NI在有吸引力和不断增长的市场中的强势地位预计将实现可持续的基础增长，与艾默生4-7%的整个周期基础增长目标保持一致。NI还为合并后的艾默生投资组合带来了可观的经常性收入和立即增加毛利率。强劲的增长、有吸引力的毛利率和扩大运营利润率的协同潜力相结合，都有助于实现符合艾默生传达的回报标准的回报。

五、团结一致的公司文化：

NI的创新和解决问题的文化与艾默生专注于创新的目标驱动文化高度互补。员工将扩大艾默生内部的职业发展和晋升机会。

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