DRAM库存恐超过21周 三星放弃重演胆小鬼赛局

监于存储器寒流强度比预期强势，三星电子（Samsung Electronics）存储器策略最终转向「人为减产存储器」。而从近期存储器价格趋势、库存消息来看，或可了解三星为何难重现第三次胆小鬼赛局（Chicken game）。

据三星2023年第1季暂定财报，营收为63万亿韩元，年减19%，营业利益为6,000亿韩元，年减95.8%。虽说三星暂定财报未揭晓各部门业绩，但韩媒Chosun Biz指出，2023年第1季三星半导体部门的亏损规模恐达4万亿韩元左右。

成为外界焦点的是，三星同步表态正下调存储器产量，且这是三星继1996年后首度宣告减产。三星方面透露，除试产线与正在改良的产线外，将评估存储器需求变化趋势，以确保供应性的产品为中心，正下调存储器产量至有意义的水准。大多观点认为，三星将以DDR4存储器为中心减产。

另据部分IC测试、零组件企业消息，2023年第1季三星的订单量减少3成以上，传目前三星DRAM库存已超过21周，为缓解此情形，将扩大减产力度。

「胆小鬼赛局」名称源于一种危险游戏，游戏中两名车手相对驱车而行，若对撞之前有一方转弯将成胆小鬼，未转弯的一方则可获胜。而DRAM市场曾在2009年、2012年两度上演胆小鬼赛局，考量2022年期间三星多次强调「不人为减产」，许多观点认为三星想重演胆小鬼赛局挤掉竞争对手，不过这次在现实压力下，三星最终也选择转弯一途。

回顾2022年第3季，全球三大存储器企业中的SK海力士（SK Hynix）、美光（Micron）相继宣告减产，当时三星强调不会采取人为减产手段；不过到2022年第4季，三星通过制程转换、设备更新等方式，达到间接调整存储器产量的「自然减产」效果；但2023年后业绩恶化忧虑加深，三星原先策略已经难坚持到存储器需求回暖。

据悉，2023年第1季存储器出货量、价格均不如三星预期。2023年第1季因三星客户集中火力消耗库存，致使三星存储器交易量非常少，加上存储器业者为销售产品进一步降低产品价格，亦消弭三星成本竞争力。

另外韩国大信证券指出，随着2023年第1季销售卡关，DRAM合约价的季减幅度落在25~30%。无独有偶，KB证券调查中心也有相似预测，2023年第1季DRAM价格、NAND Flash价格分别季减24%与16%。

展望未来，存储器龙头三星加入减产行列，加上2023年3月底美光进一步提「再减产」，存储器供需调节有望加速回稳，连带存储器价格也有望加速回暖。多家韩国证券业预期，DRAM、NAND均有库存过高压力，预计2023年第1季库存将达到高峰，2023年第2季将逐步减少，记忆需求恢复时间约落在2023年第3季。

另一方面，三星将「减产宣言」定义为短期调整策略，并表示将继续进行未来投资。三星也指出，虽然下调短期生产激化，但从中长期角度出发将有坚挺需求，因此将继续进行基础设施投资，并扩大研发投资比重。

韩媒东亚日报指出，三星基础设施投资方向概括来说是「Shell First」策略，意即「无尘室优先」，三星会优先设置无尘室，再依市场需求进行设备投资，这一策略优点是具投资弹性，且可迅速获得稳定产能，绸缪市场重新回暖之时。

责任编辑：毛履万亿