〈合勤控法说〉上半年进入库存调整 营收Q2估季减

网通厂合勤控 (3704-TW) 今 (15) 日召开法说会释出展望，执行长杨国荣表示，去年下半年大幅出货后客户目前水位较高，上半年将进入库存调整期，第二季将较本季衰退，下半年则乐观看待。

杨国荣指出，去年下半年客户订单满足率持续增加，使客户第一季库存水位也较高，预期库存调整将持续 1-2 季，也有客户在延后订单。整体市场来看，营运商是高资本支出产业，在升息、通膨环境下会修正宽频建设规模，部分小营运商也出现资金周转状况，今年市场需求成长将放缓至单位数。

杨国荣表示目前欧洲、美国市场客户库存水位偏高，相对新兴市场还算健康；产品方面，缺料缓解后目前多数产品都有较高库存的状况，反而高阶产品比较没有问题，如交换器、OLT 设备目前都还有缺料现象。

合勤控表示，随着去年下半年持续出货，目前手中订单能见度回到 4 个月的正常水准，上半年将持续出货这些积压订单，目前产能还算满载，预估第一季底、第二季稼动率将下降，而第二季底、第三季区间的能见度较不明朗。

供应链动态中，合勤控表示，三大面向显示目前供给端问题已得到控制，物流面随着全球经济放缓、贸易量下降，缺柜状况缓解使运费大幅下调；缺料面中目前台湾晶片厂商交期已缩短至 5-6 个月，美国厂商缩短至 7.5-8 个月，零件供给逐渐增加；材料成本方面，半导体进入库存调整期，价格也明显下修，市场也进入买方市场。

获利方面，杨国荣认为，随着供应链问题缓解，相对于去年，今年毛利压力比去年更小，可望带动今年获利提升。市场也好奇合勤是否跟上其他同业较不至第三地扩厂，公司认为，将在第三季与合作厂商合作，进行第一阶段第三地生产，第二阶段会在评估在非中国区域建立新厂。