为何台积电大涨、英特尔大跌？

来源：《财讯》

同样面对库存压力及经济衰退，台积电与英特尔第四季缴出不同成绩单，显示高性能芯片自制趋势下，英特尔IDM模式将遭遇更大逆风。

1月26日英特尔举行2022年第四季法说会，会后英特尔股价重挫超过9%，一度跌至每股26.84美元低点。相对的，台积电1月12日第四季法说会后，ADR价格从80.76美元涨至88.63美元，涨幅高达9%。

同样面对全球半导体库存居高不下及经济衰退的阴霾，为何两场法说会表现如此不同？

比较两家公司的成绩单，不难发现，以台积电为首的晶圆代工生态系，和以英特尔为代表的IDM（整合元件制造）模式，面对产业逆风之际，表现大不相同。

金鸡掉漆，英特尔组织重整

2022年第四季英特尔最重要的终端运算事业部门和数据中心与AI部门，双双营收获利重挫，主要产品为个人电脑处理器的终端运算事业部门，也受PC库存上升影响，营收下滑36%，营业利益率更大幅衰退82%。数据中心与AI部门也不能幸免。数据中心一直是英特尔金鸡母，全球市占率曾高达95%，但第四季营收减少33%，营业利益率更下滑84%。

英特尔执行长基辛格不得不在法说会宣布组织重整，决定不再投资网络交换产品线，只维持现有产品，誓言将在2025年拿回全球顶尖制程宝座; 由于其他新事业规模仍小于10亿美元，英特尔未来将押注高速运算市场。

相对的，台积电第四季虽然消费性电子、手机和物联网市场也交出营收负成长成绩单，但高性能运算营收仍成长10%。如果看台积电2022全年表现，高性能运算市场营收较2021年大幅成长59%; 高性能运算占台积电2022年整体营收41%，等于台积电和客户对全球高速运算芯片市场影响力大幅扩张。

展望未来，台积电预示成长

为何英特尔下，台积电上？看看苹果就能明白。IDC（国际数据资讯）2022年9月报告，2021年第三季苹果电脑全球PC市占仅8.2%，出货量717万台，但到2022年第三季，苹果电脑市场市占率增至13.5%，出货量1，006万台，一年出货量就增加四成，处理器都是苹果设计、台积电制造的芯片。除了苹果，全球前五大PC品牌，市占都较前一年下滑，这些公司多半使用英特尔、AMD制造的处理器。

这两场法说会对未来的展望也透露不同心情。英特尔对2023年发展「谨慎乐观」，但不愿预测全年表现; 台积电执行长魏哲家则明确表示，虽然全球半导体产业2023年将陷入微幅衰退，但全年美元营收仍较2022年微幅成长。

台积电预期上半年营收将较去年下滑「中个位数百分比到高个位数百分比」（4%~9%），等于预告下半年营收必须大幅成长，才能达到全年营收较2022年成长的目标。魏哲家也表示，营收是否V形反弹还不确定，但绝不是U形，暗示业绩成长动能比想象更强。

根据《财讯》报道，业界人士观察，魏哲家信心来自年底3纳米将迎接大订单。看到苹果不再采用英特尔处理器，改用自制芯片成功后，设计高性能芯片就成为各家大厂急于一试的热门项目，像特斯拉开发自家车用芯片，给驾驶辅助系统用; 亚马逊自行开发芯片用于云端AI服务。

未来还会有更多车厂和系统大厂开发专用芯片，这股趋势对台积电这类没有自有产品的晶圆代工厂有利，但对向来自己生产处理器供别人使用的英特尔来说，如果不大力翻修商业模式，要对抗这股浪潮，恐怕难度不低。