兔年开红盘！来看资金往哪流？

农历年假期间，市场对于后续经济衰退的担忧减轻，还有通膨降温，对总经变化（尤其利率）最敏感的科技股也有了强劲反弹，带动台湾加权指数跳空大涨超过 500 点，今天就来从农历年第一个交易日，搭配产业状况来去解读资金流向。

过年期间台积电 ADR 上涨约 7.5%，理所当然带动半导体类股成为年假后开盘首日最强类股，再来是电器电缆、电子、汽车、光电、电机、钢铁。大多电子股在护国神山吸引资金下，今天都表现相当强势，而后续是否能延续这波行情，才是多数投资人想了解的。

要先知道，今年是不少产业迎来复苏的一年，转折点可以先抓在年中左右，因此对照过去我们提及在股价与行情连动关系中，价格通常会先行反应 1~2 季，是有可能在农历年初就先拉出一波行情；我们也可以对照看内资投信在封关前的押宝股，其中买超金额前 20 名中，1/30 涨幅超过 5% 的就占了逼近半数，单纯从过往惯性角度来看，开红盘自然易吸引追价买盘，内资法人筹码集中的就容易成为追捧对象。

其中电子股是短线主流，因此其中联电、裕隆、德微、力智、创意、友达、矽力 - KY、环球晶、金居，几乎以电子股为主，且以半导体为主；搭配年假期间国际大厂的财报季，以半导体设备厂来看，全年展望还属相对乐观，搭配台积电先前对于今年下半年成长展望，确实从晶圆代工、矽晶圆、或比较不受景气影响的矽智财等，是族群性较明显的方向，都还是可以相对乐观看待，预期市场的接受度会强于多数电子次产业，这也是近期笔者认为较值得关注的；而消费性相关的，包含电脑、笔电、智慧型手机等等，仍处于有库存需要调整的阶段，需求回温尚未特别明显，还是且战且走，等待下半年市场供需变化状况。

而在 IC 设计部分，也可以看到包含像电源管理、高速传输、类比 IC、手机晶片等也都有不错表现；不同个股产品应用范围相差很广，今天在大盘大涨带动下或许比较难区分强弱，不过消费性应用较多的，建议还是不能过度追价。

整体来看，年后的补涨行情，在因为开盘及结算日的影响下，盘中没有太明显的控盘者表态动作，行情就先顺势看待过年线后的惊惊涨行情；搭配先前对于今年总经及景气的看法，行情开始提前反应产业复苏不是没有机会，不过在美国利率维持高档下，预期再经过修正打底后伴随基本面走一波行情的看法不变，因此短期建议可聚焦上述提及族群性较强势类股，而在下半年景气有望回温且相对落后之个股，有机会成为下波轮动转强标的，投资策略上即可分批以短期动能交易搭配布局补涨类股应对。

（撰文者：永诚资产管理处 分析师 江太壹）

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