直击股东大会｜华峰铝业：三季度销售价涨量增，新项目筹资待寻新途

集微网消息，12月2日下午，上海华峰铝业股份有限公司（证券简称：华峰铝业，证券代码：601702）在公司总部召开2022年度第二次临时股东大会，就《关于修订<上海华峰铝业股份有限公司章程及其附件和公司部分内控制度>的议案》、《上海华峰铝业股份有限公司独立董事薪酬方案》进行审议并对董事、监事候选人进行了投票，集微网作为机构股东参与了此次会议。

非公开发行中途撤销

近期资本市场对华峰铝业的关注点，无疑集中于其非公开发行A股股票一事。

根据此前方案，华峰铝业拟通过此次非公开发行股票募集资金总额不超过10亿元人民币，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部投向以下公司位于重庆市涪陵区白涛化工园区的“年产15万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目”。

资料显示，该项目总投资额约19.8亿元人民币，计划引进2400mm四机架热精轧机组、高速冷轧机、高速铝箔轧机等先进的铝加工设备和生产工艺，建设高端铝轧制材生产线，项目建成后，主要产品规划为用于新能源汽车的铝板带箔，包括水冷板铝材、矩形/方形电池壳料、条形电池用铝带材、电池箔、软包电池铝塑膜用铝箔、复合钎焊铝板带等。其中水冷板铝材用于锂离子动力电池散热，矩形/方形电池壳料、条形电池用铝带材、电池箔、软包电池铝塑膜用铝箔均为锂离子动力电池组成部分。

此次非公开发行自今年7月获中国证监会受理以来，经历了两次审查意见反馈，华峰铝业方面最终于11月17日公告，表示“综合考虑公司实际情况以及目前资本市场环境变化，经审慎分析并与中介机构等相关各方充分沟通，公司决定向中国证监会申请撤回2022年非公开发行A股股票的申请文件”。对于此举影响，公司称“各项业务经营正常，申请撤回本次非公开发行A股股票申请文件，是在综合考虑资本市场环境变化并结合公司实际情况和发展战略下提出的，不会对公司正常经营与持续稳定发展造成重大影响，不会损害公司及股东、特别是中小股东的利益。”

不过在发行预案中，华峰铝业也曾提示了发行失败的风险，“本次发行的募集资金将用于年产 15 万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目。市场发行情况具有一定的不可预测性，公司可能存在非公开发行股票失败的风险，同时亦可能存在募集资金不足的风险。在募集资金不足时，公司将根据实际募集资金净额，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整，不足部分由公司自行筹措资金解决。综上，公司存在募投资金不足的风险。”

在项目已正式签约启动，而此次非公开发行募资中途取消的情况下，华峰铝业后续筹资动作值得关注。

新项目筹资待另寻途径

在证监会审查意见反馈中，公司自有资金和负债情况也是一大关注重点。

2019-2021年末，华峰铝业有息负债金额分别为24.65亿元、18.64亿元、21.51亿元，在2020年年中，有息负债规模进一步达到24.68亿元人民币。

对于有息负债规模较大，公司方面回复称“主要由于公司进行销售交易时，与下游客户结算以票据为主且存在一定账期，而公司进行采购时，除部分供应商接受公司以票据进行结算以外，与上游铝锭供应商结算更多以现汇为主，且按照铝锭供应商惯例以先款后货或预付一定比例的保证金后给予公司很短的账期的方式进行结算。行业惯例的销售回款和采购付款结算模式导致本公司流动资金压力较大，且该资金缺口随着公司规模扩大而上升。公司自身盈利在弥补日常运营中增加的流动资金缺口的同时，一定程度上还需要依靠银行借款等融资以应对经营规模扩大导致的持续增加的资金压力，从而导致公司有息负债金额相应较大。”

如公司所述，由于华峰铝业2020年IPO上市及近年盈利水平持续提升，公司资本结构总体呈现改善态势，资产负债率在2019-2021各年末分别为66.10%、46.71%、46.08%，整体呈现下降趋势，且低于同行业上市公司可比水平。

值得一提的是，在解释公司资产变现能力时，华峰铝业还分析了其存货周转率水平略低于同行业上市公司的现象，表示主要原因系公司在制品备货较多，存货余额较大，“公司报告期内更多考虑高效供货、满足客户准时交货率要求，此种战略使得存货周转率较低，但符合报告期内发行人重要的销售策略，即更好地提高客户满意度，增强客户粘度，进一步巩固并扩大市场份额”。

考虑到外界对有息负债的关注度，在非公开发行募资取消后，可转债也是公司的潜在筹资选项之一。

值得注意的是，在今天审议的公司章程及其附件和公司部分内控制度修订文本中，出现了对可转债的规定，“公司发行的可转债转股将导致公司注册资本的增加，可转债转股按照国家法律、行政法规、部门规章以及可转债募集说明书等相关文件的规定办理”，对于后续动向，作为机构股东的集微网也将予以持续关注。