新基建丨郑州设新基建产业基金，争取REITs支持

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前言：

近年来，我国经济逐步进入高质量发展阶段，增强对存量基础设施资产的有效经营和配置，提升供给质量，成为基础设施领域的重要发展方向。

基础设施公募REITs的推出是完善我国基础设施和公共服务，扩大内需及供给侧改革的产物，既是资本市场的改革创新，也将为基础设施建设注入新的活力。

作者| 方文图片来源|网 络

郑州设新基建产业基金

郑州市人民政府办公厅于11月15日印发《郑州市加快推进新型基础设施建设的若干政策》，以加快郑州市新型基础设施建设。

政策明确，对绿色数据中心建设类项目按其实际完成固定资产投资（不含土建）的10％给予支持，单个项目支持不超过1000万元。

研究设立新型基础设施产业投资基金，建立基金退出机制，采用股权投资等方式参与新型基础设施建设。

支持符合条件的行业、区域积极争取基础设施信托投资基金（RIITS）试点，并按相关规定给予补贴。

本若干政策措施自发文之日起施行，有效期3年。

加大政府引导性基金投入力度

①研究设立新型基础设施产业投资基金，建立基金退出机制，采用股权投资等方式参与新型基础设施建设。

②积极向国家发展改革委推荐新型基础设施建设项目，争取全国基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）支持。

③支持符合条件的行业、区域积极争取基础设施信托投资基金（RIITS）试点，并按相关规定给予补贴。

④创新金融工具、拓宽融资渠道，支持政策性银行、开发性金融机构以及商业银行共同发起设立郑州市新型基础设施建设优惠利率信贷资金，共享入库项目信息，支持社会建设主体投资新型基础设施。

金融服务实体经济的重要改革

REITs的实质是优质不动产的上市。

对于现阶段我国资本市场而言，在基础设施领域推动试点，并在交易所发行和上市交易，是落实金融供给侧结构性改革的重要内容，是深化资本市场改革的重要举措。

宏观方面，通过盘活存量资产，有助于落实[三去一降一补]，也有利于化解信贷市场的期限错配和高杠杆风险，提高直接融资比重。

微观方面，企业在获得增量融资的过程中，可以继续保持对基础资产的控制，通过适当结构安排还可以有效降低杠杆，改善财务健康状况。

2020年4月底，证监会与国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着国内基础设施领域公募REITs试点正式起步。

在早些时候，河南省政府先后批准发布《关于进一步加快推进河南企业利用债券市场融资的意见》《河南省贯彻落实稳住经济一揽子政策措施实施方案》。

已把尽快落地重点基础设施REITs项目作为主要措施之一。

9月初，河南省发改委在国家发改委相关要求下，发布《关于做好河南省基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点项目申报工作的通知》。

从《通知》来看，此次基础设施REITs试点地区有所侧重，将重点支持河南位于国务院批准设立的国家级经济技术开发区范围内的基础设施项目。

试点项目将聚焦重点行业，优先支持基础设施补短板项目，鼓励新型基础设施项目开展试点。

推动基建投资轻资本化运营

近年来，我国不断加强基建投融资机制创新，诸如PPP、基础设施资产证券化、项目收益债、专项债等。

但是多为债务性融资工具，缺乏权益性融资工具，与政府信用挂钩的问题仍较突出，将会加大地方政府债务问题。

基础设施REITs受让基础资产所有权或者特许经营权，以权益投资方式介入基建领域，有利于丰富基建投资的资金渠道，同时也可以协助地方政府盘活存量资产，加快隐性债务处置进程。

在新型基础设施领域开展公募REITs，既可以盘活存量资产，又能提高资金效率，形成良性循环。

即与传统基础设施类似的是，新型基础设施同样对于资金投入具有较高要求，而新基建建成之后也能产生较大的商业价值。

这与REITs能够促进企业投资循环、需要底层资产具备一定盈利能力的特点较为吻合。

当下我国养老资金、保险资金通常处于欠配的状态，近年来虽然加大了参与基础设施的力度，但是多以债权资产投资为主。

两个角度测算市场空间，均在万亿规模以上。

结尾：

基础设施REITs新政出台将打开万亿市场空间，此前国内RE-ITs市场停留在类REITs探索阶段。

一系列相关政策铺垫已久，新政策启动试点迈出关键一步，在资产集中度和利润分配方面靠拢国外规范，将打开基础设施REITs市场并持续规范产品结构。

部分资料参考：投资界：《郑州出台新基建若干政策》，大河财立方：《郑州设新基建产业基金，争取REITs支持》，大河报：《河南基础设施 REITs试点起步》，中国证券报：《公募REITs试点配套支持政策料优化》，财联社：《多城已出台针对基础设施REITs的专项支持政策》，证券日报：《政策力推央企新基建项目发行REITs》

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