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来源:半导体投资联盟发布时间:2022-11-221198浏览
询问 AI
集微网消息，近段时间，有市场传言称MLCC已经到了清库存的末期，行业即将迎来触底反弹，而在人心思涨的背景下，三环集团、风华高科股价强势反弹。
不过，经笔者了解发现，现阶段MLCC库存水位离健康水平尚有距离，而且，虽然目前是底部横盘震荡市场，但是拐点何时到来，仍看不到确切的时间点。
有大型MLCC厂商相关负责人告诉笔者：“现阶段大规模的市场需求，还不能用回暖来形容，远未到这种级别。”
寒冬仍在持续，谈回暖为时尚早自去年下半年以来，MLCC各类型号便开始先后跌价，迄今已经超过一年半的时间，然而，从9月份的价格来看，01005、0201、0402、0603、0805等MLCC型号价格环比仍下跌5.6%、7.1%、4.1%、3.9%、6.9%，仍在下跌区间内。不过，就整个三季度而言，上述各型号MLCC跌幅环比二季度已经大幅放缓，而且，从历史的时间周期来看，已经到了这一轮跌价的尾声。与此同时，有市场消息称，MLCC已经于三季度周期见底，代理商库存在今年8月份的时候就已经出清，并且回归正常水位，而原厂库存也将于四季度出清。据悉，目前终端客户的库存很低，很多都是0库存，而台系代理商的库存目前在80-90天，原厂则在75天左右。正常情况下，代理商合理库存在40-50天，原厂合理库存则在1-2月。因此，无论是代理商还是原厂，其库存情况已经回归至接近正常的水位。有券商研究员表示，目前MLCC的库存是已经比较低了，而且中短期也不会有新的产能开出来，所以现阶段的稼动率和业绩已经触底。预计后面会逐步修复，但是价格走势不好判断，不过可以确定的是，三季度肯定是最差的一个季度，环比肯定会有所改善，稼动率也会有逐月的回升，从此前的3-4成，慢慢回升至5-6成。不过，从需求端来看，三环集团相关负责人直言：“从整体来看，大的市场行情还没到回暖这个级别，最多是有个别规格的产品有一些小的跳动。具体而言，因为各家不一样，有的是高容的，有的是小型化的。”笔者了解到，近两周，106、226等高容价格反弹，从需求上看，此前高容订单增加，并且备货超出正常用量，则是因为终端客户担心价格继续上涨，而加大了库存。从季度价格来看，三环集团和风华高科三、四季度均未调整。上述三环集团负责人告诉笔者，目前整体价格维持整体横盘震荡趋势，已经没有向下的空间。但是，至于何时向好，目前无法判断，暂时没有看到拐点的迹象。不难发现，由于疫情等因素的扰乱，使得本轮跌价周期被打乱，因此，即便目前价格已经跌无可跌，甚至有部分料号小幅涨价，但是就整体行情而言，现阶段仍处于去库存末期。偶尔结构性的需求快速爆发，以至于形成缺货，只是情绪远比真实需求多，目前来看，需求大规模爆发的可能性并不大，行情的修复仍需等待。海外巨头逆势扩张由于MLCC本轮下跌周期已经持续了5个季度，下跌时间也超过了上一轮的下跌周期。因此，今年以来，行业扩产的速度已经大幅放缓，尤其是之前扩产最快的三环集团和风华高科，从财报来看，两者从去年四季度开始，资本开支的幅度已经大幅降低。根据兴业证券测算，2022年MLCC行业整体新增产能在5%左右，未来两年产能增速也低于 10%，低于过去每年 10%以上的扩产速度。然而，即便如此，由于去年上半年的涨价带动的疯狂扩产，导致今年成为历史上供过于求最严重的一年，而且，这个情况将延续到明年。不过，好消息便是，由于今年的跌价行情，新增产能减少，2023 年供过于求的状况有望得到缓解，供大于求的幅度在降低，供给的边际增速要低于需求的边际增速。前述券商研究员指出：“站在当下的时间节点去推导明年，肯定是会持续改善的态势，供大于求的情况也肯定慢慢变化，行业是有希望去酝酿新的一轮上行周期的。”或许正是基于上述原因，海外大厂在今年大肆扩张，纷纷投建新的产线。据笔者不完全统计发现，村田在今年3月投资约120亿日元在子公司出云村田制作所的Iwami工厂内兴建新厂房，增加MLCC产能，预计2023年4月完工；不久前，该公司位于中国江苏的无锡村田电子有限公司于11月1日开始建设新工厂，总投资约445亿日元，生产用于独石陶瓷电容器的片材，建设该生产厂房的目的是构建一个可应对独石陶瓷电容器中长期需求增长的体制，预计2024年4月完工。TDK则在5月份宣布决定在北上工厂（日本岩手县北上市）建设新的MLCC工厂，以加强多层陶瓷电容器的生产。TDK表示，新工厂重点生产应用于电动汽车（EV）、自动驾驶和ADAS的高可靠性MLCC产品，计划于2023年3月开始建设，2024年6月完工，2024年9月开始量产。随后，京瓷在8月宣布，将于2023年2月在公司位于鹿儿岛的国分工厂厂区建设新的生产设施，预计2024年5月建成投产，项目总投资额150亿日元，预计实现满产后年产值将达到200亿日元。公司表示，5G数据中心、智能汽车等市场正有力带动对MLCC的需求增长，新生产设施将确保京瓷未来交付能力。日本东丽(Toray) 此前也表示，为提升多层陶瓷电容器(MLCC) 制造所需的聚酯薄膜产量，决定砸下80 亿日元，来针对日本岐阜县的岐阜工厂内的生产设备进行强化。该工厂的生产能力将提升为2.5 倍到3 倍之多，预定2025 年投入生产。在行业下行周期，海外大厂纷纷出手扩建产线，或许就是为了迎接新一轮的复苏，届时，在行业回暖之际，产能迅速开出，以其迅速抢占市场份额。不过，国内厂商自然也不甘落后，早在2021年，风华高科和三环集团便已增资扩产，只是遇到了行业低谷，若行情迎来复苏，两家厂商的产能也势必可以迅速开出，以满足下游需求。
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