据彭博报道，日本NAND型闪存制造商铠侠（Kioxia）近期在人工智能基础设施投资热潮的带动下，成为少数直接受益的企业之一。市场预期该公司即将公布的最新季度营业利润有望实现30倍的大幅增长，其市值甚至一度超过丰田汽车。然而，在享受行业红利的同时，铠侠也面临着产能扩张与市场竞争的双重压力。
铠侠的前身是东芝存储器部门。2018年，在贝恩资本主导的180亿美元（约人民币1219.26亿元）收购案完成后，公司正式更名为铠侠。已故前首席执行官成毛康雄在这一过程中发挥了关键作用。他不仅拒绝了其他企业的并购提议，还推动了日本三重县四日市和岩手县北上市芯片制造厂的扩建计划。在资金受限的情况下，铠侠的工程团队通过优化设计，以较低成本实现了高性能的产品输出。此外，日本政府相关机构也提供了资金支持，日本经产省更是拨付了巨额补贴，以确保核心技术留在日本本土。
2024年12月，铠侠正式挂牌上市，当时的估值约为56亿美元（约人民币379.32亿元）。进入2025年后，随着Meta、亚马逊等科技巨头为满足AI算力扩张而大量采购存储设备，铠侠的高效能NAND型闪存技术迎来了广阔的市场空间。由于竞争对手将主要精力集中于高带宽存储器（HBM），铠侠在数据中心所需的高能效和高存储密度方面占据了优势。
财务状况的改善也赋予了铠侠更强的定价能力。2026年1月，公司与SanDisk延长了四日市工厂的专利技术授权协议。据铠侠执行董事长Stacy Smith透露，SanDisk将在未来四年内支付11.65亿美元（约人民币78.91亿元）的授权费，这也是双方合作以来首次产生此类溢价。同时，贝恩资本预计将于2026年6月退出投资。
尽管业绩表现亮眼，铠侠管理层对行业周期波动仍保持警惕。社长太田裕雄强调，必须精准把握供需平衡，避免因误判AI需求而导致产能过剩和价格下跌。目前，公司正承受着来自股东和客户扩充产能的压力。在高端数据中心闪存市场，铠侠需要应对SK海力士和三星电子的技术竞争；而在消费市场，长江存储等企业也在不断提升产量。
在资本支出方面，铠侠相对保守，投资规模不及三星和SK海力士。据消息人士透露，英伟达首席执行官黄仁勋近期在日本东京的一场会议上暗示，若存储芯片短缺问题持续，英伟达可能会调整系统架构以减少对紧缺零部件的依赖。为此，铠侠正在向客户送样一款新型NAND型闪存设备，该设备能够更靠近英伟达GPU，从而提升数据路由效率。
与此同时，竞争对手也在加速布局。三星电子计划于2026年7月量产一款专为英伟达Vera Rubin平台设计的数据中心固态硬盘（SSD）。业内分析指出，铠侠若能尽早实现新产品的量产，并与英伟达签订长期供应协议，将有助于其确立技术标准并巩固市场领先地位。
注：按1美元≈6.77人民币计算
