从星火到燎原——我眼中的三年芯片行情

来源:芯世相发布时间:2022-11-151396浏览

“韦尔半导体当时市值是1000个亿，而最近我看它的股价大概是900个亿的市值，当然过去三年中它最高到达过3000个亿。大家觉得这像不像过去几年的行情？”
“听到有朋友说：‘哇，这个行情以后生意要跌掉80%’，我说其实就是以前20块的芯片被卖到了100块，现在跌回了正常而已。”
“我们现在正好站在下一轮超级创新周期的起点。如果过去十几年是由手机和移动互联网拉动的需求，那下一个创新周期就是由碳中和和无人驾驶带动的。”

芯片超人联合创始人王毅睿（左）代表芯片超人获颁2022年度全球电子元器件分销商卓越表现奖·年度创新分销商

近日，芯片超人创始人CEO姜蕾（花姐）在“2022全球CEO峰会全球分销与供应链领袖峰会”上，进行了主题为“‘芯芯’之火，正在燎原”的演讲。花姐以自身的从业见闻，回顾了过去两三年芯片市场发生的跌宕起伏，并在当下行业低迷的环境下，用芯片创新应用领域的发展与变革路径，为我们带来新的思考。
以下为演讲全文：

芯芯之火
从“可以燎原”到“正在燎原”

大家下午好，我是芯片超人花姐。
很高兴今天又来到这里，和各位分享一下过去一年的感受。这个标题是我在上海被关了三个月以后，到全国各地出了一圈差之后的亲身感受，叫“芯芯之火，正在燎原”。
话说回到三年前，2019也在这个舞台上，我当时分享的主题是“‘芯芯’之火，可以燎原”。
那个时候华为刚刚开始受到制裁，国产还刚刚起势。我说那个阶段叫星火阶段，而解封后，我觉得已经开始进入了燎原之势。
当时我记得在台上意气风发地聊“打土豪，分田地”，聊从分销起家，然后切入芯片设计，最后靠并购，成为当时半导体行业第一股的韦尔半导体；再聊挂羊头卖狗肉：喊着做3G，最后靠2G的山寨机市场活下来的展讯通信；然后还聊到全国最大的功率器件IDM华润微电子。
这些企业现在都有各自的发展变化。比如韦尔半导体，当时市值是1000个亿，而最近我看它的股价大概是900个亿的市值，当然过去三年中它最高到达过3000个亿。

所以，大家觉得这像不像过去几年的行情？
现在回想2019年，那个时候发生的几件大事对后来的行情产生了很大的变化，比如科创板的开市。
我这两天数了一下，科创板已经有了90家半导体相关的上市公司，市值加起来已经达到了将近2万个亿。
这几年，我有很多的时间和做芯片上游的朋友们在一起。比如做设计、做封装材料、做Foundry和做封测的。然后我就开玩笑地跟他们说，我说现在半导体圈的男人们，我觉得他们一半都在准备IPO，还有一半都在建厂。就算是那一半准备IPO的，IPO完了也是为了建厂。当然建的功率器件的厂比较多，然后还有些封测厂，以及少部分的车规晶圆厂。
"Real men have fabs."之前AMD的创始人Jerry Sanders喊出的这句话，激励了一代又一代的半导体圈的男人们，好像是一个魔咒似的。虽然最后他自己倒是把晶圆厂给卖了。
914禁令后，华为疯狂拉货，非常严重地打乱了当时全球的产能分配，然后也带动了很多其他手机大厂恐慌性拉货，这其实也是后面那波疯狂行情的一个非常强的催化剂。
然后还有一个在2019年我们还没有特别关注，但是现在看来已经进入燎原之势的，就是新能源车。
2019年，新能源车的渗透率还只有5%，但是我看到（今年）9月中国新能源车渠道销售的渗透率已经超过了30%，达到了31.8%。而我们国家一年的汽车销售数量是2600万台左右，全球范围是8000多万台的销量，可见这个增长是何等快速。

从ST、TI等热门芯片
复盘过去两年多的“跌宕”行情

在准备今天的分享时，我其实在想，我到底用什么来复盘过去这两三年的行情？因为发生了太多事情。
突然，那些曾经热门的型号在我的脑子里像放电影一样地出现、闪回！我就觉得在我们分销商的场子里面，应该没有比它们更合适的代表了。所以，我就从这些（芯片）型号开始说起，我相信在座的很多朋友应该都非常地有感触。
红外测温设备芯片

记得2020年春节的时候，大年初一那天晚上我熬了一个通宵。为什么呢？因为在晚上十点多的时候，我在朋友圈看到大家在转发华中数控董事长的一个朋友圈，在筹芯片。因为那个时候疫情刚刚爆发，武汉非常恐慌，而华中数控做红外测温的设备，他缺芯片。然后，我就提前联系到了他的财务总监，确认一下他明确的需求，熬了一个通宵写文章，帮他一起找芯片。
到了大年初二，我的那篇文章被转发了几千次，大概一共有4万个朋友看见，然后不断地有人加我。大年初二，全国的朋友们都在行动，一起帮着凑他们急需的芯片。差不多到傍晚的时候，这些芯片已经基本凑齐了，然后发往了华中数控。
后面开始，几乎每天都有人过来不断地询问这两颗料，包括一些其他的热电堆的型号、比如迈来芯的数字红外温度计。
我们眼睁睁地看着这颗料的价格从几块钱到几十块钱，一直涨到了二百多块，然后也带动了一些国内的热电堆的企业。

因为这个市场是一个比较小众的市场，可能关注的人多但实际产能其实没有很多。我后来去看了一下当时上海的一家保供芯片企业，它在2020年销售规模涨了19倍，归母净利润涨了37倍。其实也有很多MCU厂商，也受益于那波额温枪的行情，上了一个大台阶。

长期霸屏热搜榜单的ST32位MCU

讲到疫情刚刚开始的时候，大家应该都会记得这个型号——ST的32位的MCU，尤其是103、030、303、072这些代表。当它刚刚涨起来的时候，涨十倍我都觉得已经很不可思议了，没想到它还能一路持续攀升到300块钱。而且它其实花了很长的时间，到最近才慢慢跌下来。
然后也造福了非常多华强北的朋友们。当然了，最近可能他们最后一波高价拿在手的芯片在亏本出货，但是没有关系，他们已经赚得盆满钵满了。然后也带动了很多国内的MCU厂商。不知道大家现在数得清楚中国有多少家MCU企业吗？反正我是数不清楚。
但是我知道那些工程师非常痛苦。ST是买不起，而其他企业要么可能品质未必可以，要么他们测过了最后工艺还是跟不上。我们当时采访了一些工程师，然后整理了一篇他们的心路历程，有兴趣的朋友可以去了解一下。
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涨幅曾超过STMCU的AKM
AKM，冬天里一把火，其实也给后面汽车芯片那波行情壮了胆子。大家应该知道，市场上有分销商可能在火灾刚发生的时候，就去海外扫芯片，然后把稍微低于某个价格的全都拿到手里，然后转头就加一位数卖。
屋漏偏逢连夜雨。疫情的时候，这些汽车厂商推崇零库存，把这些产能砍掉以后，又赶上了2021年初德州的大雪。然后正好全球的这些MCU厂商，它们又把大部分的产能都放到了台积电，鸡蛋都放到了一个篮子里。所以，就导致汽车的MCU芯片成为了这波缺芯绝对的主角。就是涨100倍，都不见得能够拿得到货，不断地挑战我们的想象空间，居然能够涨到几百倍。
然后，也造富了很多国内平替厂商，打入之前求而不得的傲娇车企供应链，估值迅速攀升至百亿。

从13元涨到4000元的L9369

L9369是这波缺芯中的绝对的网红，它是一颗用在车身稳定系统里的桥驱。ST的封装在马来西亚，但是因为去年马来西亚封国，所以导致货出不来。而这套料，不好意思，它没有平替，所以它就一路攀升。我记得我眼睁睁地看着它可能从几十块，然后涨到小几百，涨到几千块，大几千，甚至有新势力厂商花了将近1万块钱一颗的单价买下的它。

到现在它的价格其实还没有完完全全地回落，因为像车的领域有很多芯片是定制的，供应商其实很少，所以也给了一些市场炒作的机会。
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3个月上涨百倍的TI 92692

然后，这边要喊一下92692出列。它只是TI车规芯片的一个代表，它的兄弟还有92662。

它是用在汽车大灯上的一个TI驱动芯片，因为过去几乎所有的车上都会用到它，所以，当这波缺芯来临的时候，它最高曾被炒作到将近三千块钱。
当然国产的兄弟们也迅速跟上，而国内的新势力也迅速拥抱了车的大灯芯片，因为这样的领域还是相对比较好切入的。但是欧美的那些大厂还是非常坚定地持有，所以，这颗芯片在前几个月价格又抬了一下。
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说到TI，去年这个时候，其实市场有很多分销商可能在做外挂软件去网站上抢货，甚至有传言说，这一波抢货就是刷外挂、秒杀赚到过去十几年的钱。不知道这帮兄弟们现在在干什么。
过去两个季度大家的日子可能不太好过，这两天听到有朋友说：“哇，这个行情以后生意要跌掉80%”，我说其实就是以前20块的芯片被卖到了100块，现在跌回了正常而已。这个行业本来就是周期性的，大约每四五年经历一个涨跌的周期。我入行到现在已经经历过有第四个周期了，所以这是正常的。
前几个月跟车圈的朋友聊到，渠道加上他们仓库里面的库存可能有6个月之多，所以过去两季度大家很不好过，后面的日子感觉也还是不太好过，我觉得至少要看到明年底。
但缺芯的品类还是有分化，比如消费类的智能手机等产品，用的是先进工艺制程，先进工艺现在可能产能相对过剩，所以库存高的情况还在持续。但是像车规、新能源，用的更多的是成熟工艺制程，在这个领域局部的短缺还在持续。

新一轮创新周期

汽车芯片将成为行业新的推动力

大家现在可能在市场上看不到太多的机会，因此全部的焦点都到了汽车上面，很多家企业都打出了“车规芯片供应商”的口号。现在汽车电子占汽车零部件的比例在1/3以上，预计到2030年会达到50%，它还只是汽车电子，并不是单个芯片。
这个增量过程分几个阶段，前期主要是电动化带来的功率器件的优升，后面开始进入智能化时代。我们除了关注价格、库存这些相对短周期的事情，一定还要去关注周期相对较长的，比如技术变革、创新带来的变化。

我们现在正好站在下一轮超级创新周期的起点。如果过去十几年是由手机和移动互联网拉动的需求，那下一个创新周期就是由碳中和和无人驾驶带动的，这是由半导体推动的能源革命。

第一个阶段由半导体来定义新能源。新能源是什么？新能源是能源的获取，比如太阳能，能源的储放，比如充电桩，能源的控制，比如电控矩阵。这里面产生了非常多新的机会和客户。
第二个阶段就是半导体来定义的智能化。
智能化的1.0阶段是以智能座舱的创新为为主。大家现在的共识是把车看作上车身和下车身，下车身更多是动力、底盘和安全类，这些偏传统汽车一块的功能。但上车身可以用一些消费类电子的逻辑来思考，也是我们分销企业可能相对擅长的领域。
2.0阶段就是以智能驾驶创新为主、以智能座舱创新为辅。
到了3.0阶段，就会实现人车、车机、车车、车路等全方位的智能化，这里面就需要非常多的是算力去实现，而算力会拉动CPU、GPU、ASIC、FPGA、DRAM、NAND FLASH、NOR FLASH、CIS、通讯芯片等等。从而带来全新的汽车部件，供应链进而去改造汽车行业传统的体系。
我每次面试销售一定要考这个饼图，我们全世界一年会用多少芯片？全世界一年能产生多少芯片销售额？有哪些主流的行业用芯片，排名是怎么样，现在的机会在哪里？因为他们可能对芯片行业没什么期待，对这个岗位一头雾水。

来源：天风证券
当然汽车芯片国产化还是充满了挑战，国产化率很低，还低于5%。控制类芯片自主率不到1％，传感器不到4%，功率半导体是8%，通信3%，存储类8％。
但危机中也有机会，汽车芯片跟美国限制的先进制程不一样，他们更多是用成熟制程，而且应用是在我们这里，其中产生最大变化的应用的需求方也在中国。现在很多新势力在我们的汽车市场上面跑得很快，他们也非常积极地拥抱国产芯片。
今天早上看到深圳规划了7个半导体相关的制造场地，涉及12寸的晶圆制造、第三代半导体，说明我们正在积极地大力推动国产半导体。相信在这里不同的设备、材料会站在战略的高度去加入到汽车芯片制造。虽然现在的道路比较曲折，但前途还是光明的，这两年行情不太好，但大家还是可以好好去练练功。

芯片超人到底在做什么？

过去创业这几年总有朋友问我：花姐你到底是做什么的，芯片超人又是做什么的？有人觉得我们是做媒体的，有人觉得我们是做分销的。其实芯片超人就是服务于芯片产业并在不断进化的生命体。
前些年技术的创新周期还没有很明确的时候，我们一半的时间在做媒体，一半的时间在做芯片分销。
相信在座的很多朋友也是我们公众号【芯世相】的读者，我们专注在芯片分销领域，持续观察市场上的价格变化和应用变化，我们剖析过很多网红料(芯片）背后的深度故事，而分销的业务也基于我们内容带来的影响力，专注对标紧缺芯片，处理呆滞库存的业务。
我们到了自己的创新周期，我们聚焦在新能源和汽车上面，我们搭建了新能源半导体工业平台，我们公司有四个地方：上海、深圳、常州和香港，我的老家常州是动力电池产能占全国三分之一的地方。
我们还与天风证券一起合作建立了芯智库，跟卖芯片基本没什么关系，我们秉持着“跳出芯片看芯片”的逻辑，因为各行各业都用芯片，我们基于这样的视角，用好天风证券对整个宏观框架、对产品分析的能力和我们落地产业链的触角。我们网罗了产业链的企业库，持续深入做产业图谱分析。
回过头看2020年到现在，卡我们最严重的不是缺芯，其实是限制制造。芯片法案又带来了设备和材料的限制，这是一场持久战。这个行业里充满了机遇和挑战，我们就好好坚持下去。
最后简单介绍一下我们芯智库，芯智库是由芯片超人和天风研究发起成立的中国半导体产业的专家智库和高端圈子。从芯智库成立到现在，已经走过了快一年的时间。也积累了近10000个半导体嘉宾，包括很大一部分的汽车芯片相关嘉宾。为了促使芯智库的嘉宾朋友更紧密的链接，共享资源，并吸引更多新的志同道合的嘉宾朋友，我们决定打造芯智库的会员体系并邀请和招募嘉宾，欢迎您的加入。
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