直击股东大会｜铖昌科技：高毛利率凸显相控阵T/R芯片产品竞争力和稀缺性

集微网消息，11月14日，浙江铖昌科技股份有限公司（证券简称：公司，证券代码：001270）召开了2022年第二次临时股东大会，就《关于修订<公司章程>的议案》《关于修订<浙江公司股份有限公司股东大会议事规则>的议案》《关于修订<浙江公司股份有限公司董事会议事规则>的议案》《关于修订<浙江公司股份有限公司监事会议事规则>的议案》《关于修订<浙江公司股份有限公司对外投资管理制度>的议案》《关于修订<浙江公司股份有限公司关联交易管理制度>的议案》 进行了审议。

爱集微参与了此次股东大会并对上述议案投出赞同票，但现场会议未设置交流环节。另外，此次股东大会在开始前除了核实股东身份信息，另要求上缴手机，直到会议结束。

高毛利率凸显产品竞争力和稀缺性

据了解，铖昌科技是国内唯一一家能够研发相控阵雷达和微波毫米波射频T/R芯片技术的民营企业，其军工产品有技术壁垒和资质壁垒。铖昌科技产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，频率可覆盖L波段至W波段。其中，公司的主营产品星载雷达，其应用领域运行环境相较恶劣，发射成本高，技术难度高且维护难，对相控阵T/R芯片的性能、稳定性、可靠性要求也极高，因此产品需经过较长时间开发、验证、技术迭代，技术含量高，产品附加值也相对较高。高毛利率也凸显其产品竞争力以及稀缺性。

铖昌科技在相控阵T/R芯片领域产品的稀缺性，随即带来未来业绩较高的成长性及确定性。铖昌科技2022三季报显示，2022年前三季度实现营业总收入1.26亿元，同比增长52.7%；实现归母净利润6026万元，同比增长40.4%，前三季度收入及利润双高增。其中，单季度扣非净利润-112.76万元，毛利率高达67.39%。

星载项目稳步推进，不断拓展业绩增长空间。国内低轨卫星进展频传，铖昌科技卫星互联网产品已进入量产阶段充分受益卫星起量。根据泰伯网新闻，中国星网网络系统研究院有限铖昌科技发布通信卫星01/02中标公告。中标人包括中国空间技术研究院（航天五院）、上海微小卫星工程中心/中电科五十四所及银河航天。在卫星互联网领域，铖昌科技研制的多通道多波束幅相多功能芯片为代表的T/R芯片已进入下游客户主要供应商名录并进入量产阶段。T/R芯片作为卫星载荷中天线分系统的重要组成及核心利润环节，将直接受益卫星互联网组网起量，打开民用增量市场。随着卫星互联网快速起量，铖昌科技产品销售迎来新的增长空间。

地面项目逐步放量，协同星载助力业绩增长。铖昌科技地面产品加速放量列装，产品矩阵逐渐丰富。经过持续研发设计迭代，铖昌科技GaN功率放大器芯片在报告期内首次实现规模应用，列装于大型地面相控阵雷达装备。铖昌科技地面产品收入占比由去年年报的不到2成提升到近5成的水平，铖昌科技在非星载领域的产品及渠道能力在不断提升，下游市场将不断打开。相控阵T/R芯片，是有源相控阵雷达的核心价值环节，将随相控阵雷达渗透加速放量。铖昌科技在军民两大市场持续突破份额，多领域在研项目落地，增长动能可观。

大客户依赖严重 财务有隐忧

铖昌科技行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，但营收成长性一般，财务可能有隐忧。铖昌科技的主要客户为军工部门、军工集团及下属单位，大客户依赖症严重。2018—2021年上半年，铖昌科技来自前五大客户的销售收入分别为9919.93万元、1.32亿元、1.71亿元、7341.26万元，占各期营业收入的比重分别为99.35%、99.73%、97.63%、91.52%，五大客户各期营业占比几乎全数。

为拓展产品应用领域，铖昌科技表示，公司新研了多倍频CMOS多通道波束赋形芯片和GaN功率放大器芯片为代表的超宽带相控阵套片产品，实现多项关键技术突破，进一步拓展铖昌科技产品类型。其中GaN功率放大器芯片具有宽禁带、耐高压高温、高功率密度等多方面优势，可满足高功率相控阵雷达的应用场景。

作为国内唯一具备相控阵T/R芯片研制量产能力的民营企业，铖昌科技在手研发项目的应用领域以及项目研发周期为多久？铖昌科技发言人表示，铖昌科技积极拓展产品应用领域，目前在手研发项目涵盖星载、地面、机载等领域，各项目分别处于方案、试样、定型、批产等不同阶段。项目周期通常根据应用场景、体量、难易度等而定。随着下游装备数量需求不断增加，客户生产计划节奏加快，作为元器件配套商，铖昌科技的平均项目周期也相比缩短。

（校对/李梅）