乐鑫科技：非消费类领域客户也在不断涌入，营收结构已发生变化

集微网消息，近日，乐鑫科技在接受机构调研时表示，从公司业绩来看，第三季度收入环比微增，同比微降，能看出目前消费市场略有复苏，虽然三季度没出现明显的反弹，但也步入止跌企稳的状态。受整体经济形势影响，目前消费类客户的订单量有所下降，而消费类客户的数量仍在增加，且非消费类领域的客户也在不断涌入，导致营收从体量上看略有下降，但结构上已发生变化。

乐鑫科技称，我们也由此认为待未来经济形势好转，公司客户品类结构的变化为营收的增长带来较大潜力。公司在第三季度末的库存处于5个月的水平，一般来说2-3个月的库存水平比较正常，目前略有拉长。

但是在当下的情况，乐鑫科技认为存货储备是非常重要的。公司对存货储备的规划是基于以下原因： （1）公司的产品线具有生命周期长的特点，在产能宽松时有能力进行库存备货。虽然公司库存较高，但渠道内库存水平已较低； （2）公司产品属性通用，存货短期内不存在跌价的风险； （3）明年公司将有若干款产品进入量产期，需要增加产能储备。如果明年产能万一出现紧张，我们也有更多的产能储备给更多的新产品线。

从营收结构来看，公司目前的境外收入占比已经提升到了40%。随着公司品牌的推广，公司产品在海外的影响力不断提升。10月20日乐鑫举办了第一届全球开发者大会，准备了30个软件相关的主题演讲，向更多的海外客户展示了我们的软件能力。此外，今年10月5日智能家居Matter标准1.0发布后，我们有很多客户在同步研发符合Matter标准的新产品线。乐鑫在IoT领域有较好的品牌影响力并逐步扩大。我们在软件方面投入很多，如果行业内有前沿的应用，乐鑫都会投入相应资源去做布局。

乐鑫科技表示，2020年发布ESP32-C3和ESP32-S3的产品线，目前均已进入量产后的爬坡阶段。ESP32-S3主打更高算力的应用场景，EPS32-C3是主打性价比的一款产品，这两者今年的出货量都有快速成长，预计在明后年开始会占重要比例。2021年发布的ESP32-C2目前已量产，会逐步替代ESP8266，目前处于新老交替的阶段。预计ESP32、ESP32-C3、ESP32-S3、ESP32-C2将成为明年贡献业绩的主要产品。Wi-Fi 6和Thread产品线即将进入量产，预计将在2024年起贡献较多收入。不同产品线的毛利率水平差异不大，在40+%～50+%之间，主要随客户的采购量而阶梯定价。整体来看，公司希望芯片毛利率维持在50%左右，综合毛利率保持在40%左右，这与公司在研发上的投入配比是比较健康的水平。

关于毛利率，乐鑫科技表示，毛利率的变化主要还是受客户结构的影响。公司的策略是希望生态链能够稳定发展，与下游客户保持长期合作，所以我们在价格调整的策略上还是以成本传导为主。即使在去年缺芯的情况下，我们也没有过度涨价。

目前Wi-Fi 6技术在IoT端的发展还比较早期，目前IoT市场还是以Wi-Fi 4产品为主。Wi-Fi 6有一些技术的优势，包括更快的速度、更高的吞吐量、低功耗等。我们的策略是技术先行，提前做好技术储备，在Wi-Fi 6的IoT市场爆发时，我们可以有相应的产品线快速投入市场。

乐鑫科技称，我们感受到境内外客户都比较谨慎。在今年低迷的经济环境下，单个客户的采购量的确有在变小，但是我们总体客户数还在不断增多，两项因素对冲后，整体影响有缓冲。