台韩半导体业，凛冬将至

来源:电子工程世界发布时间:2022-10-281178浏览

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10月，台湾当局对半导体产业的态度出现转折，强调将半导体供应链留在台湾地区的必要性，与美国的“掏空”战略相左，一向乖顺的民进党当局，终于对美国委婉地说了个“不”字，这意味着什么呢？
先看CHIP4的难产。
芯片“四方”就像钝化的QUAD“四方”，一开始都声势浩大，但很快就因为内部分歧而陷入困境。随着印、澳转趋冷淡，现在谁还谈QUAD？而CHIP4，也因为整合不易而陷入僵局。
CHIP4里的韩国有点像QUAD里的印度，亲美归亲美，但对美方要求的抵触也是公开化的。CHIP4里的日本则复刻了QUAD里的自己，自身麻烦不少，欲振乏力。CHIP4里的台湾地区有点像QUAD里政府换届前的澳大利亚，牛皮吹破，被人民看破手脚。
当然不能说，这些美国联盟对中国大陆不构成威胁，毕竟围堵架构摆在那儿，各种找麻烦免不了，但其效果始终无法达到美国预期的力度，是一目了然的。
CHIP4的困境显现在政治层面，是日韩有点抗拒台湾地区的存在；在经贸层面，则是韩国十分疑虑此联盟的排华性质，分歧不小，以致美方只能绕过CHIP4，自行其是。
论效果，美方其实是先震慑了台韩大厂，美方借此要求成员们立正站好，听令行事，谁不听话就卡谁脖子。
台韩大厂听不听话，要看相关美商听不听话，因为利益受损是全面性的，彼此竞争却是持续性的，风险管控较好的胜出，尔虞我诈则是肯定的。而美国有开小门的惯性，美商也擅长“破译”政府规范拐弯赚钱。历史教训是，在美国队里，最听话的往往伤得最重。
那么，台韩大厂现在的处境为何？简单说，即便没有美方操作的冲击，台韩半导体供应链也面临着“凛冬将至”。

韩国的战栗

从市场面来看，大环境景气转坏，此前“供不应求”的荣景已过，现在各大厂库存水位过高，预估要到明年方能消化库存，时间点各厂不一，台积电预估要拖到明年上半年。
韩国正遭受14年来首度的逆差困境，半导体产业则出现26个月以来首度的负增长，主要出现在记忆体出口的萎缩。难堪的是，预计今年第三季度，三星芯片销售的领先地位将被台积电超越，急坏了韩国人。
韩国舆论正检讨韩厂过度依赖记忆体撑场面，以致根基不稳的痼疾。在芯片领域，记忆体是期货概念，大宗商品价格波动剧烈，收益很不稳定，而韩芯片厂的大部分收入来自记忆体芯片(DRAM/NAND)。
作为韩厂主要收益来源的记忆体，只占全球芯片市场的30%，并属于深受景气影响的产品。而通胀飙升、韩元贬值，再遭逢记忆体价格急速下跌，致使三星与SK海力士当下的处境十分艰困。
韩国半导体业本就存在的结构性问题，使其对美国重振半导体制造业的计划充满疑虑，加上中国大陆的急起直追，台湾地区的相对稳定，以及日本的针锋相对，来自四方的牵制，导致韩国对CHIP4摆出了抗拒姿态。
也就是说，半导体对抗，韩国可能是受创最深的苦主。更令行业心急的是，韩国内部因党争而一再拖延“半导体促进法案”，焦虑正快速蔓延。
韩国自认在记忆体芯片的地位短期内无法被替代，因此能在掌握技术的美国与掌握需求的中国之间，取得中立地位，但美国不会让韩国处于中立。
在钓竿和鱼之间若被逼着要做取舍，韩国只能选择钓竿，因为这里不能钓鱼，还能另寻他处钓，没钓竿就什么都没有。美国要逼韩国选钓竿，乖乖进入CHIP4待命。然而，韩国同时也依赖中国与日本的半导体原料，因此钓竿也非纯“美国制”，这就是半导体产业的复杂之处，破坏目前的供应链结构，光是不断寻找替代就高度消耗自身竞争力。
展望韩国的半导体进程，肯定会努力扩大逻辑芯片的生产，降低记忆体比重，以寻求利润的稳定，这意味着台湾半导体业将面临更大的竞争压力。
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半导体产业大厂分布，图片来源：彭博社

台湾的双倍战栗

看韩国的处境，似乎觉得台湾相对悠哉，但情况正好相反，韩国半导体面临的是“转型”，台湾半导体面对的是“掏空”，战栗加倍。
曾经一度因需求大增，而让台湾半导体业成为瞩目的焦点，仿佛全球命运掌握在台湾的半导体供应链手上，但不到1个月，各先进经济体就发出了过度依赖台湾地区的警讯，台湾芯片业反成了全球半导体供应链转型的必然牺牲者。
对比韩国，台湾半导体业的结构与布局更完整，也更不容易被替代，但也正因此，与其想办法断链，不如将整个产业挖走，美国如是打算。
在美国集中炒作台海议题的环境下，战争阴霾笼罩着台湾半导体业，岛内原先以为这行业是所谓的“保台长城”，但也很快感受到美国掏空的压力，原来不是长城，而是肥肉。
“台美经济繁荣伙伴对话”(EPPD) ，“台美科技贸易暨投资合作架构”(TTIC)，台美半导体合作平台接连上场，看似水乳交融地加强了台美半导体产业联系，但美国官员频频对外放话称过度依赖台湾地区，使得交流平台显得不怀好意，合作是虚，掏空是实，被美国多次“洗头”的台积电，自然战栗不已。
须知，美民主党的商务部门已采用了共和党安全专家的概念，因此主导大笔补贴流向的思路，不是市场导向，而是安全导向。
安全导向的国家补贴，必然要牺牲市场利益，而美商务部的职能则是保护美商利益，两相权衡下来，受损最重的当然就是外商，其结果就是，补贴外商拿的少；付出，外商给得多。所以台积电其实只有一条路可选，即全数迁厂到美国，而这形同死路一条。
韩国再怎么说也是主权国家，政府企业同舟一命，不至于被掏空，但台湾不是，加上当局还专注于出让自主性给美国，整个行业被刨根的风险愈来愈高，逼得台积电屡屡公开强调“离开了台湾，就不是台积电”。
日益升高的危机感，迫使台积电倒逼民进党当局抵御美方的施压，这才明确了官方在半导体产业上的“自主”姿态，不像此前沉浸于美方的热烈追求，浑不知大难临头。
毕竟这是台湾的命根子，所谓的“海峡中线”都被抹去了，若连“神山”被挖走都还帮忙递铲子，当局完全无法对民众交代。
台经济部门负责人也赴美，在CSIS向美方报告台湾留住半导体供应链的立场，甚至透过TTIC平台，反邀美商如应用材料、辉达、思科等公司投资台湾，甚至设厂，强化台湾半导体供应链结构。须知，TTIC名为交流，事实上是美国商务部向台湾半导体业招商的平台，民进党当局反向操作，可见是受到来自整个行业的巨大压力。
美国毫不遮掩地掏空台半导体产业，已在台湾造成反效果，连蔡英文都不依，也难怪CHIP4窒碍难行，这场拉锯战还有得瞧。
眼下，大环境转坏，让台积电频频下修资本支出，准备过冬，美国的操作却又为半导体业添冷。今年以来，台积电市值已蒸发7兆台币，整个半导体行业市值蒸发11兆，CHIP4八字都还没一撇，行业先面临股灾，完全没有好消息。

真正的冲击还没到

台韩对美国的操作都采取淡化的态度，但完全无法说服投资市场，因为伤害范围会遍及全球供应链，没有人能幸免于难。
美国的怨念太深，也表现得太明显，一旦掉入安全思维陷阱，就很难回头，但不能说这是鲁莽之举，因为美方的损益考量是有根据的；然而，这也是风险过高的赌注，因为低估了市场的力量，战略目标也超过了自身实力。
美方评估，有限度的精准打击，应能避免让系统崩塌，只是，半导体产业环环相扣的复杂结构，注定难以实现“精准”，一旦误伤高于获益，企业的脱困意志会让整体战略出现漏洞，使得局势迅速反转。
美方战略最大的盲点，就是需要各方同步，但美国战略中的矛盾大于互利，因此CHIP4很有可能像QUAD一般虎头蛇尾，雷大雨小。
此前我提过两个重点看待科技战：其一，以安全思维主导产业走向，失败率很高，美国曾经的成功，就是避免掉入安全陷阱，现在却反其道而行。其二，中方要卯足全力站稳成熟制程市场，厚实底气。
科技战的底层逻辑终究还是营商逻辑，技术力要靠规模经济支撑，而保护主义会压抑创新。
美方当然不傻，不会不知道陷阱何在，但“知道”不代表能“做到”，我看衰的是美国人的执行力。
看韩国与台湾的艰难处境可知，美方强力拆解供应链，甚至想吞食整个产业重镇，本身就是大难题，更何况全球大环境不佳，牺牲企业利益以服膺安全战略，终会发现窒碍难行。

来源：观察者网

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