网通、服务器供应链 4Q态度转保守

消费电子一路疲弱到2023年上半，业界都在观察，谁是下一个倒下的产品线？如今以市场需求来看，依旧强劲的是与数据中心、电信营运商连结较紧密的网通无线宽频、交换器及服务器等，然近期不论网通或服务器零件厂透露，第4季客户拉货动能，已转保守。

消费电子疲弱，从个人使用的NB、智能手机到家庭用的TV、游乐器、智能音箱，业者几乎没有一个不被库存幽灵追着跑，眼见平时加班赶货的十一长假，NB ODM几乎都在休假，已可预见圣诞节旺季不旺的窘境。然网通、服务器仍然畅旺。

网通的无线宽频系统厂中磊、智易、启碁、正文，网通交换器系统厂智邦，9月营收都创历史新高，服务器系统厂纬颖9月营收创历史次高，第3季营收年增76%，创历史新高，各家都看好，第4季订单动能仍强，就算未能创高，也将维持高档不坠。

中磊、智易、正文都表示，在主芯片供货交期仍长的情况下，客户需提前下单，目前订单能见度拉长到2023年第3季，对2023年的成长审慎乐观，然成长幅度仍须确认。服务器厂纬颖、广达评估第4季仍将成长，英业达预估将与第3季持平，相较往年第4季下滑，此表现优于以往。

下游热滚滚，上游已传杂音。服务器供应链在7月就从存储器供应端，传出数据中心动能转弱的信号，至第4季亦无消除。至于网通，从IC端到机构零组件，近期也传出拉货动能转弱说法。业界指出，下游订单仍在，只是未来产业能见度持续降低，态度转趋保守。

消费用网通产品，诸如家用路由器，近期已随着消费市场不振转弱，若以政府标案、电信营运商与数据中心为主要客户的产品，影响相对轻微，此时上游零组件传拉货展弱，是否意味电信或数据中心客户需求已有变化仍待观察，可确定的是，系统组装厂态度已转审慎。

供应链分析，网通与服务器在第3季都拼命出货，将原本手中积压订单尽可能转换成现金，也可进一步消化各家居高不下的库存金额，可谓一举数得，然此积极拉货态度，到第4季却开始转为保守，上游零组件厂强调，客户未砍单，只是拉货速度变缓，意愿变低。

零组件厂指出，系统组装厂订单未减，然与第3季态度大不同，详细比对询问后，才发现组装厂也都在观望，可能因素是，组装厂看到来自其客户态度或市场气氛变化，也需要放慢脚步观望，否则一路冲刺的结果，可能导致在市场需求反转前，来不及煞车。

网通与服务器在前一波因为疫情导致的IC缺料，是最晚缓解的产业，主因其产值规模较低，在NB、智能手机等消费电子需求转弱后，IC设计厂商转向，积极拥抱网通、服务器订单，也让原本极缺的IC，供货开始缓解。

网通系统组装厂指出，主芯片仍然缺，博通(Broadcom)的供货交期仍然长达50周以上，然供货量持续改善。智易指出，2021年订单满足率仅7成，如今已达9成，预估芯片缺料将会持续缓解。服务器系统组装厂也表示，供料持续改善，预计2023年上半，缺料将不再是问题。

上游零组件厂不解之处在于，困扰下游系统厂多时的长短料改善，照理说，第4季动能应该更强，为何拉货态度却转为保守，此状况之前已经发生在服务器供应链，从第3季初就传上游拉货动能转弱杂音，如今此杂音，也传到网通供应链。

服务器系统组装厂分析，之前数据中心客户一路看好，持续扩大下单，如今开始收敛，因此上游厂感受较明显，成长幅度虽下修，不代表市场动能转弱，只是更符合现实。网通供应链如今正经历的上、下游对焦，恐与服务器厂类似。