直击股东大会|东尼电子：碳化硅衬底良率稳步提升，市场来年面临洗牌

集微网消息，9月29日下午，浙江东尼电子股份有限公司（证券简称：东尼电子，证券代码：603595）在总部召开2022年度第二次临时股东大会，就《关于全资子公司引入投资者暨募投项目实施方式变更的议案》进行了审议并表决通过。

此项议案涉及公司碳化硅半导体材料实施主体股权变动，在股东会提问环节及会后专场讨论中，公司董事长沈新芳及董事会秘书罗斌斌与集微网在内的与会股东就相关业务进行了集中交流。

碳化硅赛道即将进入分化期

东尼电子碳化硅衬底样片此前曾得到国内主要碳化硅外延片厂商东莞天域高度评价，在调研纪要中显示其送样量和品质均处于国内最前列，外延问题处理上也相当积极，团队和对产品制程的控制备受认可，这样的背景下，其碳化硅衬底产业化项目自然备受外界关注。

2021 年 11 月，公司以“年产 12 万片碳化硅半导体材料项目”为募投项目的非公开发行股票发行完成，其中募集资金3.28亿元将投资于该项目，项目总投资总投资4.69亿元，建设期36个月，将部署二百余台长晶炉及配套切磨抛设备。

根据本次股东会议案，国资背景的湖州新投及其全资子公司鑫祥园区共同设立湖州织鼎信息技术服务有限公司，将通过该实体对东尼电子全资子公司东尼半导体增资2.8亿元人民币，持有其28%股权。因东尼半导体为公司碳化硅非公开发行募投项目的实施主体，故公司募投项目实施方式也由全资子公司单独实施变更为合资经营。

对于本次增资的原因，东尼电子在议案中明确提及，公司期望借助国有企业背景及资金资源等优势，共同赋能全资子公司东尼半导体发展与壮大，有助于提升公司整体盈利水平，对公司具有积极的战略意义。

股东会提问环节，公司董事长沈新芳也进一步补充说明了此次增资的两点考虑，首先从公司自身需求看，当前碳化硅衬底技术研发进展良好，产品送样后下游反馈积极，由于目前碳化硅产能投资的热度，不少机台设备交期动辄一到两年时间，因此公司未来如进一步扩大生产，需要提早规划布局；其次，公司发展过程中长期得到当地政府的有力支持，双方相互信任了解，地方政府看好东尼电子碳化硅项目前景，也表达了参与投资的意向，两方面需求共同促成了此次合作。

针对碳化硅市场未来竞争趋势，沈新芳也表达了自己的判断。他预计，到明年二季度后，市场就可能出现洗牌，各个环节可能只有一到两家企业将脱颖而出。随着产业链上优秀企业大规模交付产品，业绩开始爆发，此前大量跟风炒作概念的企业将面临生存压力。

良率即将经受大规模验证

在专场交流中，东尼电子董事会秘书罗斌斌首先介绍了公司碳化硅项目最新进展，他透露，目前碳化硅长晶炉已经有30台启用进入生产，另有40台本月已经基本安装调试完毕，到年底碳化硅长晶炉规模有望达到100台，可充分检验公司设备、工艺在大规模量产状态下的良率。

罗斌斌强调，碳化硅当前的市场供需状况不会是常态，大规模应用必然要求其生产成本趋势性降低，作为制约成本最核心的因素，东尼电子希望将其大规模量产的衬底片良率保持在较高水平。

需要注意的是，尽管当前碳化硅衬底价格高企，但由于良率等原因，即便Wolfspeed毛利率也难称优秀，因此其采取了向下游衬底乃至器件环节延申的垂直一体化布局，针对集微网提出的业务规划问题，罗斌斌回应称，东尼电子的定位是做好自己擅长的事情，公司的核心竞争力在于材料而非加工装配，未来仍将专注于碳化硅衬底材料开发，不过罗斌斌也谈到，半导体产业链上下游往往有深度绑定，因此不排除后续与相关厂商开展合资合作。

随着碳化硅赛道的热度高涨，国内近两年宣布上马的衬底、外延、器件项目已有数十上百个之多，不可避免鱼龙混杂、泥沙俱下，一些不具备技术竞争力的项目投产后，可能会采取激进的定价策略以获取营收，冲击优秀厂商的市场拓展节奏。

针对这一风险，罗斌斌向集微网回应称，公司此前在金刚线这一细分市场经历过类似的乱象丛生阶段，不过半导体产业链对供应商供货和品质稳定性有极高要求，公司自己的衬底样片开拓中游外延片厂商时，就经历了相当艰巨的验证挑战，除了高昂的成本和漫长周期，验证过程还需要对应外延片在下游器件厂商处通过验证，整条产业链环环相扣，因此厂商绝不会轻易配合衬底送样验证，单纯的价格战难以对市场造成冲击。

不过罗斌斌也再次谈到，碳化硅大规模应用意味着成本必须要降下来，层层传导至衬底厂商，就要求企业在一开始就能够将成本控制在较理想水平。

值得一提的是，公司此前碳化硅长晶炉为基于Lely工艺的电磁感应加热，传统工艺存在可控性低的问题，该公司目前实际使用的是由该公司团队设计，通过外协设备厂商定制的电阻式长晶炉，良率方面有更好表现，与切磨抛及检测设备相比，设备供货更有保障性。随着工艺路线切换，前期配置的约50台电磁感应长晶炉已作为配套设备用于前期烧料工序。

总体而言，罗斌斌对公司业务发展表达了积极展望，他表示，东尼电子今年设定的股权激励行权条件是归属于上市公司股东的净利润不低于 2.10 亿元，目前正在向这一目标努力，公司已经步入一个较为健康，速度较快的增长轨道。（校对/武守哲）