PC高库存火烧连环船 元气恢复还要1年

随着疫情红利消退，再加上受到俄乌大战影响，进而冲击欧洲多国市况，以及国内封城冲击终端需求与供应链，全球通膨压力加剧，NB、DT、手机等消费性电子产品需求快速大减。包括华硕在内的PC相关上下游供应链，若PC占营收比重过高，2022、2023年营运表现恐将打回原形，当中若来自板卡的比重也不低，恐因矿潮消退而将难逃亏损危机。

继宏碁第2季业绩明显衰退，获利为近8季低点，且库存水位也来到新台币634.42亿元高水位。华硕第2季表现亦欠佳，低于市场预期，品牌合并营收1,152.1亿元，季减 9.97%、年减4.29%；毛利率12.2%，季减6.47个百分点、年减9.23个百分点；营益率下滑至1.7%，再加上认列汇损近7亿元，税后净利仅18.96亿元，不及首季104.3亿元及2021年同期113.7亿元。

由于PC买气低迷，下半年旺季效应也已消失，不过，华硕认为第2季为全年营运低点，第3季营收应可持平或略增小幅成长，PC季成长15~20%，零组件约0~5%。另也直言，如果产品经济规模不够大，对华硕是不利的，因此在合理情况下会持续扩张。

IC设计业者则表示，华硕、宏碁第2季获利大跌，其中，比宏碁多了板卡等多项产品的华硕。第2季库存水位更飙破2,000亿元，高达2,061.9亿元，比首季再增128亿元，年增59%，存货周转天数也拉高至180天，高于首季154天与2021年同期114天。

此库存地雷已扩大布满供应链，不仅上游英特尔(Intel)、NVIDIA最新一季获利大跌，且保守看待下半年市况外，包括组装代工、零组件与半导体IC设计业者也同步受创。

如高速传输界面芯片厂谱瑞第2季业绩虽创高，但下半年因PC客户调整库存 订单与拉货力道大减冲击，第3季营收估较第2季大跌2~3成，而因Chromebook大跌而受伤显着的触控芯片厂义隆电，上半年获利大减逾3成，第3季营收续跌3成。

瑞昱第2季获利季减近1成，然与同业不同的是，其网通产品出货大增，抵消PC、消费性电子下滑缺口，因此2023年成为少数能撑过乱流的IC设计业者。

IC设计业者指出，目前观察，华硕去化库存要到2023年中后才会结束，除了苹果外，其他业者元气恢复时间点最快也是2023年第2季。

在终端大厂皆全面大降采购规模冲击下，PC等消费性电子占营收比重高的供应链，下半年恐将苦陷杀价清库存的惨烈市况，景气回温时程将至2023年下半，也就是至少还要再撑1年，接下来各产业汰弱留强混局将持续发生。

责任编辑：陈奭璁