直击股东大会|雅创电子：欧创芯收购案通过股东审议，未来继续筛选成熟型企业收购

文｜李沛

图源｜网络

集微网消息，8月1日，上海雅创电子集团股份有限公司（证券简称：雅创电子，证券代码：301099）召开2022年度第一次临时股东大会，就《关于公司以股权受让方式购买欧创芯 60%股权的议案》 进行审议和表决，集微网作为机构股东现场参与此次会议，并投出赞成票。

在股东会间歇，雅创电子董事长兼总经理谢力书与集微网就公司对外并购等话题进行了交流。

收购欧创芯争议

作为本次临时股东大会的唯一议题，收购欧创芯事实上也是近期资本市场对雅创电子的主要关注点。

今年5月17日，雅创电子发布《关于以现金方式购买深圳欧创芯半导体有限公司 60%股权的公告》，拟以人民币2.4亿元通过股权转让方式取得交易对方合计持有标的公司60%的股权。本次交易标的股权交割后，欧创芯将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。

今年1月，雅创电子进行了对深圳市怡海能达有限公司的大额股权收购，通过现金方式对标的公司增资人民币 4000 万元，并向交易对方支付股权转让款合计人民币 7666 万元，合计取得怡海能达充分稀释后55%的股权，成为纳入合并报表范围的公司控股子公司。

时隔四个多月再次实施大额对外收购，令这家去年11月刚刚登陆资本市场的公司备受关注，创业板公司管理部也于5月18日发出关注函，要求雅创电子就本次收购五方面情况进行说明，包括“说明上市以来短期内多次进行现金收购的原因及必要性、资金来源、对你公司业绩、现金流的具体影响，相关资产是否有利于提高你公司盈利能力，核实是否存在违规使用募集资金情形。”

本次股东会前，针对欧创芯收购一事，雅创电子还陆续收到中证中小投资者服务中心股东质询建议函和创业板公司管理部第二封关注函，显示出外界对公司此次收购案的关注度仍居高不下。

今天会上，雅创电子方面高管着重介绍了收购欧创芯交易中的风险控制，包括交易后三年内累计实现净利润不低于9000万元的业绩承诺及补偿机制安排、转让款交割程序。

从公司提供的收购标的资料看，本次收购标的欧创芯是一家模拟芯片研发商，专注于模拟集成电路设计、研发及服务。主要产品为LED驱动IC、DC-DC以及MCU，主要应用于汽车车灯后装市场、电动车市场、家具照明市场等领域，在车灯领域内具备较高的市场占有率和品牌知名度，并在DC-DC恒压产线中具有一定的领先优势。

雅创方面表示，通过本次交易，一方面公司进一步完善了研发团队的布局，对研发人员的规模进行了有效的扩充，在韩国、中国台湾以及大陆地区均有覆盖，整体增强公司的研发实力。另一方面，借助公司FAE的技术支持服务，可将欧创芯产品快速导入至车厂，具有较强的业务协同性，快速提升公司在汽车电源管理IC市场的影响力。同时，欧创芯拥有较丰富的产品线资源，可扩充公司自研IC产品型号。

此外，雅创电子预计通过公司与欧创芯的供应链资源共享，优势互补，有助于优化晶圆加工、封装、测试等环节，降低成本，稳定供应渠道，进一步为客户提供高性价比的产品及服务，而欧创芯于2021年实现销售收入超过人民币9000万元，净利润超过人民币2000万元，净利率高于雅创电子同期水平，也可进一步提升公司的盈利能力。

聚焦成熟企业标的

雅创电子收购欧创芯议案在本次股东会上顺利获得通过，但正如上文所述，其在资本市场引发的议论尚未平复。

在连续两次大手笔对外股权交易后，雅创电子方面对未来新的芯片企业收购依然持开放态度，公司表示将根据未来业务发展战略，在保证内生稳健增长的前提下，适时开展并购，加强产业融合，以推动公司整体发展，提高公司综合竞争力。

不过未来筹划并购交易，雅创电子方面或将对收购标的有更为精准的“画像”。

公司董事长兼总经理谢力书向集微网表示，目前看，公司对怡海能达的收购“完全没有问题”，因其主营业务属于产品分销，主要经营的又是村田等企业产品，公司在相关领域有非常深厚的经验积累，能够进行有效的管控。

至于欧创芯，谢力书表示在业绩对赌期，该公司日常管理仍然会交由原有团队，雅创电子方面前期将主要介入财务监控和产品研发，将尤为注重收购后进一步壮大欧创芯研发团队规模。

对于未来可能的收购，谢力书明确表示将着重筛选成熟型企业，即业务等各方面业已步入稳定期的企业，谢力书还提到，公司成立时间15年以上，总经理和董事长年龄在55岁以上，这样的公司是未来会予以关注和评估的标的。他坦言，太年轻的创业者“我们是不大愿意去跟他们谈并购的”，因为并购后的管理管控可能将面临较大磨合成本。

谢力书同时表示，当前半导体企业估值确实偏高，其预计未来相关并购交易估值将会有所下行。

总体来看，欧创芯收购引发的争议颇具普遍意义，从一个侧面反映出当前国内资本市场对芯片设计类企业股权交易的估值困境，由于相关企业往往固定资产较少，极高的专业知识门槛又使外界难以准确评估其费用和成本情况，导致相关大额并购较易引发投资者的疑虑。

随着当前我国半导体市场周期变化，前期过度膨胀的芯片公司估值势必将面临调整，与此同时，在部分过度拥挤的赛道，并购将是重要的退出方式，如何在资本市场营造更为有利的支撑环境，有待各方面的探索与磨合。

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