400亿复旦系IPO：华大九天大涨130%

今日（7月28日），国产EDA龙头企业——华大九天正式在创业板上市，此次IPO发行价为32.69元/股，开盘后大涨130%，市值超过400亿元。

作为华大九天的掌舵人，刘伟平毕业于复旦大学微电子专业，是中国EDA行业发展的亲历者。2009年，刘伟平创立了华大九天，杀入被誉为“芯片之母”的EDA赛道，随后一举打破了国外企业在EDA领域的垄断。走过13年历程，华大九天集结了一支豪华的投资方队伍，不乏国家集成电路产业投资基金、国中资本、深创投、元禾璞华等知名投资机构。

1983年无锡微电子工程批准建设，计划建设一条3微米MOS生产线，同时希望合作方提供一套CAD（计算机辅助设计）系统，帮助我国建立集成电路设计中心。

但是，“巴统”（巴黎统筹委员会）一直对华实行禁运措施，导致我国无法引进CAD系统。1989年，为打破集成电路行业的封锁，17家单位、200余位专家、学者、学生聚集在原北京集成电路设计中心，联合开发我国首套完整的集成电路计算机辅助设计系统——熊猫系统。刘伟平也参与其中，彼时他还是一位复旦大学微电子专业的在读硕士研究生。

刘伟平曾回忆：“很多人离开老婆孩子来到北京，一干就是一两年。我倒是无所谓，一个毛头小伙子。”一年后，从复旦大学毕业的刘伟平继续留在北京继续从事项目研究，并主要负责整个熊猫系统中的EDA工具开发。

经过两年联合攻关，熊猫系统终于在1990年正式对外发布，但是这款产品却无法投入使用。受此影响，团队成员开始陆续离开。到了年底，仅剩十几个人留下来继续做产品开发，刘伟平便是其中一员。

功夫不负有心人。1992年，熊猫系统的实用化版本终于面世，刘伟平也迎来了人生的转折点——年仅26岁的他被任命为北京集成电路设计中心、中国华大集成电路设计集团有限公司副总裁。自此，刘伟平便与EDA行业紧紧绑在了一起。

2002年，华大电子从中国华大正式独立出来，刘伟平担任北京中电华大电子设计有限责任公司总经理。随后，刘伟平又考虑将EDA业务独立出来。在他看来，独立后公司的自主性会增加很多，在业务上更集中、更专业，管理上也会轻松很多。于是在2009年，刘伟平带领原华大电子EDA事业部正式创立了华大九天。

国产工业软件正在迎来上市潮。

尽管华大九天在国内EDA市占率仅为6%，但二级市场仍关注国产工业软件上市动向，半导体“替代盛筵”并未褪去。

云岫资本合伙人兼CTO赵占祥对钛媒体App表示，未来国内EDA市场需要发力高端数字大芯片（CPU、GPU等）的EDA工具和部分关键性技术、创新性的EDA软件工具。“目前看国内企业EDA规模较小，但是未来有机会壮大。”

2021年营收近6亿，中芯、韦尔及8家国资为战投方

EDA通常指，利用电脑辅助设计软件来完成集成电路的功能设计、验证等流程的设计方式，其贯穿近6000亿美元的集成电路（IC）产业设计、制造、封测等各个环节，被誉为“芯片之母”，是IC产业最大的基础支柱之一。芯片工程师必须依靠EDA软件工具，才能完成电路设计、版图设计等工作。

（图片来源：民生证券研究）

EDA软件在芯片产业中不可或缺。2019年5月，美国商务部将华为列入实体清单，导致其无法使用最新的EDA软件设计麒麟芯片，让工业软件的自主性愈加受到重视。（详见钛媒体App前文：《国产EDA，到底能不能打破海外三巨头垄断？| 钛媒体深度》）

行业机构数据显示，2021年全球EDA市场规模达138亿美元，预计2030年将达到340亿美元。

目前，国内市场长期被海外EDA三巨头统治。以收入规模计，2020年中国EDA市场，美国新思科技（Synopsys）、美国楷登电子（Cadence）和西门子EDA市场份额合计超过77%。而国内厂商中，华大九天在国内市占率仅达到5.9%，排在第四，居本土企业首位。

华大九天成立于2009年，主要从事EDA工具软件的开发、销售及相关服务，主要产品包括模拟电路设计全流程EDA工具系统、数字电路设计EDA工具等。目前既有产品中，只有电路仿真工具技术支持5nm，其他模拟电路EDA工具支持28nm制程。

招股书显示，以人民币计，2019年、2020年及2021年，华大九天营收分别为2.57亿元、4.15亿元以及5.79亿元；归母净利润分别为0.57亿元、1.04亿元和1.39亿元。

不过，华大九天利润中包含高额的政府补助。招股书显示，2019年-2021年公司获得政府补助总额分别为5430.27万元、7040.57万元和1.08亿元，占当期利润总额的95.00%、67.99%和77.48%。资金用途为软件产品增值税，即征即退款和EDA项目补助等。

所以过去三年，华大九天扣非后归母净利润仅不到5400万元，甚至今年一季度还亏损了1045万元。

2021年底，华大九天获得深交所上市批准，但因其IPO法务机构“金杜律师事务所”涉及乐视网财务造假案被正式立案调查，导致华大九天上市进程被推迟。今年3月，华大九天重启了IPO计划。

另外，华大九天的股东信息一直备受争议，主要因为持股其13.81%股份、第三大股东上海建元股权投资基金合伙企业背后，申通地铁和上海隧道工程有限公司持股70%和21.5%。因此这意味着，申通地铁和隧道工程股份（600820.SH）分别间接持有华大九天9.67%和2.97%的股权，后者为上市公司。

针对相关争议，隧道股份前天（27日）在互动平台回复中确认，公司股东上海建元这一基金，在隧道股份财务报表中列入长期股权投资科目，按权益法核算。

与此同时，华大九天第一大股东则是国有的中国电子集团，持股26%；第五大股东国家集成电路产业投资基金（国家大基金），持股11%。上述股东均为“国家队”。

据悉，此次华大九天IPO，筹资超过25.5亿元人民币（3.81亿美元），用于多个EDA工具升级以及开发项目，包括构建模拟和数字芯片设计和验证工具等。

根据最新公告，中芯晶圆宁波、韦尔股份以及8家国资背景机构，共12家战略投资者（除核心员工资管计划和保荐机构跟投）参与战略配售，超募比例为31.5%。

未来，华大九天公司有三个发展目标：到2023年帮助中国“补齐”关键芯片EDA软件类别产品短板；到2025年“完全国产化替代”国外芯片设计工具，打造芯片设计所需的全流程软件工具系统；到2030年成为全球EDA软件行业的领导者。