红色供应链价格干扰缓减 利基型触控面板出头天

近年随着红色供应链干扰降低，整体供应链重组下，触控面板厂荧茂转型至工控、利基型市场，继2022年首季顺利脱离亏损后，第2季营收及毛利率将双双优于首季，随着与大股东研华合作深化，受惠于工控及医疗出货成长带动，下半年将较上半年达到双位数的成长表现，预期2023年军用领域持续提升营运贡献。

荧茂2022年上半累计营收达新台币7.1亿元，年增率28.4%，为近5年来新高，2022年第2季合并营收3.64亿元，季增达5%，年成长17.8%，产品组合以工控比重56%最高，较2021年同期的51%成长，医疗占比14%，高于2021年同期的8%、军用也从原本15%提升至18%、其他8%及POS占4%。

从单季毛利率变化来看，2021年起呈现逐季改善，2022年首季毛利率达16.3%，优于2021年同期的8.7%。荧茂表示，毛利率提高主要是透过营收成长与产品优化以及增加高附加价值，2022年首季已脱离亏损，继第2季营收成长及军用、医疗的合计比重增至32%，毛利率有望达到20%以上，预期未来产品持续优化，例如定制化显示模块将从目前20%提升至2023年30%，长期毛利率可望逐步提升。

荧茂指出，尽管近期消费性产品及零售领域需求减缓，但从产业趋势来看，中美对抗及国内清零政策造成供应链重组，对台湾厂商有利，尤其是工控领域产品的毛利率较高，客户对于追求供应链维持平衡和品质信赖度的考量，更优于红色供应链的价格因素。此外，数码转型及自动化需求明显增加，乐观看待IPC产业未来2~3年的成长荣景，并将持续投入医疗、军工产业及户外应用领域。

在区域客户部分，2022年第2季来自台湾客户的贡献比重达42%，且营收年增率达49%，国内客户比重达20%，年成长达28%，北美客户及欧洲客户的比重各为28%及12%，其中，虽然欧洲客户的营收贡献年减4成，但主要是受到标案时间认列影响，以2022年上半与2021年同期持平，且毛利率仍有提升，至于台湾工控IPC客户的终端市场以欧美地区为主。

研华于2018年宣布透过旗下全资子公司研华投资取得强茂持有的荧茂15%股权，双方将在工控触控产品、技术及市场等方面强化合作，打造「物联网供应链共享平台」。荧茂表示，双方合作互动良好，且研华的贡献呈现逐年提升，已是荧茂的前三大重要客户，由于客户的产品更换与新品设计需要2~3年时间，预期未来贡献比重将继续往上增加。

为了弥补亏损，荧茂日前股东会已通过办理减资，减资幅度约24%，以改善财务结构，减资后的股本降至7.17亿元，并准备送件程序，希望于7~8月完成，但目前并未规划再扩充产线，若现有产线满载，初估单月营收可达到新台币2亿元左右。

对于下半年的展望及产品组合，荧茂表示，尽管大环境充满变量，但工控、医疗需求将持续成长，包括来自于研华及其他工控客户的需求展望乐观，营收可优于第2季单月1.2亿元左右的表现，或有机会挑战1.5亿元，由于客户订单掌握度较清晰，看好下半年可望较上半年达双位数成长，2023年毛利率也将延续明显成长的态势，预期军用应用有机会明显成长。

责任编辑：陈至娴