押注105亿美元做空，被桥水盯上，外媒：ASML的结局基本明确了

参考消息网6月24日报道了英国《泰晤士报》网站6月24日的报道：全球最大对冲基金桥水投资公司押注105亿美元做空欧洲股票，在过去一周将空头头寸增加了一倍。

据监管文件显示，这其中光刻机巨头ASML的空头头寸就超过了10亿美元。

曾有媒体就此事询问桥水基金，但桥水拒绝给出自己的理由。因此，外界尚不清楚，达利欧做空ASML是对冲策略的一部分，还是本身就看衰ASML，等着股价下跌获利。

那么，为什么桥水如此坚定地看空ASML呢？虽然桥水没给出做空理由，但不代表事情没有蛛丝马迹。第一，全球通胀已经开始影响到消费端了，以智能手机为例，根据Canalys的数据，今年第一季度，全球智能手机出货量为3.112亿台，同比下降11%。另外，像是今年第一季度的全球笔记本电脑出货量，也同比下降了7%。消费数据下滑，势必会影响到生产端。日前，三星电子传出消息，由于库存和对全球通膨的担忧，已经暂停了新的采购订单，影响面积包括电视、手机、家电等多个产品线。消费不振，生产订单自然减少，一系列问题终将传递到供应链更上游的ASML。第二、NIL工艺路线的威胁。最近，佳能、铠侠等厂商传出消息，其联合研发的NIL工艺有了新的进展。目前，NIL工艺已经可以用于生产15nm的储存芯片的量产。佳能等企业还联合宣布，将计划把NIL工艺用于生产非储存芯片，最快在2025年就能够量产5nm制程的芯片，并计划在全球范围内推广该技术。相比EUV工艺而言，NIL工艺不需要EUV光刻机，不仅能够降低90%的设备费用，还能够节约大量的能源费用。可以说，NIL工艺的出现，让生产制造7nm、5nm等芯片多了另一种选择，不用再依赖ASML的EUV光刻机。第三、俄转投先进的X射线光刻机。俄乌冲突后，俄受到的制裁越发严重，不仅面对欧美政府的压力，而且企业界如英特尔、高通、ASML、苹果等也都先后宣布断供俄市场。俄开展了9000亿的自救计划，而且还有3万亿的专项资金扶持发展半导体芯片产业。在EUV受制于人的情况下，俄转身投向研发先进的X射线光刻机。相比现有的EUV光刻机，虽然在生产批量上受到一定的限制，但是X射线光刻机采用了更为先进的X射线作为光源，其下限更大，生产精度和成本更有优势。第四、光电芯片的潜在威胁华为任正非任老曾说过，在传统的硅芯片技术上已经很难绕开老美的技术了，只有找一个新的领域突破才能够完全绕开老美，光电芯片就是这样一个目标。光电芯片不仅运行更快，更适合万物联网，而且还可以用不那么先进的制造工艺来实现制造。华为计划投资10亿加码研发光电芯片，剑桥附近的光电芯片研发中心也将筹备建设等。除了华为之外，还有很多国家和地区的企业都在发展光电芯片。在欧洲，德国号召了国内的领先企业组建联合研发机构，针对光电芯片进行研究，而且政府也提供了巨额的扶持政策；前段时间，华为已经正式对外宣布了光电芯片相关的专利。第五、芯片堆叠技术堆叠技术芯片并不陌生，因为英特尔、英伟达等早前也推出过类似的芯片，但是由于封装技术不成熟，没有进行大面积的使用。苹果公司的M1 Ultra芯片，采用ARM架构，利用堆叠芯片技术实现了1+1=2的效果，直接媲美英特尔的最高端芯片。华为之前也宣称，将采用多核架构的芯片，用堆叠、面积换性能，并在前不久发布了多项与堆叠芯片有关的专利，通过先进的封装技术，利用芯片堆叠，可以实现用成熟的制程工艺来达到先进制程工艺的效果。举个例子，也就是说可以用14nm的制程工艺制造出媲美现在5nm工艺的芯片。从而大幅提升芯片性能的同时，降低芯片制造的成本，也无需ASML的高端EUV光刻机。在业内，桥水以极致的严谨著称，如今这么大手笔做空，绝对不会无的放矢。以上原因都是很明显的，或许桥水还有更深层次的理由。从年初至今，ASML的股价已经大跌了40%，难怪有外媒称：被桥水盯上，ASML的结局基本明确了。