英伟达正在为GPU价格崩盘敲响警钟？

英伟达CFO 预计本季度 GPU 库存将保持稳定

第一财季，英伟达的收入以每年46%的惊人速度增长，达到83亿美元，与公司游戏和数据中心领域的历史新高相比，创造了历史新高。

英伟达的报告还提供了有关半导体和GPU市场当前状态的关键细节，该市场最近不仅要应对游戏玩家无法获得最新产品的不满，还要应对加密货币市场的剧烈波动。

这些表明，就游戏玩家而言，本季度的库存情况可以稳定下来。虽然Kress女士在收益发布中的评论没有具体提到渠道库存，但她在分析师会议期间确实分享了重要细节。

在电话会议之前，收益发布概述了英伟达必须处理其供应链中更长的交货时间。在商业世界中，交货时间是指下订单后库存到达公司所需的时间，首席财务官解释说，由于时间增加，公司的长期采购业务每年增加一倍以上。供应不确定性和短缺通常会导致公司以更高的价格订购更多数量，但这些因素存在供应过剩导致库存过剩的风险。

对于当前现状，Kress 女士在分析师电话会议上的评论很有说服力，因为她解释说英伟达 正在见证渠道库存的稳定。渠道库存是指 英伟达 零售合作伙伴提供但尚未出售给消费者的产品。

在电话会议中，这位高管解释说：渠道库存已接近正常化，我们预计第二季度将保持在这些水平附近。我们很难以任何合理的精确度来量化加密货币挖掘对游戏需求的贡献程度。

这些声明建立在她之前的评论和今年以来不断出现的几份报告的基础上。例如，Kress女士在 1 月份概述说，她预计供应短缺将在今年下半年缓解。同时，她还小心翼翼地提到，对公司的GeForce产品的需求依然强劲。。

澳大利亚 3 月份曝光的另一份报告显示，一些英伟达 GPU 的价格下降了35%，这表明零售商可能由于供过于求而急于出售它们。

综合来看，结果可能是英伟达急于满足市场需求并尽量减少短缺成本，因此订购了多余的 GPU并将它们发送给其渠道合作伙伴。再加上该公司的下一代 RTX 40 GPU 可能会在今年晚些时候上市，因此存在市场供过于求导致库存过剩的风险。

此外，如果过去几个月对其产品的高需求导致英伟达增加了其出货量，那么剩余产品未售出的风险也可能成为现实。由于无法获得GPU，该公司的潜在客户可能会转向其他替代产品，或决定等待更新的产品，但由于库存已经更新，以反映需求的增加，兴趣下降是另一个可能导致供应过剩的因素。更糟糕的是，像上面提到的那些新产品或将在今年或明年推出。

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对此，英伟达创始人黄仁勋在近日举行的COMPUTEX全球媒体线上会中表示，由于新冠肺炎疫情影响生产链，最近GPU及显卡虽供不应求，但随着半导体产能逐步增加及零组件长短料问题纾解，相信更多游戏玩家都已经能以正常建议价格买到显卡。黄仁勋强调，战争及上海封控等影响终将过去，下半年市况将逐步好转。

GPU价格已经自年初一路下滑，黄仁勋对此表示，显卡短缺原因主要仍是因为疫情影响生产链，中国疫情封城影响需求也同步影响供给，特别是上海是全球电子产品供应链重要据点，零组件长短料及物流供应链断裂都是问题。

虽然近期包括俄乌战争及中国封城等外在因素影响需求，但全球有许多地区的疫情政策已开始松绑，加上加密货币带动挖矿热潮已降温，而英伟达也很努力去增加产能，相信会有更多游戏玩家能顺利以正常的建议售价买到显示卡，也让真正有需求的使用者、游戏玩家、创作者等能更容易购买显卡。

对于外在环境变数对终端需求的影响，黄仁勋仍保持乐观看法。黄仁勋表示，半导体产业、甚至是图形芯片或显卡市场的需求仍然强劲，包括近期销售放缓的笔电来说，相关芯片需求与几年前相较已经倍增，何况是需求强劲的数据中心或人工智能（AI）等应用的芯片需求更是较前几年成长数倍。

黄仁勋指出，例如这次疫情让很多人在家工作、在家玩游戏，光是去年一年就有数亿人加入游戏市场，而且例如YouTube、TikTok等直播市场快速成长，很多人也变成了创作者，还有专业人士把家里变成Home Studio办公室。所以，俄乌战争及中国封城对需求是有影响，但市场对于图形芯片的需求还是十分强劲。

黄仁勋表示，英伟达以预付款方式确保后续新增加的产能及零组件供应，是因为看到需求会愈来愈好，GPU市场已经很不一样了，相对于需求的快速增加，GPU或内存的供给成长幅度相对是没有跟上，因为市场结构已经改变。