再谈慧荣购并 苟嘉章：2个月拍板很震撼

NAND控制芯片厂慧荣科技出售案，日前敲定将由美商迈凌科技(MaxLinear)以38亿美元的现金与股票达成收购协议，慧荣总经理苟嘉章表示，全球半导体IC产业持续走向大者恒大，他认为虽然此案是购并、但可以当成是两家公司的合并。

慧荣出资打造阳明交大电机学院未来实验室，苟嘉章受访时表示，虽然第2季产业景气稍为保守，但预期下半年市况将有望快速反弹，国内疫情封城仅是暂时性问题，随着昆山、苏州等陆续解封，预计供应链将5月底~6月初逐渐恢复拉货，尽管目前手机及消费性电脑需求比较疲软，但商用PC依然强劲，且服务器及车用市场持续缺货，目前观察美国大客户对下半年仍预期将有明显复苏及反弹。

对于晶圆代工厂台积电日前通知客户将从2023年全面调涨代工价格，苟嘉章认为，台积电产能依然非常紧张，尤其28纳米制程严重缺货，12及16纳米也供应吃紧，预期2023年成熟制程缺货也相当严重，由于大厂的库存控制较具优势，台积电的先进制程将驱动客户搭配成熟制程的产品，因此若IC厂商只有成熟制程产品，未来要得到关注也比较困难。

至于晶圆代工价格持续看涨，客户能否接受或反应调涨将看不同产品线而定，尤其是终端需求较为疲弱或对价格较敏感的消费性产品将有较大压力，预期体质不好的厂商可能遭到淘汰，并透过涨价来改善供应链缺货状况。

针对NAND Flash 市况，苟嘉章认为，数据中心需求强劲，加上NAND原厂在产出控制较为节制，铠侠(Kioxia)与威腾(Western Digital)日本厂发生污染意外等事件影响供给，预期NAND Flash价格不至于出现明显涨跌，并在下半年市况将较平稳。

苟嘉章谈过迈凌收购案的过程，他指出，公司成立20多年来从未想过要出售，过去曾有很多美国、韩国、台湾及国内企业想要收购慧荣，但都被委婉拒绝，尤其是慧荣与全球7大NAND原厂都有业务合作，特别要保持绝对不能卖给NAND原厂或客户的中立原则。

他表示，此次董事会接获迈凌科技的收购要约，当时提出的溢价更是超过60%以上，综合考量价钱和合并效益并在2个月内拍版定案，董事会及许多同仁都感到震撼。

由于慧荣获利及毛利率稳定、公司现金流也很健康，手中握有新大楼等资产，公司本益比约仅约10倍，对于美国企业及华尔街是极具诱因，「简单来说就是肥羊」，尤其是美国企业文化的营运逻辑不同，迈凌更不惜借款31亿美元来收购慧荣，借此壮大规模进入全球前10大IC设计厂。

苟嘉章强调，未来慧荣的商标及营运策略不变，管理团队不会有任何人离开，两家公司也将独立运作，自己计划加入迈凌董事会，慧荣与迈凌科技的规模与人数、矽智财(IP)相当，后续还要经过美国、国内、台湾及韩国政府审查，但产品线并无重叠，预料反托拉斯审查将不成问题，预计在1年后完成此交易，并希望达成1加1能大于2的效益，并随着半导体IC产业进入大者恒大，更能发挥产业领先优势。

虽然慧荣已有陆续打入企业级储存应用，但比重仍较小，关键性Gen5产品预计于2022年底推出，而迈凌在数据中心市场的宽频闸道器、Wi-Fi 6、高端以太网络皆有着墨，透过与迈凌科技购并，将有助于双方在企业级的服务器及数据中心应用布局更上一层楼，加速推动企业级数据中心产品应用。

虽然迈凌科技作为美国厂商，但苟嘉章表示，该公司长期对国内市场很友善，尤其在 RF和无线通讯部分，是当初少数向美国政府申请销售产品给华为的公司，在双方购并后，将不至于因为美国厂商身份而影响国内市场布局，在两家有相同企图心和理念，对此购并案抱持正面共识。

责任编辑：陈奭璁