最近关于闪存并购的消息不断。SK海力士宣布其收购英特尔闪存和存储业务已经通过中国方的审查；2021年8月西部数据也宣布想要收购全球闪存排名第二的日本铠侠。
闪存并购的消息纷纷扬扬，似乎并购已经成为闪存厂商成长的一种方式。中国的闪存市场，能否也效仿“并购之风”呢？
闪存的并购之风
SK海力士收购英特尔业务
英特尔在2020年10月9日，以90亿美元的价格向SK海力士出售了其NAND闪存以及存储业务，其中包括固态硬盘业务、NAND配件和晶圆业务，以及英特尔大连的NAND闪存芯片制造厂。
2021年12月22日，中国国家市场监管总局发布公告称，决定附加限制性条件批准SK海力士收购英特尔NAND闪存及SSD业务。这意味着，审查该收购案的8个国家和地区批准程序全部完成，SK海力士圆满完成了其收购英特尔闪存业务部的第一阶段。
这是SK海力士迄今最大的一部收购交易，根据市场调研机构Omdia的数据显示，今年第三季度，SK海力士的市占比为13.6%，英特尔的市占比为5.9%。经过这次并购，SK海力士的NAND闪存将稳坐全球第二，和其DRAM的排名一致，仅次于三星。
SK海力士副社长Park Jung-ho表示：“此次收购将成为SK海力士NAND闪存事业进入世界顶级水准的转折点。”
西部数据收购日本铠侠
无独有偶，在2021年8月份也传出，西部数据在与日本铠侠就可能的并购事宜进行早期洽谈，交易规模可能高达200亿美元，而西部数据当前的市值也不过190多亿美元。
铠侠的前身是东芝存储，是目前全球第二大闪存芯片厂商。一旦西部数据收购成功，那么全球闪存市场必然会发生翻天覆地的变化。西部数据将抢夺三星位置，成为全球第一的闪存厂商。
值得一提的是，在此之前2016年西部数据就是斥资180亿美元收购闪迪进入闪存市场。
并购已经成为闪存企业扩张的唯一打法？
在半导体领域内，通过并购以提升自身实力的事例并不在少数。例如，模拟器件大厂ADI收购竞争对手Maxim后，其市占率达到14%，相比之前10%的市占率，减少了和第一名TI（市占率19%）的差距。
实际上，说到这次SK海力士成功收购英特尔闪存部门，究其原因就在于一个想买，一个想卖。在英特尔的业务中，NAND部门仅占全公司营收的6.9%，且NAND业务的研发与制造长期处于“马拉松式”的持续烧钱状态。迫于与AMD在CPU的主战场上的压力，英特尔正在“剥离非核心，聚焦主业”。因此，对于英特尔来说，此番出售既可以摆脱亏损，又可以获得90亿美元的现金，专注于自家的CPU业务。
但闪存业内一直流行的“并购之风”并不仅仅是简简单单的“一个愿买，一个愿卖”。
1.巩固运动
一个想要存储市场立足的厂商，需要满足两点要求：掌握尖端技术的知识产权和大规模量产的能力。
在技术的驱动下，存储器容量呈现出指数级增长，技术代差前后往往是赢者同吃的局面。在半导体领域不断更新迭代的技术中，想要保证现有产能不因技术落后淘汰，厂商不得不向研发方面砸钱。
半导体下游对于存储器价格非常敏感，并且需求庞大。想要留在市场，扩大产能、压低销价是唯一方式。在超低的利润率与极高的研发投入之间，破产退出将是大多数厂商止损的最好方案。
研发投入高、壁垒高，并购成为有效的拓展方式。
合并带来了大规模和产品多样性，这对于目前厂商需要在产品供应方面兼顾广度和深度是极有好处的。在2008年，半导体行业排名前十的企业占据市场份额的46%，而到了2020年，排名前十的半导体企业一共占据了55%的市场份额。半导体产业巨头一直在吞噬市场占有率。
整合是半导体行业的必经之路，闪存的收购也是企业的巩固运动。
2.主航道的专业化
从大环境上看，新冠疫情、地缘政治因素都给半导体行业蒙上了阴影，而芯片的短缺与市场巨大需求的不匹配以及不断探索扩建的晶圆厂，都使得行业中比以往有更大的不确定性。这时候，采取抱团与买卖来保证自己在产业链的生态位，非常关键。
正如上文提到的英特尔，其前两年的多点开花，到现在想要剥离非核心业务，也印证了半导体企业需要寻求主航道的专业化。
与DRAM市场三分天下的情况不同，NAND闪存则呈现出六强争霸的局面。三星在NAND中市占率达34.5%稳居首位，日本铠侠、SK海力士、西部数据、美光、英特尔的占比分别为19.5%、13.6%、13%、9.9%、5.9%。
因此，闪存市场出现西部数据想要收购日本铠侠、SK海力士收购英特尔NAND部门也是理所当然的发展形式。
中国闪存企业能走并购之路吗？
要说到中国闪存企业是否能走并购之路，就需要了解目前中国闪存市场的情况。
据IDC的预测，2021年中国企业级存储市场空间55亿美元，2020-2024年中国企业级存储市场将保持7.16%的年复合增长率，到2024年中国企业级存储市场空间将达到65.9亿美元。
2020年NOR Flash市场分类占比，来源：Statista
闪存市场按照种类大概分为两类：NAND和NOR Flash。NAND Flash全球规模50亿美元，占储存器的40%；NORFlash全球规模30亿美元，占储存器的2%。
在NOR Flash闪存方面，国内公司实力不弱。国产厂商兆易创新在NOR FLASH的市占份额为19%，位列全球第三。
在NADN闪存方面，市场份额被国外企业占据，是国内比较薄弱的部分。国内厂商包括长江存储、长鑫存储。
长江存储项目是2016年国家大基金单笔出资最大的项目，2020年，长江存储宣布128层TLC/QLC两款产品研发成功，目前产能约7.5万片/月；长鑫存储计划总投资超过2200亿元，产业链预计在2022年长鑫存储17nm内存有望问世，目前预计产能可达12万片/月。
上文提到过闪存市场被六家国际企业瓜分。实际上，与国际大厂瓜分闪存市场并不相同，目前国内的闪存企业仍然在成长阶段。并购的目的是为了追求成长，全球半导体行业处于稳定阶段，因此需要通过并购进行成长，而中国并非如此。
自2021年开始，中国半导体企业频频在科创板企业登陆，中国市场还在持续成长。尚未成熟的中国闪存企业并不适合并购。其一，由于科创板的关系，不少公司会有更多的资金，暂时没有面临资金短缺、亏损的问题；其二，其自身还没有研发出成熟的闪存技术，并购这样的企业无法借此打破技术壁垒。
不能够并购国内闪存企业，那么我们是否能够并购国外企业？
实际上，这个想法国内并不是没有企业实施过。在2014年、2015年期间，以紫光为代表的中资频频在海外高调出手，但受地缘政治的影响，半导体被视为基础性资源受到保护，尤其是针对来自中国的收购方。
实际上，这几年中国资本的海外并购已经变得缓慢了很多，并购难度逐渐加大。
例如，2021年12月份，由于美国外购投资委员会（CFIUS）的干预，智路资本对美格纳14亿美元的收购宣布终止。而美格纳方面表示，该交易本身并不需要美国批准。此次，美国是长臂管辖。
意大利内阁也在11月18日的会议上否决了晶盛机电收购半导体设备厂应用材料（Applied Materials）在意大利的印刷设备事业部。这是意大利总理德拉吉2021年2月上任以来，为保护战略资产，第三次否决中资收购意大利企业。
因此，并购的路子目前来看，并不适合中国。
下一次，目光看向闪存本身
并购的路走不通，对于中国闪存来说，唯一能够走通的路便是加大研发，而不是并购。
前两天，世界的目光都在西安闪存汇聚。由于西安的疫情影响，三星宣布为配合防疫工作，将暂停中国西安工厂的运营，尽可能保护员工安全。三星在西安有两条制造高级闪存芯片生产线，占了其闪存芯片总产能的42.5%以及全球产能的15.3%。
同时，美光也发表声明，表示由于要保证西安的防疫工作，动态闪存芯片可能会出现供应方面的延误。
但这只是国际厂商在中国的闪存产业链。我们无比期待，下一次世界将目光汇集在中国闪存领域时，焦点是中国的本土闪存厂商。
