机构：红塔证券
评级：中性
1、2020 年，受疫情以及中美贸易摩擦等影响，半导体行业出现了一定程度的波动，不过整体仍然呈高速恢复的趋势，世界半导体贸易统计组织估计，2020 年全球芯片销售额将增长 5.1%，达到 4330 亿美元，预计 2021 年全球半导体销售增速将超过 8%。
2、在需求端方面，国内大规模建厂带动了全球半导体设备的需求，目前中芯国际已获得美国成熟制程许可证，未来国内半导体设备的需求还会进一步加大。产品方面，12 月，以 DRAM 为代表的存储器出现价格上涨，主要由于疫情下全球各大存储产商产能关停，下游需求增加，这使得两大存储产商三星和海力士依靠之前的库存业绩猛增，若疫情持续，短期内生产线难以复产，存储器价格有望持续上涨。
3、半导体下游市场，汽车销量持续复苏。受益于国外货物储藏需求增加，冰箱出口增长明显，为应对疫情，多个国家可能将出台更严厉的防控措施，居民外出减少将进一步增加冰箱等家用电器的需求。
4、12月全球半导体股价普遍出现回调，主要原因是，前期大部分概念股的暴涨，导致公司估值虚高。目前市场趋于稳定，价格回调，市场也把目光投向企业明年以及更久的发展。整体而言，当时序进入 2021年，即便疫情缓解使电视、电脑等宅经济需求产品发生零组件库存修正的可能性依然存在，但在通讯世代交替下，5G、WiFi 6 等基础建设布局将持续发酵，加上 5G 终端应用如智能型手机渗透率提升等因素，都将持续推动晶圆代工厂产能利用率达到 90%，不至于出现稼动率大幅滑落的情况。当前美国对中国企业的制裁仍在继续，国产替代仍在快速进行，国内企业除了在新建晶圆厂大力投入之外，还加大了设备、材料的研发投入，未来国内将会有更多的企业参与到上游设备和材料的生产中。
5、关注标的：卓胜微（300782）、扬杰科技（300373）、北方华创（002371）、士兰微（600460）、晶晨股份（688099）、兆易创新（603986）、韦尔股份（603501）、中微公司（688012）。
风险提示
国外防控措施加重影响海外贸易；8 寸生产线产能紧张，影响国内企业产品生产。
