直击股东大会｜英唐智控：押注车用半导体，原厂取消代理并非长期“威胁”

集微网消息，4月12日，深圳市英唐智能控制股份有限公司（证券简称：英唐智控，证券代码：300131）召开了2021年年度股东大会。与会股东就《关于公司<2021年度董事会工作报告>的议案》、《关于公司<2021年年度报告>及其摘要的议案》、《关于公司<2021年度财务决算报告>的议案》等十一项议案进行了审议和投票。

爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会，并对相关议案投同意票；会后，笔者作为爱集微委托人，与英唐智控高层就多项业务的发展和当下产业赛道面临的热点话题进行了交流。

押注车用半导体，2022年整体向好

据2022年3月21日，天风国际分析师郭明錤在社交媒体披露的信息显示，今年中国主要安卓手机厂商已削减约1.7亿部订单，占原2022年出货计划的20%。市场调研机构CINNO Research也披露了相关数据，即2022年2月，中国智能手机行业的总销量约为2348万部，同比下跌20.5%，环比下跌24.0%，可见当前智能手机市场下行已是必然趋势。

终端行情的锐减，对元器件市场造成更大冲击，这也倒逼元器件分销商加速清库存并调整赛道，将重心押注更具增长力的车用半导体市场。

但这种转型并不容易，从英唐智控年报来看，2021年，公司实现营业收入63.38亿元，同比减少39.16%；归属于母公司股东的净利润为0.29亿元，同比减少89.28%。究其原因，除传统业务营收大幅下滑外，营业外支出大增持续拖累也是关键原因，其中包括实施限制性股票激励计划、新增股权激励成本摊销、履行担保责任代青岛供应链向银行清偿债务等一系列影响。

在做好一系列针对性转型之后，英唐智控正愈发专注于分销业务本身的发展，英唐智控董秘刘林表示：“在消费电子产业还很火爆的时候，我们就已经开始对业务比例进行调整。手机业务本身我们总体业务比重达10%至20%，但去年第一季度末，我们就开始调控手机业务份额。因为整个手机市场日益增长乏力，今年会继续控制手机产品线的库存。”

众所周知，半导体产能调整进程颇为缓慢，例如针对简单模拟器件做产能调整，一般也都需要至少6个月时间，其他诸如存储或处理器大多需要至少一年的调整周期。这也是为何，市场在今年才深切感受到产能调整带来的负面影响。

顺应形势转换赛道之后，英唐智控将重心押宝车用半导体市场。刘林指出：“从2016年开始，我们就加重汽车电子和新能源市场的投入。我们对今年汽车市场的增长比较看好，以MCU为例，随着新能源汽车智能化程度持续提升，对MCU的需求正飞速增长，但目前产能尚未调整过来，因此缺货依然会是常态。如今的车用MCU市场排单周期已达半年之久。从客户下单订货到MCU原厂交货，需要至少半年的时间，缺货已成常态。”

因此，对于2022年公司的业务发展，刘林表示：“今年由于行情的调整，我们的毛利可能会回落一些，因为去年整个市场全面开花。但今年，半导体市场是部分市场行情上行，因此去年我们可能是9%的毛利率，但今年可能回落到7%-8%的毛利率。不过，由于去年员工激励占比很大，基本上一半以上。因此2022年整体的成绩不会比去年差。”

原厂取消代理并非长期“威胁”

3月8日，全球第二大元器件分销商大联大发布公告称，代子公司品佳公司公告供应商通知终止代理合约，品佳接获恩智浦（NXP）通知因业务调整，于2022年3月1日终止代理合约。

一年前，全球模拟芯片龙头德州仪器（TI）也相继取消了大联大、文晔等半导体代理商的代理权，在整个半导体分销产业引发了巨大轰动。

但原厂取消代理权对于分销行业并不构成长期威胁，刘林认为：“一流大厂愿意直供，但国内的客户不一定愿意。一方面，是本地化服务的问题；另一方面，是专业性的问题。未来，纯代理的模式会越来越弱，必须加入更多的技术服务能力，分销公司的FAE团队实力就代表着公司与客户绑定的程度。”

第一，对于全球大部分的市场而言，本地化相当关键。原厂不可能做到对客户贴身服务，尤其是针对中小型企业。毕竟，很多原厂的客户结构中，大客户只占一部分，更多的是中小型客户，针对性的做贴身服务会使得成本持续攀升，对原厂而言得不偿失。很多经常出现的回款难以及内外沟通炒货等问题，让原厂基本上不太愿意插手这类市场。

因此，长期来看，分销行业会持续存在，而且利润会越来越稳定，刘林表示：“未来公司的发展会很稳定，我们这些年剥离了存储的业务，因为存储类产品虽然量很大，但毛利很低，风险很高。如今，我们的现金流比较稳定，而且产品线与客户都很多，是少数不依赖单一大客户的分销企业，我们最大的客户占比也不超过20%，因此风险小、比较平稳，这也能保证我们的利润持续稳定增长，这是我们最大的护城河。”

（校对/Xiao wei）